手机产业港股上涨排行榜一：瑞声科技遭摩根大通抛售套现161亿国际手机产业暨自动化制造展时间：2017

从去年下半年至今为止，港股科技股异常活跃，其中最为典型的当属摄像头模组厂商丘钛科技（01478.HK），其股价从去年同期的3元每股左右上涨到9月初最高20多元每股，随后一路跌到现在的14元，上涨幅度达到了366.66%！同为摄像头模组厂商的舜宇光学涨幅则更加厉害，其股价进入2017年以来，更是从33元每股上涨到现在的123.80元，上涨幅度达到了275.15%。

除了丘钛科技以外，容易被人淡忘的还有精密结构件厂商比亚迪电子，其股价同样从今年年初的6元每股左右上涨到现在的23.00元，上涨幅度达到了280.00%！此外，还有声学器件出身的瑞声科技，其股价从今年年初的68元每股上涨到9月份除的142元！

而从业务营收角度来看，上述企业在今年上半年也取得了很好的业绩，舜宇光学上半年营收为100.31亿元，同比增长69.8%；丘钛科技上半年营收为36.04亿元，同比增长108.7%；比亚迪电子上半年营收为175.26亿元，同比增长13.13%；瑞声科技上半年营收为86.44亿元，同比增长55%。

在上述手机产业港股企业中，丘钛科技与舜宇光学主要受益于摄像头产业双摄像头；值得一提的是比亚迪电子和瑞声科技，两者都在加强玻璃后盖+不锈钢中框的一体化方案，而瑞声科技同时还在布局晶圆级玻璃镜头，据手机供应链人士向笔者透露，目前苹果已经派技术人员支持瑞声科技该项目！

瑞声科技业绩一路高升股价持续暴涨遭沽空暴跌30多元

从瑞声科技的角度来看，其主要以声学器件起家，目前更是苹果供应商，在搭上苹果这艘巨轮以后，其业务得到了快速的增长，这不仅仅体现在瑞声科技，包括大族激光、信维通信等近些年来，无论是业绩还是股价都得到了大幅度的增长。而瑞声科技从2013年开始业务层面开始拓展，包括射频业务等，涉及到手机天线、无线充电、NFC、触控马达等。

从瑞声科技近些年的营收来看，也出现了大幅度的增长，2012年-2016年，其营收分别为62.83亿、80.96亿、88.79亿、117.39亿、156.07亿。其税前净利为19.80亿、25.12亿、25.81亿、34.35亿、46.33亿！除了2014年只有微增长以外，其余的几年中都得到了大幅度的增长！

以其2016年的业绩来看，营收和净利润分别为155.06亿、40.25亿，同比增长32%、30%。对于增长如此之快，据瑞声科技介绍表示，主要受益于立体声和防水功能的升级趋势，动圈器件的销售额取得增长，同比增长29%，占总销售额之51%。受益于分别来自无线射频结构件及触控马达解决方案的贡献，非声学业务销售额较去年同期增长56%，为2016年总销售额带来45%的贡献，而该部分业务2013年占比仅为1%！

而到了2017年，瑞声科技业务增长依然非常快，其上半年其总营收为86.44亿元，同比增长55%，净利润为21.26亿元，同比增长57%。产品结构方面，瑞声科技以声学业务为主，长期超过5成收入占比，随着其触控马达、无限射频结构件等业务快速发展，非声学业务的销售占比逐年攀升，2017年上半年非声学业务（触控马达及无线射频结构件）占总数收入的48.5%，其声学业务占总收入的48%。

在其半年报中，瑞声科技表示，其声学业务主要为动圈器件，该器件为主动发音的器件，包括微型扬声器模组、扬声器及受话器，于2017年上半年，动圈器件分布的收入为41.41亿元，占总收入的48%，同比增长22%，微型扬声器模组贡献主要的收入，占总营收的30%，而受话器及扬声器分别占13%及5%。在规格升级周期好平台组合不断变化下，整体毛利率超过40%。

动圈器件中的三大主要产品线各自的销售收入同比结果有差异，反映各自面对不同的产品规格升级周期及渗透不同客户的市场份额有差异：相比2016年上半年，微型扬声器模组及受话器分别增长32%及28%，而扬声器下跌26%。

对此现象，瑞声科技表示，微型扬声器模组增长动力主要来自安卓客户采用微型扬声器模组取代扬声器的大趋势智能手机的声学效果升级、防水及立体声功能带动微型扬声器模组及受话器的销售价格更高从而刺激这两个产品线的增长。

