大手笔股票回购来袭，上市公司自救最后的绝招？( 六 ) 剔除股权激励回购

股票回购历史及中美对比

早在20世纪50年代，美国上市公司就出现了股票回购

，但是在20世纪70年代之前，这一行为并没有得到大规模使用。到了20世纪70年代，美国经济出现了滞胀的局面，当时的美国总统尼克松为挽救下滑的美国经济，提出了八项主张，其中有一条即为限制上市公司发放现金股利。结果使得股票回购成为愿意大量增加对股东分配现金的企业唯一可选方式。

1987年的股灾，导致股票回购总规模达到541亿美元的空前水平

，而同期现金股利规模为831亿美元。随后，为了有效规避现金股利税收，股票回购继续受到公司青睐。而从1997年开始，美国市场股票回购规模就已经超过了现金股利的支付。

股票回购与中国资本市场的历史一样，时间不长。

2005年6月，证监会颁布《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》。此试行办法公布后，邯郸钢铁成为了第一家宣布回购的上市公司，并于2005年8月30日收到中国证监会《关于邯郸钢铁股票有限公司回购社会公众股票的申请》的批复，中国证监会对公司实施本次回购方案无异议，邯郸钢铁成为首家回购社会公众股方案获批的公司。此后，华菱管线、银基发展、山鹰纸业等多家公司也宣布了回购方案。