近期最火爆的一款投资产品当属“独角兽”基金了，朋友圈刷屏、短信推荐，嗅觉灵敏的大妈们也开始跃跃欲试。一位朋友说，他的妈妈最近向他打听什么是“独角兽”基金，要不要买一点。

“嘉实战略配售混合基金，今日1元首发，单一个人限购50万元。投研大咖，实力支持。”理财帮（ID：banglicai）帮主最近两天至少收到4条类似的推介短信。

那么朋友圈刷屏的这款网红“独角兽”基金是什么？究竟值不值得买呢？

作者：王全浩 实习生 王健楠

开售首日监管机构窗口指导

基金半年可转让3年才可赎回

 

6

月

6

日，证监会官网披露，已批复南方、易方达、嘉实、华夏、汇添富、招商

6

家基金公司的

3

年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（

LOF

）的申请。上述基金能够参与到以

CDR

形式回归

A

股的“独角兽”战略配售中去，因此也被称为“

CDR

基金”或“独角兽”基金。

6

月

11

日，

6

支

CDR

战略配售基金正式开售。有媒体报道称，

6

只基金或将原计划

500

亿元的发行上限将下调为

200

亿元。新京报记者从多位知情人士处获悉，监管机构对

CDR

基金的销售进行了窗口指导，提出

6

只基金的发行稳步推进，不冲规模，二三百亿差不多。

公开信息显示，每家的

CDR

基金募资规模下限是

50

亿元，除华夏战略配售（

LOF

）要求认购金额不低于

10

元外，其他

5

只基金的最低认购金额均为

1

元。

6

月

11

日至

6

月

15

日为零售认购期，这些基金将优先向个人投资者发售。

6

月

19

日为机构认购期，向社保基金、养老金、企业年金基金和职业年金基金等特定机构投资者发售，其中社保基金、养老金优先确认。

此次主投“独角兽”的战略配售基金设置了

3

年的封闭期，但战略配售基金本质上仍是

LOF

基金，其开放式的特征决定了二级市场上的流动性。

6

支战略配售基金在成立

6

个月后，均可直接进入上交所交易，只是在

3

年内不能赎回.

投资者咨询热，有认购一二十万

南方基金高管集体顶格认购50万

 

CDR

基金优先保证个人客户认购，在同类基金中历史费率较低，认购费、管理费、托管费等综合费用不到普通基金的十分之一。加之普通投资者能够同社保、养老基金一同买入科技巨头的股票。

   

记者致电易方达、汇添富、南方基金的客服热线，上述客服表示，投资者可以通过线上网站，以及线下银行、券商网点购买该类基金产品。关于额度问题，易方达客服表示，没有接到额度紧张的通知，目前未有公布调整募资规模上线的基金公告，建议投资者提早申购。

   

记者体验了某基金公司的

CDR

战略配售基金购买流程，通过基金公司官网，即可购买。投资者只需将银行账户与基金账户完成挂钩，在申购前完成风险测评问卷，付款即可完成申购。

   

记者走访了北京部分银行，中国银行理财经理表示最近咨询和购买的人不少，

6

日上午，该行北京地区认购

2

亿元左右，建议要买的话尽快购买。

   

广发银行理财经理坦言该行销售量不是很大，咨询的比较多，客户购买主力应该会在招商银行。

招商银行理财专员表示，从周五开始就有人预约认购，销量比较可观，一般认购一二十万多一些，也有几万的。

由于每家基金的认购上限为

50

万，投资者可以在上述

6

家基金公司购买，这意味着普通投资者的顶格申购上线为

300

万。据悉，南方基金高管集体顶格认购

CDR

战略配售基金，该机构董事长、总经理、分管权益、固收的副总经理认购了50万CDR基金。

到底要不要买“独角兽”基金？

 

优点：折价参与配售 与二级市场有价差

对于CDR的投资前景，招商基金认为，与A股现有科技板块相比，CDR公司估值相对较低，成长性更好。统计显示，创业板综指近5年估值区间在50-100倍之间，当前估值约59倍，远高于纳斯达克的27倍估值；而创业板综指近5年营业收入和净利润增速却低于CDR企业。目前中美科技板块估值相差较大，CDR企业在美估值相对较低，但事实上，CDR企业盈利能力却更强，因此CDR企业回归后有望回到A股科技企业估值水平。

财经评论人朱邦凌认为，设立CDR基金产品，可以说一箭双雕。一方面，它扩大了投资者的范围，让有实力的以及代表广泛公众利益的机构参与，可以让普通投资者也能间接分享制度红利。同时，它给A股市场带来几千亿的增量资金，减缓市场资金压力。

“独角兽”基金的亮点在于，战略配售获配股份较多，中签率高；或可折价参与配售，股价较低；A股IPO定价较低，发行价与二级市场之间有价格落差，打新或有不菲收益。

在财经评论人皮海洲看来，

“独角兽”基金亮点的是参与独角兽企业的战略配售。因为只是参与战略配售，而不是参与二级市场的炒作，因此，这一块投资的风险相对较小。虽然不排除独角兽企业上市后破发的可能性，但总体说来，赚钱是大概率事件。

此外，“独角兽基金”最主要的投资在于固定收益类投资。这一类投资的风险较小，当然收益率也不会太高，总体比较稳健。这一项也是“独角兽基金”收益的最主要来源。

缺点：锁定期长，收益不一定乐观

不过朱邦凌认为，对收益来说，CDR基金产品也有局限，一是三年的锁定期，资金流动性受影响。二是获配股数存在不确定性，如果获配数量不多，对于几百亿的独角兽基金来说可能是杯水车薪，难以大幅增厚基金收益。三是CDR发行数量存在不确定性，如果一年发行数量较少，基金常年依靠信用债和普通债券等维持收益，收益也不会太乐观。

前海开源基金首席风经济学家杨德龙认为，投资CDR基金需要注意两点投资风险，一是流动性的风险。该类型基金要求3年内封闭，3年不能赎回。

另一个风险是，这类基金在配售“独角兽”的时候要求一年内不能卖出。也就是说，这些基金在认购“独角兽”CDR份额之后，1年之后如果股价跌破发行价，就会面临亏损，只有1年后股价高于发行价才会获得回报。

在杨德龙看来，风险一方面取决于“独角兽”的经营情况，能否保持盈利增长。另一方面取决于全球股市未来的大环境。如果未来全球股市出现调整，有可能存在破发的风险。建议投资者根据个人资金情况进行申购，在申购总量上要适当做一些控制。

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