小米向证监会递交CDR申请或成为第一个吃螃蟹的人 6月8日

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6月8日，从接近小米的权威人士处获悉，小米公司已于6月7日傍晚向证监会提交了发行CDR的申请，而在同一日，港交所对小米的聆讯也已通过。

不过，小米的基石投资者目前尚未确认，而券商给小米的估值普遍在750亿美元左右。

另据市场消息，小米拟最快本月底或下月初，在香港招股集逾 70 亿美元(约 546 亿港元)，部署 7 月中上旬挂牌。之前媒体也称小米将于6月7日上市聆讯。

6月6日晚12时许，证监会网站公布了《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》(下称《CDR办法》)，同时发布了包括IPO办法、创业板IPO办法在内的8份配套文件，为创新企业在境内发行股票和存托凭证(CDR)做好了制度安排。

据了解小米已于6月7日傍晚向证监会提交了CDR申请。小米成为了第一家申请CDR的企业。小米也将于2018年7月9日进行香港IPO和CDR的定价，并于7月16日在上交所发行CDR，7月17日在港交所发行H股。

据悉，小米将通过直接在境内发行新股的方式发行CDR，CDR发行定价会与香港IPO的定价基本一致。目前尚不得知小米在香港IPO募资将稀释多少股权。此前有报道称，小米在港IPO预计稀释10%的股份，而CDR的融资稀释比例将大大低于香港IPO；且会有一定比例的基石投资者，或称战略配售，剩余份额分配给机构投资者和个人投资者。

小米赶上了好时候，无论是港交所还是A股，都对小米这类独角兽企业表达了足够诚意。

2018年4月，港交所修改规则，允许AB股的股权结构。这意味着，小米创始人雷军和联合创始人林斌拥有超级投票权，两人持有的股票1股相当于10股的投票权。保证了创始人在拥有很少股票的情况下，依然对公司有控制权。

A股市场也对创新企业开通了绿色通道。

CDR的硬性指标包括高新技术产业和战略性新兴产业，市值不低于2000亿元人民币，或最近一年营业收入不低于30亿元且估值不低于200亿元；设立持续经营3年以上，最近3年内实际控制人未发生变更等。

美股和港股上市企业中有7家符合CDR试点2000亿元的要求。分别是阿里巴巴、百度、京东、网易、腾讯、中国移动和中国电信。

这一次推行CDR也在为类似小米这样的独角兽回归A股扫清障碍。证监会从企业经营年限、控制权、违法违规状况等维度对企业发行CDR的门槛作出了要求，但没有限制企业盈利状况，符合条件的创新试点企业可不满足三年连续盈利的要求。

在此之前，A股IPO的一个硬性指标是必须连续三年实现盈利。但对于红筹股，证监会放宽了标准。

更为重要的是，证监会的文件中提及，“申请发行股票的试点红筹企业存在协议控制架构的，中国证监会根据企业的不同情况依法审慎处理。 ”

而AB股的设置也不再是障碍。“试点红筹企业发行存托凭证存在股东投票权差异、企业协议控制架构或类似特殊安排的，应当按照相关信息披露规定在招股说明书等公开发行文件显要位置充分、详细披露相关情况，特别是风险、公司治理等信息，以及依法落实保护投资者合法权益规定的各项措施。”

甚至在不久前，工业富联(富士康母公司)刷新了A股上市排队记录，从2月1日上报招股书申报稿到 3月8日通过发审会，富士康仅仅用了36天。

相信小米的申请也会得到类似的优待。

另外值得一提的是，据小米提交的招股书显示，小米的营收分为4个业务板块，分别为智能手机、IOT与生活消费产品、互联网服务及其他。以2017年为例，小米的营收确实主要来自智能手机，2017年，来自智能手机行业的收入为805.63亿元，占总收入的比例为70.3%；来自IOT与生活消费产品的营收为234.47亿元，占比为20.5%；来自互联网服务的营收为98.96亿元，占比为8.6%。

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