高纯度电子级多晶硅料首出口六股机构力荐第1页:高纯度电子级多晶硅料首次出口

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第1页:高纯度电子级多晶硅料首次出口 7只白马股被机构扎堆推荐第2页:通威股份:品质受单晶龙头认可,硅料产能获订单充分保障第3页:合盛硅业:有机硅双龙头,有机硅再扩产,剑指全球工业硅第4页:隆基股份:产业链向下拓展顺利,单晶龙头地位进一步稳固第5页:深天马A:6代AMOLED产线扩产,巩固中小尺寸面板领先地位第6页:中国动力:舰船动力白马业绩上行,燃气全电领域前景广阔第7页:阳光电源:光伏逆变器龙头地位稳固,电站系统与储能业务开疆辟土高增长

高纯度电子级多晶硅料首次出口 7只白马股被机构扎堆推荐

近日，纯度要求达到99.999999999%的电子级多晶硅终于量产。从江苏鑫华半导体材料科技有限公司获悉，经过一系列严格验证、检测，近日一批集成电路用高纯度硅料出口韩国，同时也向国内部分晶圆加工厂批量供货。这标志着我国半导体集成电路用硅料已经达到国际一流质量标准，也是我国多晶硅制造企业首次向国际市场出口集成电路用高纯度硅料。

对此，市场人士普遍认为，在“中国制造2025”等政策利好，以及光电新技术的推动下，中国集成电路产业备受关注，迎来前所未有的发展机遇。在此背景下，有专家研判国内电子级多晶硅的需求是4500吨/年，相关产业有望进入高速发展期，行业景气度持续上升，具有业绩支撑的绩优标的配置价值凸显，值得关注。

事实上，电子级多晶硅产业盈利能力改善明显，有19家公司今年一季度净利润实现同比增长，占比近六成。其中，岷江水电、易成新能、合盛硅业等3家公司今年一季报净利润同比增幅均超100%，分别为1359.16%、381.65%、132.26%。中报业绩预告方面，截至目前，已有8家公司披露中报业绩预告，合盛硅业、北京利尔、精功科技、盾安环境等4家公司2018年上半年净利润均有望实现同比增长，增幅分别为452.90%、60.00%、44.85%、30.00%。

合盛硅业中报业绩表现抢眼，预计2018年1月份-6月份归属于上市公司股东的净利润为130000万元至150000万元。对于该股，兴业证券表示，合盛硅业是我国工业硅及有机硅行业龙头企业，公司工业硅产能位于新疆地区，“煤电硅一体化”优势突出，规模稳居行业第一;当前有机硅产能位于浙江及四川，贴近消费市场，规模位居行业前列且终端应用持续拓展。未来伴随公司新建40万吨工业硅产能及配套的自备电厂及石墨电极工厂投产运营，公司工业硅利润规模有望显著增长，此外，募投的10万吨硅氧烷项目投产后，公司硅产业链规模进一步扩大，龙头地位持续巩固。上调公司2018年-2020年每股收益分别至3.87元、4.33元、4.96元，维持“审慎增持”评级。

二级市场表现方面，6月份以来，电子级多晶硅概念股表现分化较为明显，板块内有7只成份股实现上涨，其中，深天马A期间累计涨幅居首，达到3.19%，孚日股份、恒星科技、岷江水电等3只个股期间累计涨幅也均超1%。

尽管月内电子级多晶硅概念股表现较弱，但仍有部分板块龙头股备受场内资金的关注，数据统计发现，6月份以来，板块内共有6只概念股呈现大单资金净流入态势，合计吸金11848.31万元。具体来看，协鑫集成(6816.87万元)、恒星科技(2377.64万元)和深天马A(2086.62万元)等3只概念股月内累计大单资金净流入均超1000万元。另外，6月份以来获得大单资金抢筹的个股还有:孚日股份、川投能源、向日葵。

