金山软件(3888.HK) 2017年第三季业绩，纯利同比增长68%至2.38亿金山软件(3888.HK)2017年第三季业绩金

金山软件(3888.HK)2017年第三季业绩

金山软件(3888.HK)公布截至2017年9月底绩，2017年第三季收入同比增长16%至13.03亿元(人民币?下同)，纯利同比增长68%至2.38亿元，每股盈利为0.18元，好于市场预期。

2017年第三季总收益按业务划分，分别为网络游戏业务(57%)、云服务(28%)及自办公软件及其他业务(15%)。其中：

I)网络游戏业务方面：该业务同比下降6%至7.47亿元，主要由于是2016年5月发布的《剑侠情缘1》手游随生命周期的自然衰减，部分被《剑网3》的收入增长所抵销。

II)云服务业务方面：该业务同比增长80%至3.58亿元，主要用户使用量的有力增长所推动，反映了Kingsoft Cloud Holdings及其附属公司在稳固视频、手机游戏、互联网领域云服务市场领先地位的努力。

III)自办公软件及其他业务方面：该业务同比增长50%至1.98亿元，主要是：由于自WPS互联网广告推广服务收入及WPS Office个人版增值服务的收入增长。

收益成本及毛利：2017年第三季收益成本同比增长33%至5.59亿元，主要是：与云服务用户的使用量增加有关的带宽及互联网数据中心成本增加以及对云业务的持续投入。

毛利同比增长6%至7.44亿元，毛利率同比下跌6个百分点至57%。

经营成本：

I)研发成本同比增长22%至3.55亿元，主要是人员数及薪金福利的增长而引起的人员相关成本的增加。

II)销售及分销开支同比增长77%至1.54亿元，主要是网络游戏业务的推广开销增加。

III)行政开支同比增长20%至6,300万元，主要是员工人数及人员相关成本的增加。

IV)股份酬金成本同比增长557%至7,430万元，主要是对特定员工授予的奖励股份及期权，以及特定附属公司的奖励股份与期权的公允价值增加。。

V)所得税开支同比增长14%至4,500万元。

展望：

网络游戏业务方面：旗舰端游《剑网3》在第三季度表现稳定，收入同比增长27%。即将于今年十二月隆重登场的《剑网3》重制版，势将成为第四季度最受瞩目及期待的盛事。此外，11月三日公司推出了《剑侠情缘1》手游的重制版《新剑侠情缘》手游。

云服务业务方面：金山云快速覆盖包括长视频、广电、OTT (Over The Top)等更多的视频业态，在广电行业获得数家牌照客户，并接入Bilibili、熊猫TV等多家平台，同时重点开拓智能手机厂商的下载类服务，还为重大直播事件提供稳定保障。

自办公软件及其他业务方面：WPS OfficeiOS版于九月荣登App Store效率排行榜第一位，全球月活用户超1,300万。其他两个重要业务WPS邮箱与词霸也于三季度分别进行了全新的5.0与9.0大版本更新迭代。

公司股价绩前收报22.90港元，对应17/18年预测市盈率21.42倍/15.09倍，17/18年预测市净率2.88倍/2.50倍。

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