特别声明：《2018年有色展望：环保、去产能、新能源影响下谁将称王？》转载于网络，并不代表傻大方资讯网的立场。

随着2017年逐渐接近尾声，环保风暴愈演愈烈，供暖季限产政策逐渐落地，供给侧去产能不断推进。这些政策极大地影响了铜、铝、铅、锌等有色金属的现货及期货价格。

其中，既有供需格局导致的基本面转变，也有市场预期变化引起的价格波动。

铜：寒冬已过春已来

SMM分析师叶建华称，由于前几年铜价长期低迷，全球主要铜矿公司资产投资放缓。预计2017年全球矿供应增速在-1%，2018年增速上升至3.3%左右，折合金属量65万吨左右。

废七类进口的相关政策将影响国内废铜的供应量：

影响量是75万到95万金属量，这个主要是通过2016年的中国进口废铜金属量折算出来的，他们的品种有一半以上的金属量都是来自于七类料。随着国内环保和禁止进口越来越严格，废铜的优势逐步退化，去年4季度废铜和电解铜的价差有3000，但是现在就没有这么强势了。未来也很难导致冶炼厂去转移原料结构，除非是未来废铜供应宽松或中国有大量的政策去刺激，诱使大家对原料端的转移。

基于上述分析，叶建华认为，明年中国废铜供应的缺口约为10万金属量。

电解铜方面，今年和明年产量增速预计分别为3.1%和5.6%。

消费进入平缓低速增长区间

电力是铜需求端最大的板块。考虑到中国在大力发展许多能源项目，电力领域的需求应较为平稳。

房地产方面，2018年拉动的铜消费将下降：

房地产限购限贷后，房地产新屋开工、竣工、施工、及销售面积开始降温，将逐步传导到铜消费。

新能源车方面，未来带动铜消费增长是可以期待的，但新能源汽车本身产量增长带来的耗铜量的增长有限，应更多关注基建的铺设，例如充电桩、充电站等。

综合来看，预计2018年全球铜消费量增速维持2%-2.5%左右，而供给端的收缩将成为推升铜价抬升的主要支撑因素。预计2018年铜价重心将上移，外盘全年均价约6800-6900美元/吨，国内53000元/吨。

铝：量价齐升难持续

SMM分析师刘小磊指出，2017年国内铝市场非常特殊的一点是出现了量价齐升的现象：

主要是因为资金，包括市场的预期，大家的预期共同指向未来供给侧的收缩，所以铝价从12500到17500的水平。

但这种现象很难持续，原因是供给侧及取暖季的政策影响对铝价的支撑已经给足预期，上方风险连续叠加，前期的多头有获利离场的意愿。

去产能方面，供给侧改革减产产能将替代部分取暖季减产，2017年6月至2018年3月二者叠加影响运行产能约为400万吨。而实际去库存时间或延续到2018年4月以后。

刘小磊认为，2018年，受供给侧改革和供暖季政策影响，整体电解铝产量增速将下滑，而在地产、汽车、电力等终端放缓下，电解铝消费增速也有下行风险。预计今年四季度铝价走势仍偏强，原因是取暖季限产即将进入执行阶段。而2018年铝价将呈现震荡走势，上半年偏弱，主因库存压力仍大，下半年走势偏强。

铅：维持供应过剩格局

预计2018年铅市供应增加，需求在增加的同时增速放缓。整体来看，2018年铅市将继续供应过剩格局。受环保及再生铅等不确定因素影响，2018年铅价料波幅剧烈，预计沪铅价格运行区间为17000-22000元/吨，或在明年第三、四季度到达高点。

锌：供需趋于平衡

预计2018年初锌价依旧维持强势，但随着对2018年供需渐渐进入平衡的预期，下半年价格将高位小幅回落。预计2018年LME锌价运行区间为2450-3500美元/吨，沪锌价格区间为29700-20500元/吨。

来源：金属矿山

2017中国矿业全产业链大会 

邀请函

一、主题：

科技引领、国际合作、产业对接，绿色发展

二、主办单位：

中国矿产资源与材料应用创新联盟

三、协办单位：

国家能源投资集团、中国五矿集团公司、中国铝业股份有限公司、紫金矿业集团股份有限公司、中国黄金集团公司、山东招金集团有限公司、洛阳栾川钼业集团股份有限公司、兖矿集团有限公司等。

四、承办单位：

北京阳光创译语言翻译有限公司、北京司南国际矿业咨询有限公司、北京桔灯地球物理勘探股份有限公司、青海树人律师事务所、西安天宙矿业科技开发有限责任公司、中国冶金矿山企业协会、中国矿业增值服务联盟。

五、会议背景：

阳光创译作为承办单位之一与其他同仁将于2017-11-30至12-1日在国家会议中心举办国家矿业盛会。本届大会规模约2000人，欢迎国际矿业产业链的政、商、学各界同仁勇跃发言：分享经验、总结教训、寻找项目、对接资源。现已有30位院士确定出席，神华、中铝、五矿、紫金等矿业巨头一把手诸多大咖确定为演讲嘉宾。还有若干发言名额，欢迎大家极积报名。

六、会议时间地点：

2017-11-30至12-1日在国家会议中心

七、会议流程：

八、报名联系：010-82865216

吕    国：13311203631   刘荣荣：13683661813

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吕国博士纪录片

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