雷军手中还有一张好牌，小米金融今日被重点提到，股权激励已明确券商中国微信号：quanshangcn"

小米集团今日最新公布的CDR招股说明书，揭开了金融版图的面纱。

经过三年的发展，小米全资控股子公司小米金融已囊括五大金融业务条线，手握小贷、支付、保险经纪、互联网银行等至少四张金融牌照。目前，小米金融在小米集团的总资产占比为13.55%，据小米CDR招股书，小米金融将在三年内完全剥离出集团独立运作。

此外，小米通过全资子公司银米科技持股29.5%的互联网银行——新网银行今年一季度实现净利5755万元，扭亏为盈；该行一季末总资产达到204.55亿元，比着去年末增长25.38%。

囊括五大业务，手握多张金融牌照

小米集团从2015年开始涉足互联网金融，目前囊括供应链融资、互联网小贷、支付业务、理财产品分销和互联网保险五条主线。

以上五条线，同时也是BATJ全数布局的五个领域。也就是说，小米与四巨头在主要的金融业务上全线对标。小额信贷业务与支付业务是最早开启的金融业务，这两项业务也是与小米的主营业务黏着度最高的：小米贷款2015年6月上线，定位于为小米手机和小米商城用户提供线上小额信贷服务，有现金贷和分期两大形式；同年9月，小米联合银联打通了手机支付业务，推出Mi Pay产品，是全球首家同时支持银行卡和公交卡功能的手机厂商。

截至目前，小米已以控股子公司为主体，拿下了巨头们标配的小贷牌照、支付牌照、和保险经纪牌照；还通过参股形式，拿下了银行牌照。但它跟百度金融一样，暂时缺乏第三方基金销售牌照。值得注意的是，小米已经成立小米信用管理，而百度和京东均尚未以子公司形式涉足个人征信领域。

“我们在积极申请第三方基金销售牌照。”一位小米金融资管部人士告诉记者。从此可以了解到，小米金融的内部还设立了资产管理部。但当问及这个部门的具体业务内涵，该人士表示“一切以招股书为准。”

小米CDR招股书披露的金融业务信息有限，但有一组数据很关键，勾勒了小米小贷业务在2017年的高速爆发：

小米小贷的贷款余额在2016年末为16.13亿元，到2017年末就飙升到了84.18亿元，同比涨幅高达422%。到了今年一季度末，贷款余额微增至84.79亿元。前两年，小米贷款业务的平均贷款期限在7～9个月之前，平均贷款年利率为16～17%。

至于小米金融的盈利情况，招股书表示“截止至2018年第一季度，小米金融的收入及税前净利润占小米集团的比例分别为0.9%和0.22%”。但由于可转换可赎回优先股的会计处理原因（优先股按以公允价值计量且计入当期损益，而小米的估值不断上升，导致优先股公允价值相应上升，使得各期分别形成公允价值变动损失上百亿元），小米集团的净利润为负。如果按照中国的会计准则，扣除前述优先股公允价值变动损失等非经常性损益后，小米集团净利润其实是正的，最新一期为10.38亿元。

此外，小米金融目前已经开始向境外扩张，在新加坡注册成立了fintech全资子公司。截至一季度末，小米金融总资产占小米集团的比例为13.55%。

金融业务将完全剥离出集团

与蚂蚁金服、京东金融、度小满（百度金融从母体分拆之后的子公司）一样，小米集团的金融业务，均已由全资控股子公司小米金融承接。

不过，与以上相比，小米金融将完全从集团剥离，可能会走得更远一点。小米CDR招股书称，小米集团将采用股权激励的方式将小米金融作为独立运营主体逐步剥离。这个股权激励计划是向雷军、小米金融管理层及核心员工授予小米金融期权，目前已通过了董事会和股东审议。

小米金融期权激励计划落地后，小米金融就不再是小米集团的控股子公司，而是集团的联营企业。

目前，小米集团与小米金融签订了框架协议：未来三年内，小米集团将为小米金融提供包括借款及其他信贷和担保服务、结算服务、承兑票据、委托贷款、信托贷款、信用证、资产支持证券及融资、财务及融资咨询等金融服务，三年共计最高金额上限为422.7亿元。

剥离出集团的小米金融，将长这样：

参股的新网银行一季度扭亏为盈

小米的CDR招股书，揭开了其通过全资子公司银米科技持股29.5%的互联网银行——新网银行开业后的部分监管指标与财务情况。

新网银行2017年总资产达163.15亿元，券商中国记者率先获得的监管资料显示，同年，微众银行总资产规模达到817.04亿元。

2018年第一季度，新网银行总资产204.55亿元，比去年末增长25.38%。

盈利方面，新网银行正在实现快速盈利，该行在一季度实现扭亏为盈，净利达到5755万元。其去年亏损1.69亿元，不过这与该行尚处于开业首年有关。对比与之相似的微众银行，该行在刚开业的2015年，实现净利润-5.84亿元，而在开业次年，微众银行的净利润达到4.01亿元。

在整个民营银行层面，银监会金融统计数据显示，近20家已开业民营银行一季度净利润总额为8亿元。值得一提的是，民营银行梯队的各项监管指标都暂时优于传统商业银行：

首先是资产质量层面：截至一季度末，民营银行梯队的不良贷款率为0.57%。同一时期，城商行的不良率为1.53%；股份行为1.7%，国有大行为1.5%。当然，这与民营银行开业时间段，尚未经历完整信用风险暴露周期有关；

净息差方面，民营银行的净息差在一季度末为4.34%，远高于城商行的1.9%，股份行的1.76%和国有大行的2.1%。而这显然与多家民营银行推的贷款类产品定价相对较高有关；

资本充足率层面，民营银行梯队的资本充足率高达22.77%，远高于城商行的12.76%、股份行的12.27%和大行的14.63%。

最后，民营银行梯队的拨备覆盖率高达669.3%，远高于其他商业银行的190%～215%区间。

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