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导读：

2017年还剩下不到两个月的时间，迄今还没发生什么令人难忘的行情。不像，2013年黄金跌入熊市、2014年油价暴跌、2015年中国股灾、2016年人民币贬值。

眼下有两个谜团在困扰华尔街的策略师：美元指数和美国国债都出现一些异动。

一个三年未见的现象

美元今年年初下跌超过10%之后，投机者加大了做空美元的力度。最近出现了一系列信号，或许预示着最痛苦的交易——“美元走强”又回来了。

从技术面看：随机指标、艾略特波浪理论和都发出了美元看涨信号，欧元出现了看跌形态。

▲美元的月度随机指标显示美元已经超卖，这是2014年以来首次发生这种情况。

▲艾略特波动理论也表明美元涨势还有更大的空间。美元已经走完了第二波调整，正在走出通常幅度最大的第三浪。过去五年的美元指数周线图表明，按照波浪理论，美元有望升至去年12月创下大选后高点。

▲换个角度，美元走势的逆转从欧元/美元中能得到最好的表现。9月份欧元多次尝试站上1.20美元上方，但都以失败告终，随后欧元跌破8月份低点，完成了看跌的头肩顶形态。这个趋势反转信号预示欧元可能下滑至1.1452美元。

中国在准备

中国似乎也在为美元年末的反弹做准备。

中美利差再度走升，吸引资金流入中国。以国债收益率为例，中国10年国债收益率再次升至3.9%，而美国10年期国债收益率下跌至2.31%。

▲中美利差不断走扩已升至158个基点，接近今年9月初触及的的近两年半高位。

一个十三年未见的现象

另一个困扰华尔街策略师们的问题是——美债收益率曲线变平。

2年期和10年期美国国债利差今年已降至十年来最低水平，而以隔夜指数掉期(OIS)衡量的美联储加息预期已经差不多反弹到去年12月的水平。这种关系在不久前就有一个先例：上一次5年期OIS指标上涨而曲线持续走平是在2004年，当时美联储启动了于2006年年中结束的一轮紧缩周期。

▲收益率曲线和美联储加息概率显示未来将迎来熊市变平

如果历史可鉴，那么这一看似熊市变平的经典场景可能会让“债券之王”格罗斯的观点更增一分可信度——利差已接近释放出经济可能陷入低迷的信号。毕竟，在始于2004年的紧缩周期结束次年，美国迎来了长达18个月的衰退。

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