三星联想供应商春秋电子上市募资8.1亿投产精密结构件热文推荐新纶科技15亿收购千洪电子再

据手机报在线观察，从近两年来看，精密结构件行业快速在整合洗牌，从精密结构件市场来看，在过去几年中，整个市场有两个十分明显的趋势：其一是整合，据手机报在线此前不完全统计，该市场的收购、并购案件作价总和达到了300多亿；其二是资本化趋势严重，这点从这两年也可以看出，无论是功能件厂商还是结构件厂商，都在试图上市走资本路线，而其背后的原因则折射出市场竞争惨烈，毛利率低下，企业需要大量的资本做产能和市场布局！

在2017年该行业几笔最大的收购案如安洁科技收购威博精密、奋达科技收购富诚达、领益科技借壳江粉磁材！而在前不久，汇冠股份发布公告表示，公司拟以9.4亿元的价格出售旺鑫精密92%股权，汇冠股份将出售旺鑫精密退出手机市场！其中很重要的一个原因则在于行业竞争激烈，导致毛利率不高！

对于智能手机、笔记本电脑等市场而言均是如此，尤其是在笔记本电脑市场，近些年来，市场不断走向高度集中化。据数据显示，2014-2016年全球前五大笔记本电脑厂商在市场所占份额分别为70.90%、74.70%、75.70%。近来，主要从事笔记本精密结构件厂商春秋电子在上交所上市，公司拟募集资金8.1亿元用于扩产笔记本电脑精密结构件以及精密模具项目！

精密结构件厂商春秋电子上市占三星/联想订单50%/25%

2017年12月12日，主要从事笔记本电脑精密结构件厂商春秋电子（N春秋：603890.SH）在上交所上市，上市当日，春秋电子股价上涨44.01%急停！其计划募资8.1亿元用于笔记本电脑精密结构件以及精密模具扩产！

据手机报在线查询资料得知，春秋电子成立于2011年，主要从事消费电子产品精密结构件模组及相关精密模具的研发、设计、生产销售，公司主要产品为笔记本电脑、个人电脑及其他电子消费品的结构件模组及相关精密模具，属于消费电子产品主要结构部件细分行业。公司共拥有上海崴泓、合肥经纬、香港春秋3家全资子公司。

此外，据招股说明书披露，春秋电子为主流消费电子产品厂商提供精密结构件模组产品，其中以笔记本电脑结构件模组为主。笔记本电脑结构件模组包括四大件：背盖、前框、上盖、下盖以及金属支架，上述结构件模组在装配笔记本电脑过程中需容纳显示面板、各类电子元器件、转轴等部件，其结构性能对制造精密度提出了较高的要求。同时由于其还具有外观装饰功能，故该类产品对生产企业的设计能力亦有较高的要求。

而春秋电子消费电子产品精密模具分为配套模具及商用模具，其中配套模具系公司用于生产精密结构件模组的相关模具，其主要客户为联想、三星等笔记本电脑整机厂商及其相关代工厂；商用模具系公司本身不生产其成型产品的模具产品，其主要客户为三星家电、LG、博西华、夏普等家电类整机厂商。

据手机报在线从其招股说明书中查询得知，春秋电子2014年、2015年、2016年及2017年1-6月营业收入分别为12.03亿元、12.75亿元、14.65亿元、7.92亿元，净利润分别为5905.31万元、8858.07万元、14672.60万元、7554.48万元。其中消费类电子产品结构件相关营收分别为10.53亿、11.15亿、13.21亿、7.08亿，模具相关营收分别为1.43亿、1.49亿、1.32亿、0.80亿！

从春秋电子客户群体来看的话，其存在高度客户群体集中风险，2014年到2017年上半年，其前五大客户销售金额占其总营收比例分别为93.36%、94.20%、92.68%以及91.38%，其中联想和三星两者占其营收比例分别达到了84.24%、82.80%、77.45%、77.66%，可以看出，春秋电子对联想和三星的依赖十分强！

预计2017年营收在16.8亿-16.9亿，与2016年相比同比增长14.86%-15.82%，预计净利润为1.50亿-1.66亿，与2016年相比同比增长2.23%-13.14%！

而在毛利率方面，其2014年-2017年上半年持续在上升，分别为14.83%、18.85%、19.20%、20.25%，据春秋电子表示，毛利率上升的主要原因在于其子公司合肥经纬证实投产，促使单位成本下降以及高毛利结构件模组订单占比上升。

而春秋电子本次公开发行新股募集资金（扣除发行费用后）拟投资于“年增365万套笔记本电脑（PC）精密结构件及450套精密模具的生产项目（昆山）”、“年新增300万套笔记本电脑精密结构件智能产线及210套精密模具智能产线项目（合肥）”、“新建研发中心（昆山）”，及偿还银行贷款及补充流动资金。

春秋电子表示，本次募集资金投资项目建成后，公司将新增塑胶、金属和碳纤维材质精密结构件年产能665万套，其中新增镁铝金属和碳纤维等新材料精密结构件年产能为215万套，在优化公司产品结构的同时，预计可新增相关营业收入11.09亿元。