非声学业务（触控及射频业务）是其市场扩充及市场份额增加持续表现强劲的又一大主营业务。触控马达及无线射频结构件合并的销售额较去年同期跃升130%，实现营收41.89亿元，贡献总收入的48.5%。

随着瑞声科技近些年来业绩一路高升，与此同时，其股价也持续上涨，从2012年的13元每股上涨到9月份的140多远每股，上涨幅度达到10倍！不过，在2017年上半年，港股众多股遭遇了沽空，而在科技股中，先有科通芯城遭遇沽空，而瑞声科技也没能幸免，受到沽空，导致其股价从当时的110多元每股下跌到80元！

5月11日，瑞声科技迎来了第一份沽空报告，受到沽空报告影响，5个工作日导致瑞声科技股价下跌25%以上，值得注意的是，在5月12日，瑞声科技跌停的同时，据手机报在线观察，当天通达集团股价同样下跌8.12%，当时通达集团大股东通过配售减持。

那么，瑞升科技遭遇沽空的原因又是什么呢？值得注意的是，瑞升科技被沽空的时间恰好是该公司发布2017年第一季度（2017年第一季度是瑞升科技上市以来最高盈利的一季，非声学业务相比去年同期增长225%，声学业务同比也增长了14%）财报前一天，名为GOTHAM CITY的沽空结构对瑞升科技发出了九大质疑。

在第一份沽空报告中还称：“由于瑞声与未披露关联方供应商的相关联系被揭露，瑞声的股价将下跌至每股40-50港元。如果瑞声同时还面临着过去其他苹果供应商所面临的相同问题，例如竞争加剧、客户定价压力、工资通胀等，那么其股价还将有巨大的下行压力。在即将发布的报告中，我们还将对这些观点进行进一步的解释。”遭遇沽空导致瑞声科技股价下跌到80元左右！

不看好苹果还是不看好瑞声科技？摩根大通减持套现161亿

瑞声科技在遭遇沽空以后，没过多久股价开始回升，不但回升到了股空前的110多元每股，同时还创新了新的记录，先是突破了120元每股，随后继续突破130元，到了9月份苹果发布会前后，其股价更是刷新记录突破了140元每股！

作为典型的苹果概念股，瑞声科技的股价走势与苹果新机发布会息息相关，但是从苹果9月12日发布会情况来看，结果并不理想，导致苹果概念股集体暴跌，瑞声科技也不例外连续多个下跌，但是在前不久，据华尔街投行发布报告表示，看好iPhone X未来的表现，受此影响，苹果概念股集体上涨！

有趣的是，在苹果发布会前后一段时间内，摩根大通先后两次抛售瑞声科技股票，总计套现161亿！第一次是在9月11日，据手机报在线观察，9月7日、8日的时候，苹果概念股集体暴跌，主要原因在于，当时有消息报道称，苹果新机由于采用了OLED面板，但是供应商由于在制造过程中出现问题，导致产能跟不上，受此影响，苹果概念股集体暴跌！

且苹果概念股下跌持续到9月11日，而在9月11日，摩根大通首次抛售瑞声科技，不过，这一次摩根大通只减持了126万股，当时每股作价139.634元，此次摩根大通总计套现1.76亿。

而到了苹果发布会后两天（苹果发布会后的9月13日，苹果概念股首次遭遇集体暴跌，随后持续了几天），9月14日，摩根大通再次大量减持瑞声科技，此次减持股数达到了1.12亿股，每股作价142.596元，总值达到了159.24亿元。换而言之，摩根大通前后两次抛售减持总共套现161亿！

在两次减持过后，摩根大通对瑞声科技的持股量下降到4.71%，而在2017年6月30日之前，摩根大通的持股量为1.84亿，持股占比为14.97%，为瑞声科技第二大股东，而当时其第四大股东为J.P. Morgan Trust Company of Delaware，该公司最终控制人则为瑞声科技创始人潘政民和摩根大通。除了摩根大通减持瑞声科技以外，美国资本集团同样在9月12日减持了114.35万股！

而在2017年6月30日之前，美国资本集团为瑞声科技第三大股东！据查询得知，从去年年底开始，摩根大通就开始陆陆续续抛售瑞声科技，与此同时，美国资本集团则开始不断买入！那么，摩根大通为何会大量减持瑞声科技呢？究竟是摩根大通不看好瑞声科技股价继续上涨，还是不看好接下来苹果销量很好？

除了立足当前的业务，从瑞声科技未来业务来看，未来还有两大业务将会成为瑞声科技重点：其一是晶圆级玻璃镜头；其二则是玻璃机壳+不锈钢中框！从前者来看，其9月份左右股价暴涨主要是受到其晶圆级玻璃镜头消息的影响。而对于玻璃机壳+不锈钢中框方案，其早在2017年上半年就已经投资！

