比亚迪业绩因补贴减少下滑，未来如何发展？港股解码

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比亚迪（01211-HK）作为新能源汽车补贴政策的最大收益者，由于补贴大幅度降低而进入相对难熬的调整时期。如今的比亚迪当务之急就是如何解决公司当前的发展困境。

业绩因补贴减少下滑

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比亚迪作为国产汽车的品牌代表，今年第一季度交出的成绩单令人大跌眼镜。从一季度财报可以看出，比亚迪实现营业收入人民币247.38亿元，在营业收入增长17.54%的情况下，净利润却同比下滑83%至1.02亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润甚至亏损3.29亿元，而上年同期是盈利4.46亿元。

回顾上一年度，比亚迪的业绩也并不是很理想，2017年比亚迪实现营业收入1026.51亿元，同比增长2.44%，归属上市公司股东净利润却下降19.51%。然而，在新能源汽车方面，2017年实现销售量超过11万辆，同比增长逾15%。

不过，即便比亚迪在新能源汽车方面实现销量快速增长，也未必能抵消掉补贴缩水所带来的冲击，加上包括造车新势力在内的众多车企纷纷在电动化上发力，比亚迪的新能源汽车要维持此前春风得意的样子变得越来越难，尤其是在补贴继续退坡甚至可能提前取消的情况下。

最近一段时间，比亚迪首次推出的10万元以内的元EV360，目的就是希望带动新能源汽车销量进一步攀升。

如今比亚迪陷入发展瓶颈期不得不谋求新的业务增长点，就目前来看，电池和云轨是比亚迪业绩突围的两个重要的路径。

不难看出，比亚迪在云轨方面已经是动作连连，在巴西以6.89亿美元拿下跨海的云轨项目之后，比亚迪又和菲律宾的巴丹省签署了云轨项目，这已经是比亚迪在菲律宾拿下的第二个云轨订单。虽然云轨是拉动比亚迪未来业绩增长的重要业务，但是云轨需要相对较大的投入，盈利模式还尚待考证。

宁德时代强势来袭

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依靠电池起家的比亚迪逐步走上了多元化的路线，其目前发展的诸多板块都与电池有着千丝万缕的关系，比亚迪的产品覆盖手机、平板计算机、笔记本计算机及其他消费类电子产品等领域，为三星、华为、苹果、联想等智能移动终端厂商代加工。

与在手机等电子产品领域情况不同的是比亚迪在汽车领域走上打造自主品牌的道路，因此，比亚迪当前主动打破自给自足的局面，向其他汽车整车厂推销动力电池无形中会陷入一种尴尬。

对于其他整车厂在有意向比亚迪采购动力电池时，都或多或少会担心比亚迪对外供应的电池是否与比亚迪自用的一视同仁，即使比亚迪强调内外无差别，但依然难以打消客户的揣测。

然而，专注动力电池领域的宁德时代则没有比亚迪这方面的困扰，到目前为止还未涉足新能源汽车的宁德时代，在动力电池领域深耕多年，现在早已成为宝马、上汽、东风、宇通等国内外整车厂的电池供应商。2017年超过松下和比亚迪，12GWh动力电池出货量位居全球榜首。2018年，宁德时代客户成员名单中再添新成员——大众汽车等。宁德时代上市后更是借助资本的力量，与比亚迪在动力电池领域形成激烈的竞争。

业内也对如今的比亚迪感到惋惜，曾有人认为让比亚迪风光无限的新能源汽车业务是比亚迪在电池领域发展的绊脚石，如果当初比亚迪全力以赴的发展动力电池，可能就不会给宁德时代崛起的机会了。

面对宁德时代强势冲击，比亚迪当务之急就是要投入更多的精力去思考电池业务的未来发展规划。但是，比亚迪未来要加速拓展动力电池业务，不可避免陷入鱼和熊掌难兼得的局面。目前来看，比亚迪不得不做的一个决定就是将动力电池业务拆分出去，一方面令电池业务与新能源汽车之间相对独立，一方面也将更灵活地对市场作出反应。

宁德时代和比亚迪采取的是不同的发展路线，未来谁将在动力电池领域中胜出，现在就下结论还为时尚早。

作者：刘玲玲

编辑：张骏芬，贺秋霞