平均估值在19倍左右。

再来看2018年情况，

市盈率为24倍左右。

不仅仅过去80年，其实，自标准普尔指数的记录以来，

美股估值就在10-22倍的区间上下震荡。

上面的数据，给我们最大的启示有两点：

第一，将时间拉长，股指涨幅=企业盈利。

也就是说，能够长期赚钱、盈利的公司，未来的股价会涨得越好。

第二，从美国完整的兴衰史看，一个市场的市盈率，大部分时间在10-22倍市盈之间震荡。

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