危机蔓延？土耳其阿根廷南非印尼都不行了，接下来是印度？( 八 )

总结来说，眼下新兴市场危机仍在蔓延。至于未来走向如何，华创证券认为考虑到美联储仍会持续加息，本轮新兴市场货币贬值恐是新一轮危机的序幕。

从美联储加息计划来看，今年还将有两次加息，加息进程至少持续至 2019 年。2013年和 2015 年分别处于美联储开始缩紧的起点，2013 年准备开始削减 QE，在新兴市场资产溃败，全球债市暴跌之后，美联储放“鸽”，稳定市场，浩劫由此止住，2015 年同样，美联储推迟了原本计划在 6 月进行的加息，延后至 12月，新兴市场资产重挫的局面得以稳定。

本次美联储主动调整的可能性较小，本轮新兴市场货币贬值料将持续，若以上几个危险国家受到传染，也进入汇率暴跌时期，很可能意味着新一轮新兴市场危机已经拉开序幕。

至于新兴市场危机对我国金融市场的启示，华创证券表示稳汇率是第一要务。从新兴市场经验来看，货币贬值是危机的第一步。对中国而言，自“811”汇改以来，人民币兑美元汇率几乎和美元指数走势基本一致。今年随着美元走强，新兴市场货币大幅并且快速贬值阶段人民币汇率未有一次幸免。