对话包凡&刘威：一周岁的华菁证券如何深耕A股市场 “为华菁证券一周年庆生。创业不易

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腾讯【一线】作者刘鹏

“为华菁证券一周年庆生。创业不易，我们刚学会爬，明年要站起来。感觉中国证券市场专业化机构化的拐点临近，新时代已来，华菁加油！”

2017年10月28日，在华菁证券成立一周年典礼结束后，华兴资本集团董事长包凡在其朋友圈如此写道。

一年前，华菁证券根据CEPA（内地与香港、澳门关于建立更紧密经贸关系的安排）补充协议获批成立，华兴资本通过香港全资子公司万诚证券持有其49%股权，获得稀缺的内地券商牌照。

华菁证券的成立，为华兴资本补齐牌照短板，也宣告此前专注于海外市场的华兴资本，转身深耕本土市场。早在2015年中概股回归热潮之际，包凡即对腾讯财经表示，A股将是其主战场。

“我们起的名字华菁的‘菁’，就是草木繁茂的意思。经过一年时间，我们感觉这棵小树成长起来了。”包凡介绍，华菁证券团队从成立初期的几十个人，扩展到如今超两百人，业务涵盖了投行、资管、财富管理、研究、金融市场五大板块。

不过，对于刚满一周岁的华菁证券，在激烈的市场竞争中如何走好前路，市场仍存疑虑。

近日，腾讯财经专访华兴资本集团董事长兼首席执行官包凡，以及华菁证券新任总经理刘威，听他们详述一周岁的华菁证券，在专注新经济的战略下，如何深耕A股市场。

新掌门刘威

华菁证券在迎来一周岁生日的同时，也迎来了新任掌门人。此前曾担任中信证券执委会委员、拥有20多年证券从业经验的刘威，被任命为华菁证券总经理。原华菁证券负责人魏山巍则担任常务副总经理，负责华菁证券中后台运营工作。

在刘威担任华菁证券总经理全面负责工作之后，包凡表示自己将腾出精力，参与到华菁证券发展战略制定、团队建设，以及资源协调三个方面。

“柳传志说过，做企业第一个是搭班子，第二个是定战略，第三个是带团队。华菁任命刘威为总经理，刚刚完成了搭班子这一步。下一步才是真正到了定战略的时候。很大程度上，战略是根据这个班子来的，任何一个企业做事情，都要问自己，你的天生禀赋是什么，什么事情能干，什么事情不能干。”包凡说。

专注新经济

新成立一周年的华菁证券，如何叩开A股市场的大门，并在竞争激烈的红海中找到蓝海？

对此，包凡也有清醒认识。“在中国，做一家新的证券公司需要时间的积累，而且中国今天的证券市场不是十年前、二十年前，不是一片空白，我们的同行已经做得很优秀。”

专注新经济，是华菁证券给出的答案。

“华菁证券不会成为一个大而全的泛泛之辈，我们将有所为有所不为，把华菁打造成专注新经济的创新型投行，以我们专业服务和能力为未来新经济的成长添砖加瓦。”包凡如此勾勒华菁证券未来的发展。

新经济领域正是华兴资本与华菁证券的核心优势所在。在过去的十多年间，华兴资本伴随着中国互联网的蓬勃发展而闻名市场，几乎所有与互联网新经济相关的交易中总有华兴资本的身影。

作为华兴资本投行板块布局中重要一环，华菁证券承接了股东方的这一独特优势。包凡表示，华菁证券所服务的客户都来自于新经济的各个细分领域，他们是新经济领域的领先者，几乎承包了新经济下新生活的衣食住行玩，华菁证券希望通过服务他们，伴随优秀企业的成长，同时也分享成长的果实。

为走出差异化道路，刘威表示，首先从价值观上，华菁证券要认真拥抱新经济，同时需要对客户、对资产、对行业做更深入的理解，特别是对新经济的理解需要不断地加强。“以后更多的是行业专家主导的业务模式，而不是简单的产品提供，那样很容易陷入同质化。”

对于新经济战略的落地，刘威进一步阐述，“华菁发展的前提有三个，第一，我们关注金融服务实体经济。第二，我们关注各个业务板块的战略协同。第三，我们关注特色的路线，除了关注新经济这个领域外，在现有牌照下，我们更多地关注新技术如何运用到传统的业务、传统的客户当中去。”

聚焦新空白

具体到业务层面，华菁证券将聚焦新经济对传统金融服务颠覆带来的市场空白。刘威表示，快速发展的新经济对传统的主流的金融服务带来了巨大挑战，不管从资产、信用，包括企业文化，估值体系，成长的模式，都提出了完全不同的理念。

“很多新经济企业在成长到上市前这一天，绝大部分的融资渠道是股权私募，一方面股权私募发展很快，另一方面你会发现手段还是非常单一的。”

刘威以房地产行业和TMT行业为例，来论证新经济企业获得的金融支持匮乏的问题。在传统的房地产中，拥有着并购重组、优先股、境外融资、贷款、资产证券化、增发股票、可转债、REITS等几乎所有的融资工具，但对比之下可看到新经济的TMT行业，可用的融资工具仅有股权融资、VC、PE这样一种工具。

一方面是强盛的新经济发展势头及其相应强烈的金融服务需求，另一方面则是停滞保守的传统主流金融机构及其落后的服务模式。

刘威将其归因为三点，“首先价格体系严重缺失。很多在新经济领域被广泛认可的资产，在主流金融机构中还没有形成对应的定价和信用体系，也就无法导出对应的金融服务。第二，杠杆部分的缺失对整个新经济成规模地增长构成了巨大的短板。第三，整个信用体系缺失的情况下不可能有太多工具选择。”

面对新趋势下的金融供给不平衡，刘威表示，其将利用科技力量挖掘新经济下的投资银行价值，提供全新的服务模式，解决新经济发展当中遇到的这些矛盾。其中，服务升级，交易场景的挖掘，数据、新技术的应用，可能是华菁证券未来要打造的最重要的基因，在闭环当中不断提升和升级。

运营编辑：范晟男

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