值得一提的是，近期机构对电子级多晶硅概念股的关注开始升温。统计发现，近30日内，有9只相关概念股获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级，其中，通威股份、合盛硅业(4家)、隆基股份(4家)、深天马A(3家)、川投能源(3家)、中国动力(3家)和阳光电源(3家)等7只绩优股近期机构看好评级家数均在3家及以上，后市投资机会值得期待。

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通威股份(个股资料操作策略股票诊断)

通威股份:品质受单晶龙头认可,硅料产能获订单充分保障

通威股份 600438

研究机构:西南证券分析师:谭菁撰写日期:2018-05-29

事件:公司公告与中环股份签订重大销售与采购框架合同,合同约定公司销售多晶硅合计约7万吨;销售太阳能电池合计约1800MW;采购硅片合计约24.1亿片。

与下游单晶硅片厂商深度绑定,扩张产能得到充分保障:17年隆基股份和中环股份分别以22亿片和12亿片的产量位列全球单晶硅片厂商第一和第二。公司于本月23、28号分别与隆基和中环签订硅料销售合同,与单晶硅片厂商深度绑定:隆基股份将于2018至2020年,向公司分别采购4000吨、2.1万吨、3万吨多晶硅料;中环将于18年向公司采购1400吨多晶硅料,2019-2021年每年采购2~2.5万吨。一方面,公司扩产后的产能将得到下游需求的充分保障,另一方面与隆基、中环的合作也证明了公司优异的多晶硅料品质得到了下游单晶大客户的认可。

公司多晶硅料成本优势显著,多晶硅料业务将长期稳定增长:今年以来,多晶硅料在四个环节中价格表现最为强势,体现了该环节目前较趋紧的供需结构,由于行业新增产能大部分在18年四季度建成,预计18年全年均价有望维持高位。公司17年多晶硅料生产成本为5.88万元/吨,低于7万元/吨左右的行业平均水平,同时公司新产能有望达到4万元/吨左右的生产成本,成本优势十分显著。2017年国内多晶硅产量24万吨,进口15.9万吨,公司抓住多晶硅料进口替代空间较大的行业机会,积极扩张产能,18年底有望达到7万吨,19年有望达到12万吨,多晶硅料业务将长期稳定增长。

电池业务Q2环比改善明显,公司盈利能力行业领先:二季度多晶硅片降价幅度大于多晶硅电池片,单晶硅片涨价幅度小于单晶硅电池片,因此二季度公司电池业务毛利率环比提升明显。随着成都三期3.2GW电池项目、合肥二期2.3GW电池项目于18年下半年投产,将进一步拉动加工成本下降,公司盈利能力和竞争优势将进一步增强。

盈利预测与评级。与隆基、中环的合作保证了公司2018-2020年多晶硅料的出货量,我们维持盈利预测,预计2018-2020年EPS分别为0.64元、0.96元、1.20元,对应PE分别为18倍、12倍、9倍,维持“买入”评级。

风险提示:光伏产品或大幅降价的风险、公司后续产能投产或不及预期的风险。

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合盛硅业(个股资料操作策略股票诊断)

合盛硅业:有机硅双龙头,有机硅再扩产,剑指全球工业硅

合盛硅业 603260

研究机构:东北证券分析师:刘军撰写日期:2018-05-18

有机硅再扩产,财务实力支撑公司长期发展。公司继此前计划扩建10万吨硅氧烷后,再次公告拟扩建20万吨硅氧烷项目,反映出看好未来几年有机硅行业的发展机会。2017年公司经营性净现金流19.29亿元,同比增长107.66%。公司账面现金充足,此次投资资金全靠银行贷款及自有资金来完成,不摊薄股权,也反映出公司对自身现金流的信心。

有机硅行业供需结构改善,价格持续上涨。我国有机硅行业市场出清,企业数量由15家缩减至10家,有效产能连续两年没有大增长,而下游需求保持稳定增长。行业开工率大幅提升,2018年3、4月份行业开工率持续在90%以上。DMC价格由年初的2.8万元/吨,上涨到3.4万元/吨。6月份山东上合峰会,预计将会影响山东东岳、金岭等企业的开工。行业今明两年没有新增产能投放,行业高景气有望持续。

