有色金属再度充当护盘使者丨供给端收缩支撑下铜仍是熟读剧本的和讯期货除发布期货市场行情评述、行业

文章来源：上海有色网；东方金诚；对冲研投

今日（12月12日）有色金属板块再度领涨期货盘面，截至收盘，沪铅强势领涨3.7%，沪镍涨逾1%，沪锌沪铜亦涨幅居前。

市场分析认为，今日有色上涨主要受到美元走软，中国数据强劲表现影响。中国的汽车销售和贷款数据直指消费者信心改善。中汽协周一公布的数据显示，中国11月汽车销量同比增长0.7%至296万辆，为连续第六个月同比增长。同时，经过10月份的短暂回落，人民币新增贷款11月再度攀升至万亿元以上，显示出实体经济依然维持较为强烈的融资需求。此外，此前公布的11月进口和出口增速双双明显回升，投资者对短期经济走弱的担忧得以减轻，其中11月未锻轧铜及铜材进口达到年内峰值。

铅冶炼厂减产沪铅强势上涨

沪铅表现强势主要受到近期多地铅冶炼厂出现减产、限产现象，精铅供应明显缩减。据SMM了解，河南地区原生铅炼厂受环保及天然气供应不足影响、多有20-50%不同程度限产，且当地铅锭散单基本无库存，部分炼厂甚至长单供应量亦不足；安徽地区再生铅炼厂则主要受天然气供应不足影响、多有10-40%不同程度限产，当地炼厂出货随行就市、少留库存，并普遍反映冶炼利润微薄。

展望2018年，铅锌价格或将维持震荡上行，其中锌价格走势可能强于铅。首先，国内锌下游需求复苏明显，房地产、家电和汽车消费的同比增长对锌价形成支撑；其次，国外锌精矿新投产仍需时间，国内锌精矿依旧受环保压制，锌精矿供需缺口仍存在，将持续推动锌价格上行。相比于锌，铅下游国内消费需求相对较弱。

沪铜仍需谨慎下行风险仍存

铜价今日表现强势收盘52070元/吨，涨幅达到0.99%。SMM铜资深分析师叶建华此前预计2018年全球铜消费量增速维持2%-2.5%左右，而供给端的收缩将成为推升铜价抬升的主要支撑因素。但需要注意，沪铜短期已成空头排列，运行于均线组一下，且上方有跳空缺口阻力，下行风险仍存。

投行巴克莱周二表示，将2018年铜价预期从每吨5725美元上调至6175美元，预计2018年第一季度铜价将位于每吨6275美元的水平。巴克莱表示，铜价超过7000美元/吨似乎过高。

据上海有色网调研，目前炼厂和矿商之间在CESCO会议之后暂未碰面，下次具体的会晤时间也没有正式确定，双方分歧依然较大。此外据了解当前的大冶炼厂的库存基本可以度过2018年年初，所以对目前的现货市场兴趣不大，价值矿商近期将TC报盘价压低在85附近，贸易商之间流通较少，现货市场成交寥寥。且长单谈判的推迟引发了多米诺效应，导致进口和国内粗铜等长单都出现了一定的延迟。

消费方面，本周若期铜价位企稳，订单良好的下游大企将维持稳定地逢低补货，同时本周的1712合约将要交割，市场的现货报价会紧随隔月价差结构的变化。预计现货升贴水将随着价差结构变化而变化，密切关注隔月基差变化的指引。

有色金属再度充当护盘使者丨供给端收缩支撑下 铜仍是熟读剧本的

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