早在2017年2月12日，瑞声科技智能手机3D玻璃等微型精密元器件项目动工，投资总额达128亿元人民币，是常州市武进区迄今单体规模最大的外资制造业项目，预计达产后可实现年销售收入150亿元。

在苹果发布iPhone X之前，众多玻璃盖板厂商以及精密结构件厂商都认为玻璃后盖将会在手机后盖市场占据重要地位，主要原因在于无论是当前火热的无线充电，还是未来的5G时代，由于金属机壳会对信号进行屏蔽，导致非金属材料成为今后主要的选择，与此同时，手机厂商为实现差异化，多方面的原因促使玻璃机壳顺势而起！

而在光学镜头方面，其推出了晶圆级玻璃镜头（MLL）。据了解，晶圆级镜头的多重优势与现有解决方案相比，公司玻璃晶圆级镜头(WLL)将成为一项颠覆性的解决方案。据业界人士透露，目前瑞声科技已经配合苹果在做相关的研发，其计划在在2019年后的苹果新机上采用！而采用这种方案的主要原因则在于，镜头在7p以后不能再增加镜片数量，成本也会很高，所以只能用玻璃替代塑料！

据调研得知，瑞声科技的晶圆级玻璃镜头主要有四大优势：其一，MLL方案具有更小的尺寸：尺寸更小的 WLL能有助于3D遥感相机模组装入全屏智能手机的窄边。其二，更优异的光学特性。玻璃镜头的光学特性优于塑料镜头，例如更好的透光性和折射率。其三，拥有更低的成本。两英寸的晶片可被切割成 100片以上的镜头，与传统玻璃镜头生产流程相比更助于降低成本。其四，则是避免潜在的专利纠纷。由于其他镜头供应商不提供混合解决方案，瑞声科技混合镜头解决方案可帮助避免潜在的专利纠纷。

据了解，瑞声科技WLL 属于非球面镜头，比传统球面镜头要薄。因此，由于所用透镜的片数减少，混合镜头可降低镜头群的高度，同时提供更优异的光学性能。其WLL程序提供的3D镜头解决方案完全由玻璃制成。瑞声科技强调，其他同业的3D传感产品采用聚合物+玻璃解决方案，无法完全避免塑料镜头的缺陷。而玻璃镜头可耐受高温，使得后端生产的某些运行程序更加简便，例如回流焊接。瑞声科技混合镜头已进入客户检验程序，得到的反馈不错，其正将混合镜头将面向中国客户出货。

从瑞声科技来看，尽管当前其主营业务为动圈器件、触控马达和无线射频结构件三大方面，但是未来，摄像头镜头以及手机后盖也将成为其重要业务，尤其是推出的晶圆级玻璃镜头，在全面屏时代，其小尺寸将更受市场欢迎，而在当前镜头市场，基本上以大立光一家独大，其次是舜宇光学，前者出货量要远低于前者，第三名则是禾瑞，其出货量又要远远低于舜宇光学，对于瑞声科技而言，该市场依然具有很大的潜力。

整体看来，未来晶圆级玻璃镜头以及玻璃后盖+不锈钢中框两方面也会成为其主要业务！不过，此次摩根大通大量抛售减持瑞声科技股票，究竟是不看好苹果新机还是不看好瑞声科技股价继续走高？对此问题依然是个谜题！

国际手机产业暨自动化制造展

时间：2017年12月1日-3日

近年，重庆抓住市场趋势，积极打造智能终端手机产业生态圈，规划目标实现全球手机1/4在重庆研发生产的产业集群。手机报在线举办的本次“2017重庆·国际手机产业暨自动化制造展”希望能够促进商品流通的同时带动手机产业加速发展升级。

? 版图：响应国家战略改变全球格局

积极响应国家“一带一路”战略，依托欧亚大陆，助推中国手机产业与国际接轨，建立直通车桥梁，致力于打造国际手机产业版图。

? 机会：打造中西部产、研、销一体化

充分利用中西部地理优势结合内迁趋势热潮搭建企业高端交流平台，稳步提升行业产值，最终实现中西部产、研、销一体化。

? 力量：趋势下最佳手机产业承接地

以重庆为中心辐射川滇黔渝，近2000余家手机产业企业扎根中西部，4亿部手机大市场，百亿级订单需求，成为下一个手机之都优势尽显。

? 联合：全产业链通力配合实现共赢

通过对重庆等中西部地区的手机产业生态集群的补充，上下游产业链企业需通力合作，实现共赢。