绿叶制药 (02186 HK)在6月11日股东大会后召开投资人和分析师会议。我们认为短期思瑞康销售放量增长20%不成问题，预计收购思瑞康增厚公司18年利润1.5亿人民币。但是长期来看，思瑞康销售额更多的依赖病患人数的增加而增长，目前我国的精神病患者治疗率低至15%，增长空间大。我们认为公司在并购道路上一路成长，未来公司将有3个超过10亿的品种（力朴素、思瑞康、贝希），5个超过5亿的品种（麦通纳、卡巴拉汀、血脂康、欧开、绿汀诺），届时力朴素销售占比将降至1/3左右。同时，力朴素的销售占比将下降至30%，我们预计18年、19年公司盈利13.2亿元，17.2亿元，对应18年、19年预期市盈率分别为21.6x、16.6x。目前市场对于绿叶的前景看法分歧大，市场目标价区间介乎7.50-12.8港元，对应潜在波动区间-15%-45%。

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