【产业动态】需求释放，基差修复下黑色强势上行四季度核心的分歧点在于供给限产程度和

四季度核心的分歧点在于供给限产程度和需求下滑程度之间的弹性问题，宏观预期偏弱以及近期利率的陡峭上行将盘面打成深贴水结构，虽然四季度的季节性需求下滑是必然的，但近期下游需求的集中释放，形成了当前的供需错配，低位的社库让建材市场缺货成为常态，基差的带动下，卷螺期现共振走出一波强势上涨行情。短期看在整体库存改善之前，市场易涨难跌，但其持续性有待观察，当前限产与低库存已打满反馈在价格之中，随着时间推移其效应逐步递减，未来冬储累库程度和需求将成后市行情的关键。

从开工率上看，受环保限产影响，截止到 11 月 24 日全国 163 家钢厂高炉开工率为 63.54%，唐山钢厂开工率为 43.29%下滑速度较明显。高价高利润和对限产季结束后供给的复苏以及电炉的补充限制了远月预期行情的高度，目前吨钢利润已达到1500元之上，钢厂依然以增产为主，限产减量不急预期，长期而言，采暖季结束、电炉都将成为供给端确定性的因素，供给对价格支撑边际走弱，后期需求成为关键。

（截图来源于找钢指数）

从找钢成交数据可以看出，10月至11月初的一波需求高峰伴随期货盘面上行，成交景气度上，变现为建材强热卷弱，南北分化同样明显，华东、华南近期成交火爆，建材缺规格现象普遍，量价齐声过后，近两周成交有所放缓也反映了季节性走弱迹象，另外也存在市场缺货惜售的因素，后期值得注意成交需求端变化对去库存速度的影响。

找钢网上周库存显示去库速度依然较快，建材全国统计仓库库存量267.6万吨，环比上周减少30.3万吨，热卷全国统计仓库库存量161.2万吨，环比上周下降6.5万吨，社会库存绝对值再次刷新年内新低。验证自环保限产以来供给有所收缩，需求集中释放，错配下供需矛盾依旧存在。具体品种当中螺纹库存去化依旧是主力军，热卷需求平稳并非有建材的爆发式需求，整体华东、华南需求维持高位。

结语，受当期供需错配和期现基差的支撑，黑色整体依然偏强，基本面和宏观预期的博弈下，珍惜当下行情，关注后期冬储库存变化和行业新增产能（电炉）和产线，关注政策干预下的供需变化，以及随之而来的结构回归，灵活参与期、现货市场。

截图来源：

找钢指数手机软件——是一款基于找钢网数据平台实时展现全国钢材现货市场成交情况的手机软件，用户可以通过软件第一时间更准确的获得几大钢材品类各地现货报价、成交活跃情况等信息，是钢材现货判断、期货决策的强力助手。

手机应用商店搜索“找钢指数”或扫描二维码即可下载，免费使用！

招聘启事

一、单位简介

《现代物流报》（国内统一连续出版物号CN13-0031），由中国物流与采购联合会主管，是全国惟一公开发行的物流行业报纸媒体。随着新媒体的广泛运用，报社已经成为集报纸、网站、微信、微博、APP、高端服务业（中物汇成现代物流研究院）、项目托管于一体的国内最权威的物流行业全媒体服务平台。

二、招聘岗位：新闻采编、运营专员、微信主管、研究员

三、要求：35岁以下，研究生及以上相关学历（中文、新闻、物流、环境等专业），职数不限。

正式聘用后享受五险一金。待遇高于本地公务员水平。

优秀人才，可与报社高层面谈，条件可放宽，并享受特殊政策。博士研究生直接享受副处级待遇。

应聘人员请将个人简历及作品发至指定邮箱。

合则约见，勿访。

电话：0311-88600755 联系人：梁主任

招聘邮箱：1241086342@qq.com

《现代物流报》系列公众号——

现代物流报：打造国内物流业第一全媒体综合服务平台。

现代物流报钢铁版：发布国内外钢铁流通领域生产、贸易、上下游相关行业政策、新闻。

物流谷：发布物流业界相关产学研政策、新闻。

现代物流报石家庄：发布石家庄本地物流业人士最关心的政策、新闻。