A股入摩，大盘为什么不大涨? 6月1日

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6月1日，A股正式被纳入MSCI指数。一时舆论纷纷，认为A股入摩将极大地提振A股。换言之，A股要大涨!但实际情况是近4个交易日，上证最高涨幅仅为0.74%、深证1.78%，与市场高预期存在一定距离。

外资流入，A股反应冷淡

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究其原因有三:一、A股虽于6月1日正式入摩，但利好消息已经在资本市场上传了良久。入场资金多数早早布局到位，并非集中在入摩后进入;二、A股入摩并非一步到位，6月1日纳入比例仅为2.5%，现阶段流入市场的初始资金约在170亿美元左右。对于数十万亿市值的A股市场来说，此阶段资金的流入对大盘的影响并不大;三、近年来A股投资者理念趋于理性，新入场外资也更倾向价值投资。国泰君安在研报中指出，A股或将面临估值溢价收敛。

A股虽然没有大涨，但外资确实是正在逐渐流入。MSCI董事总经理、亚太区研究部主管谢征傧接受媒体采访时透露，2017年公布纳入方案之后，沪、深港通北向开户数有显著增加。过去一年来，净流入额也大幅提升。据新华网统计数据，5月23日以来10个交易日，沪、深港通北向资金合计净流入逾306亿元!

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A股入摩与人民币国际化

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MSCI的CEO费尔南德兹表示，若中国A股在未来7~10年完全被纳入MSCI指数，预计将带给A股约2.16万亿元人民币的增量资金。毫无疑问，费尔南德兹的预计如果真的实现，人民币的国际地位将在中短期内实现大幅提升，这意味着A股入摩对中国企业的积极影响将不仅局限于资本市场，甚至未来的国际业务开展运营都会因此受益。

如此看来，人民币国际化是A股入摩的结果。但将时间稍稍向前回溯就会发现，A股入摩和人民币国际化应当是互为因果。

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早在2013年，中国A股就被纳入了MSCI指数观察者名单，然而之后连续3年发起冲击都无功而返。一个最大的限制因素就是人民币的流动性不够，未能实现自由兑换，或者说人民币的国际地位未能得到认可。好在随着监管者逐步放开金融准入政策，人民币逐步接轨国际，A股终于在2017年如愿以偿。在今年4月份的博鳌论坛上，人民银行行长易纲宣布扩大沪、深港通每日额度，进一步为外资流入铺路，以期打消投资者顾虑。

不少舆论认为，入摩效应或将在长期内逐渐显现。既如此，投资者对于A股市场暂时的冷淡反应也不必太过在意。来日方长，让我们且行且观。

作者:熊思怡

编辑:夏雨辰