本次募集资金投资扩产所新增的产能约占公司现有产能的65.39%，预计在开工建设后第四年可完全达产，所涉及的产品已经在公司现有业务中形成规模化生产。

笔记本电脑成夕阳产业春秋电子未来增长空间何在？

从笔记本电脑上次来看的话，据数据显示，2016年全球笔记本出货量约1.57亿台，苹果笔记本出货量占全球出货量的10.30%，即年出货量约1617万台；非苹果笔记本出货1.41亿台。全球笔记本市场呈现高度集中化现象，市场份额主要为前几大品牌所占据，截至2016年底，全球前8大笔记本电脑品牌在市场所占份额达到了88.60%，且这8大品牌中，也呈现出十分明显的梯队形状！

以2016年笔记本电脑市场来看的话，受益于美国市场的增长，惠普继续成为第一，而联想的市场占有率也明显上涨，尽管戴尔处于第三的位置，但是和惠普、联想相比依然还有不小的差距，而苹果在出货量方面与戴尔也相差不小！这5大品牌的占有率就达到了75%！

众所周知，近些年来，智能手机和平板电脑对笔记本电脑市场造成了很大的冲击，从目前来看，无论是智能手机还是平板电脑或笔记本电脑，未来的增长空间都不是很大，在春秋电子看来，未来的增加主要源于创新以及旧的笔记本电脑消费者更新。

据手机报在线了解，当前笔记本外壳结构件从材质构成划分，可分为塑胶外壳、金属外壳、碳纤合金外壳等。目前，多数品牌的普通笔记本仍以塑胶外壳为主；金属外壳主要用于中高端机型，例如苹果的所有机型均采用金属外壳；碳纤合金外壳虽然其成本较高，但由于下游市场的需求上升，正逐步导入高端商务笔记本电脑市场。此外，当前笔记本电脑外壳行业的发展趋势是整个外壳不再采用单一材料，各面往往采用了不同的材料。

从笔记本精密结构件来看的话，按塑胶壳体在非苹果电脑中占比80%，金属机壳占比20%进行估算，塑胶壳体出货量约1.13亿套，金属壳体（不含苹果电脑）出货量约0.28亿套。由于各类笔记本电脑外壳材质不同，其模组出厂价格存在较大差异，缺乏相应的公开细分数据。故通过将笔记本电脑分为苹果笔记本和非苹果笔记本两大类，以此来粗略估计笔记本外壳的材料。

其中苹果笔记本定位中高端，目前均采用金属外壳（铝合金一体成型技术），一套笔记本壳体的厂商供货价格在600元以上；非苹果笔记本中，高端机型的外壳结构件成本约占零部件成本的10%左右，低端机型的结构件成本约占零部件总成本的5%左右。

根据收集的市场信息估算，一套全塑胶壳体模组产品的厂商供货均价约为110元左右，一套全金属壳体模组产品的厂商供货价约为400元左右，而塑胶壳体在非苹果笔记本电脑中占比约80%，金属壳体占比约20%。

根据产品单价和出货量进行估算，2016年，非苹果笔记本的壳体产值约237亿元，苹果笔记本壳体的产值约97亿元，行业总产值约334亿元左右。

而从笔记本电脑结构件模组市场来看，整个市场也处于高度集中状态，行业中资金足、产能大、研发能力强的有市场上往往会有持续不断的订单需求，且随着业务的不断做大，客户群体也随着增长，自身的综合能力也将不断得到提升。反之亦然，那些无法实现大额资金周转，产能无法满足客户需求，并且技术研发能力弱、无法通过提高技术实现成本下降的企业往往会由于订单不足而缺乏资金，进而陆续遭遇淘汰！

据春秋电子表示，精密结构件的产量往往取决于终端消费类电子产品的需求，其受到宏观经济景气周期、消费类电子产品创新、行业技术创新和技术路线选择等多重因素影响，如宏观经济景气、周期高涨的时候，市场对消费类电子产品的需求也会随之增加，反之亦然。

整体看来，国内精密结构件行业为消费类电子产品生产商提供零部件，当前行业市场竞争十分激烈，市场总体需求与供给几乎已经达到平衡饱和状态，对行业内技术水平高、整体实力强能够参与研发，并给客户提供增值服务的企业而言，其产品依然供不应求，但是对于技术水平弱，智能做简单加工且业务模式一单一的企业而言，往往很难接到优质订单！

值得一提的是，据春秋电子指出，与接外包订单的结构件厂商不同，规模型结构件厂商需要获准进入龙头笔记本品牌的供应链体系，而体系认证需要一个复杂的国产，除了达到行业标准，更要通过严格的认证过程，通常供应链资质认证需要1年以上。所以结构件厂商一旦进入客户供应链体系，就可以接受来自该客户旗下分布在全球的相关工厂的订单，供应链关系具有较强的稳定性，能够得到长期而稳定的业务订单。

但是从笔记本电脑整体市场来看，近些年的不景气依然成为共识，市场增长缓慢，这也导致相关供应商业务增长缓慢，从春秋电子的角度来看，其主要营收到来自笔记本电脑结构件市场，所占比更是达到了84%，而且客户群体也主要依赖于联想和三星。从其今后的发展来看，如果不拓展新的业务的话，且笔记本电脑市场无法得到较大的增长，那么，对于春秋电子而言，其未来的增长动力显然不是很强，尤其是在当前全球笔记本电脑市场格局已经基本确定的情况更是如此！相比智能手机精密结构件市场，显然笔记本电脑精密结构件市场也是一样处于高度垄断集中状态，急需资金来提升企业在市场的竞争力度！

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