商品猪5月销售大跌20%，温氏股份称将开展系列资本运作！ 6月7日

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6月7日，温氏股份（300498.SZ）发布了一份6月6日的投资者关系活动记录，根据公告显示，此次调研的投资机构者共25家。

此次投资者关系活动，机构投资者所关心的问题包括猪价和猪周期、黄鸡、育种以及未来资本市场运作等。

温氏股份方面在活动上表示，过去三个月生猪（即生活着的猪，对未宰杀的除种猪以外的家猪的统称）收购价格一度快速跌至5元/斤，从历史数据来看，这是近10年的低位。

“但近期已反弹至大企业成本线附近，随着我国传统消费旺季的到来，反弹有望延续。从以往周期运行轨迹来看，未来猪价波动可能会有反复。”温氏股份方面称。

不过，行业也有不同声音！

业内人士告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，今年生猪收购价格反弹空间有限，仍将保持低位运行，因为这一轮凶猛的猪周期背后表象是供求关系的矛盾，实际上也是国内生猪行业正在经历的规模化中的必然过程。

搜猪网首席分析师冯永辉则指出，在猪价下调的时候，养猪人很容易形成恐慌，这也是加剧价格进一步下跌的原因。

6月4日，温氏股份发布了《2018年5月份商品肉猪销售情况简报》，销售收入和销售均价大幅下挫。

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简报显示，2018年5月，温氏股份销售商品肉猪181.52万头，收入21.94亿元，销售均价10.37元/公斤，同比变动分别为11.40%、-20.97%、-26.77%。

对此，温氏股份方面表示，2018年5月，公司商品肉猪销量同比上升，主要是公司业务规模扩大，公司商品肉猪出栏量增长；2018年5月，公司商品肉猪销售均价同比下降，主要是受国内生猪市场行情变化的影响。

公开资料显示，温氏股份的主要业务为肉鸡、肉猪的养殖和销售；其他养殖和销售业务为奶牛、肉鸭、蛋鸡、肉鸽等；配套业务为食品加工、现代农牧装备制造、兽药生产、生鲜食品流通连锁经营。

经过20多年的积累，温氏股份已经构建较完善的育种技术管理体系，猪育种技术接近国际先进水平，猪育种有五大优势。

（1）规模大，拥有规模庞大的猪育种基地和基础母猪种群，种猪核心群体规模大；

（2）技术领先，拥有育种大数据库和现代分子育种技术，遗传评估、测定技术先进、全基因组选择等先进技术有重大突破；

（3）品种多，目前有5个品种10个品系，8大育种场实现个性化育种，有针对性满足不同区域市场需求，其中华农温氏Ⅰ号猪配套系、温氏WS501猪两个品种获国家畜禽新品种证书；

（4）大体重，这是个性化育种的成果之一；

（5）卖价好，体型是判定生猪售价的重要标准，温氏猪体形高大、背膘较薄、肌肉紧凑，非常受客户欢迎，卖价较高。

据了解，温氏股份采用紧密型“公司+农户（或家庭农场）”的产业链一体化经营模式，且畜禽产品的养殖生产周期较长，该模式决定了温氏股份存货金额在总资产中所占比例相对较高。

同时，受行业周期性供需变化、突发疫情等因素影响，肉鸡、生猪价格波动较为明显，若肉鸡、生猪价格出现大幅下滑，就会导致温氏股份期末存货可变现净值下降，并低于其取得成本，则温氏股份面临存货减值的风险，进而可能导致温氏股份当期经营业绩受到较大影响。

过去两年，温氏股份的猪出栏增速较慢，主要就是受2014年H7N9事件、2015年猪价较低等因素的影响，投资有所放缓。

“近两年投资回归正常，明年开始，商品肉猪出栏量增长将回到正常水平。”温氏股份方面在活动上表示。

然而，华泰期货生猪分析师李巍认为，就本轮猪周期来看，其与以往存在明显的不同之处；由于规模化猪场大量增加，产能扩张快且抗风险能力大大提升，导致行业产能去化进程延缓，从而拉长本轮猪周期的持续时间，亏损期持续时间也会被拉长。

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有生猪分析师表示，按照以往猪价行情走势来看，5月往往是一个拐点，很多人会看涨七八月份行情，寄希望于生猪断档期；但从当前市场供给量看，规模企业供应仍然充裕，有些仍在扩张，今年的断档期可能不大，养殖户的亏损仍会继续。

由于商品猪销售情况明显恶化，且没有复苏迹象，温氏股份管理层日前在路演活动上表示，未来公司在保持主业发展的同时，规划向屠宰、生鲜业务发展，但目前这些业务属于探索阶段。

据悉，6月6日，投资机构在投资者关系活动也直接发问，温氏股份未来在资本市场上会有何打算？

对此，温氏股份方面表示，公司在过去30多年发展中，以模式驱动、技术驱动、文化驱动为三大驱动力，推动公司又好又快发展；今年以来，公司提出第四大驱动力“资本驱动”，利用资本构建百年温氏发展新优势；公司要打造“现代农业产业链生态圈”，通过战略投资并购等资本运作，将公司理念推广至产业链，形成上下游协同效应。

“上市以来，公司一直在资本市场寻找合适机会，开展系列运作。”