一年亏掉400多亿的小米要发CDR了！发行不低于总股本7%，募资超31 6月14日下午

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6月14日下午，中国证监会披露了小米发行中国存托凭证（CDR）招股说明书的预先披露更新稿。

与6月7日报送的招股说明书相比，小米最新的更新稿中亮点颇多。

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其中，小米本次拟发行B类普通股股票，作为拟转换为CDR的基础股票。关于发行CDR的比例，小米称发行后占总股本比例不低于7%。

这意味着，尽管最新的招股说明书仍未披露募资额度，但如果以目前研究机构给出的700-800亿美元的估值计算，小米此次发行CDR融资额度可能为49-56亿美元，以最新汇率计算，为人民币313.12-357.86亿元。

这一体量的融资，在考虑到A股承压能力的前提下，也使小米发行CDR时，将参考工业富联（601138.SH）IPO时采取的战略配售方式。

6月8日挂牌上市交易的工业富联，IPO获准发行不超过19.670亿股A股股票，募资272.53亿元。最终初始战略配售发行数量为5.908亿股，约占发行总数量的30%，吸引了包括国资、国企、腾讯等各方资本进入。

21世纪经济报道采访人员了解到，近期小米方面一直在进行战略投资者和基石投资者的寻找工作，以确定保证“H+CDR”早日成行。

对于此次发行CDR定价方式，小米在更新稿中称将采用询价方式确定价格，且CDR发行价将按照与H股孰低的原则定价。对此，有投行人士指出，这一方式将意味着小米CDR发行价格不高于H股定价。

新时代证券策略分析师孙金钜此前表示，参考过往中国电信（0728.HK）“H+ADR”的案例，小米CDR的发行定价或将不以所谓的23倍市盈率作参考。即小米的H股定价将由发行人与承销商事先确定一个价格区间，再根据国际机构投资者累计投标后的情况最终确定发行价格。

值得注意的是，小米在更新稿中还表示，本次发行CDR所对应的基础股份占本次CDR和港股发行总规模（含老股发行规模）的比例不低于50%。

这意味着，若小米此次H股IPO和发行CDR各承担50%的募资额度，那么通过实现“H+CDR”，小米将同步实现超过600亿元的融资。

根据小米5月初在港交所提交的招股说明书显示，募集资金的30%将用于研发及开发智能手机、电视等核心产品；30%用于扩大投资及强化生活消费品与移动互联网产业链；30%用于全球扩展；10%用作一般营运用途。

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而在最新的A股发行CDR招股说明书更新稿中，小米将把融资的30%用于研发核心自主产品，30%用于扩大并加强loT及生活消费产品及移动互联网服务等主要行业生态链，40%用于拓展全球业务布局。

经营层面，2018年1-3月，小米实现营收344.12亿元，净利润亏损70亿元；2017年全年，营业收入则为1146.25亿元，净利润为亏损438.89亿元。

此外，据媒体报道，小米将于6月23日举行全球发售股份之新闻发布会。在一般情况下，新股新闻发布会下一个交易日将启动招股，即6月25日起招股。

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