龙头企业有序扩张,行业竞争格局优化:政策限制20万吨以下有机硅单体项目建设,环保趋严进一步提高行业进入门槛。2017年我国有机硅单体有效产能约270万吨,海外地区约240万吨由5家企业高度垄断。新增产能方面,新安股份15万吨预计19年底投放,合盛硅业20万吨预计2020年投产。行业进入龙头企业有序扩张,迈向垄断竞争格局新时代。

工业硅-有机硅全球双龙头,煤电硅一体化构筑核心竞争力:公司工业硅总产能75万吨,有机硅单体总产能将达93万吨,均是全球第一。公司主要项目立足新疆,利用当地低价煤自发电,形成煤电硅一体化产业链,成本领先优势明显。产业链一体化建设,也有利于产品结构的调整,进一步增强公司竞争实力。

盈利预测:预计公司2018-2020年EPS分别为4.18/5.03/5.89元,对应PE分别为17.76/14.78/12.62倍,维持“买入”评级。

风险提示:价格大幅下跌;产能投放不达预期;新项目的不确定性。

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隆基股份(个股资料操作策略股票诊断)

隆基股份:产业链向下拓展顺利,单晶龙头地位进一步稳固

隆基股份 601012

研究机构:国联证券分析师:虞栋撰写日期:2018-04-03

隆基股份发布2017年年报,报告期内公司实现营业收入163.62亿,同比增长41.90%;实现归属于上市公司股东的净利润35.64亿元,同比增长130.38%;加权平均净资产收益率达30.14%。

投资要点:

单晶替代叠加装机量快速增长。

2017年全球光伏行业装机量继续保持强劲增长态势,新增装机量达到102GW,同比增长超过37%;国内新增装机量达到53GW,同比增长53.6%。与此同时,单晶产品的市场占有率继续提升:根据PVInfoLink机构统计,国内单晶市占率由27%提升至36%,全球单晶市场占比由19%提升至27%。在庞大的市场需求下,公司业绩再次实现快速增长,其中营收同比增长41.9%,净利润同比增长130.4%,超额收益显著。

产品向下游延伸顺利。

2017年公司实现单晶硅片出货21.97亿片,其中对外销售11.26亿片,自用10.71亿片,单晶硅片产销率达到99.57%;2017年实现单晶电池组件出货4,702MW,实现国内组件出货排名第一,其中单晶组件对外销售3,508MW,自用942MW,单晶组件产销率达到98.20%,单晶电池对外销售252MW,均超额完成了全年目标。盈利能力方面,2017年单晶硅片与单晶组件毛利率分别达32.71%与30.70%,同比提升4.55PCT与3.50PCT。

产能建设项目加速投产,龙头地位进一步稳固。

为缓解行业单晶产能供给偏紧的状况,公司在宁夏、云南、陕西等多个生产基地的产能加速释放。截至2017年底,公司单晶硅片产能达到15GW,较2016年底提升100%,单晶组件产能达到6.5GW,较2016年底提升30%。未来公司将继续稳步扩大单晶硅片产能,力争2018年底达到28GW,2019年底达到36GW,2020年底达到45GW。

2018年,公司经营目标为单晶硅片出货量目标40亿片(含自用),电池、组件出货量目标7.5GW;自投电站开发并网量600MW;目标实现营业收入245亿元,三费费率同比持平。我们认为,随着国内分布式光伏市场的崛起与领跑者基地的逐期建设,市场对高效单晶产品的需求仍将增长,公司新产能有望逐步投产并消化,推动业绩持续增长。

维持“强烈推荐”评级。

我们预计公司2018年-2020年将实现营业收入264.81/361.56/409.53亿元,实现净利润41.87/55.92/67.72亿元,对应PE分别为16/12/10倍。考虑到未来单晶替代多晶的趋势持续,公司单晶硅片龙头地位稳固,我们看好公司中长期的发展前景,维持“强烈推荐”评级。

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高纯度电子级多晶硅料首出口 六股机构力荐

高纯度电子级多晶硅料首出口六股机构力荐