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「融资」70家房企每月利息总支出350亿 疫情下债务违约风险加剧



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财联社(上海 , 采访人员 王海春)讯 , 年初往往是房企发债高峰期 , 突如其来的疫情令楼盘销售遭遇寒流 , 加之今年迎来偿债高峰期 , 房企发债意愿变得尤为强烈 。
据穆迪监测数据 , 至2019年底58家高收益开发商中 , 已有12家出现流动性减弱;受疫情影响 , 今年第一季度房企流动性将进一步减弱 , 融资需求将持续增强 。
销售遇阻的同时 , 房企今年面临巨大偿债压力和财务成本支出 。 克而瑞报告显示 , 今年95家房企年内到期债券将超过5000亿元 , 较2019年上涨45% 。 从利息支出情况来看 , 根据2019年上半年70家房企平均融资成本和有息负债总额进行推算 , 这70家房企每月利息总支出就将超过350亿元 。
"财务压力原本就较大的房企 , 因受疫情影响开工延迟、销售停滞 , 资金回笼受到不小影响 。 如融资安排不得当 , 多种因素的累积将进一步加大这些企业债务违约风险 。 "克而瑞研究中心副总经理杨科伟如是分析 。
国家发改委近日表示 , 因疫情未能在现有额度有效期内完成外债发行的企业 , 有效期可延长6个月 。 业内人士指出 , 这一安排提高了房企在市场不确定性因素增强情况下 , 管理境外发债的灵活性 。 上海、江苏、浙江、福建及深圳多家房企内部人士向财联社采访人员表示 , 将按年初拟定计划推进发债 , 但如有适合窗口期 , 会考虑尽早安排融资 。
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「融资」70家房企每月利息总支出350亿 疫情下债务违约风险加剧
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偿债能力面临大考
据穆迪最新统计数据 , 27家受评房企今年1月份境外债券发行额高达165亿美元(约合1152亿元人民币) , 不仅高于2019年58亿美元(约合405亿元人民币)月均水平 , 也刷新了2019年1月份111亿美元(约合775亿元人民币)的历史月度纪录 。
穆迪分析师杨昱颖指出 , 如果3-6个月后销售仍受疫情影响 , 流动性疲弱将进一步削弱房企偿债能力 , 而未能在资本市场获得再融资的房企 , 抗冲击能力将大幅下降 。
"疫情已使楼盘销售受到不小冲击 , 今年又恰逢房企还债高峰期 。 对比历年同时期销售情况及资金回流 , 房企在财务上将遭遇前所未有的巨大压力 。 "深圳一家中型房企财务负责人告诉财联社采访人员 。
"在集中偿债的压力下 , 部分激进扩张、负债高企的企业应加强现金流管理 , 缩减投资开支 , 加快销售回款和加大融资力度 , 否则现金流将面临失控风险 。 "一位房地产行业分析师表示 。
据克而瑞数据 , 今年1月25日至2月10日这17天时间 , 95家典型房企只完成4笔发债融资 , 发债规模约70.5亿元 , 与2019年春节相对应时段相比 , 发债规模骤降86% 。
「融资」70家房企每月利息总支出350亿 疫情下债务违约风险加剧
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对此 , 汇生国际融资总裁黄立冲认为 , 这其中既有春节因素 , 也有受到疫情影响的因素 。
"一方面 , 投行对房企调研活动减少 , 这使得发债周期被拉长 , 融资效率无形中被降低;再者 , 受疫情影响投资者认购债券时 , 对房企还债能力如何并不确定 , 多少有一些观望 。 房企发债是否会持续受到影响 , 后续仍有待进一步观察 。 "黄立冲表示 。
不过随着各地陆续复工 , 最近房企融资有所复苏 , 中梁控股、招商蛇口、佳兆业、禹洲地产等企业均计划从境外融得资金 。
【「融资」70家房企每月利息总支出350亿 疫情下债务违约风险加剧】2月11日 , 中梁控股拟发行2.5亿美元境外优先票据 , 期限为1年;招商蛇口成功发行10亿元超短期债券 , 期限为162天 。 2月12日 , 合生创展发行了5亿美元境外固定利息债券 , 期限为364天;新力控股与中银国际就一笔1.4亿美元定期贷款签署协议 , 这笔短融贷款应于今年12月31日前偿还 。
近期拟发债规模最大的是富力地产 。 据上交所2月10日消息 , 富力地产非公开发行2020年公司债券已受理 , 拟发行金额高达80亿元 。
值得关注的是 , 房企近日已发或拟发的债券 , 相当一部分是短债甚至是超短债 。 在疫情叠加偿债压力背景下 , 下一步房企会做出怎样的融资安排?
"疫情的出现使销售持续承压 , 接下来几个月房企的资金周转 , 将遇到比往年更大的困难 。 为应对可能出现的财务压力 , 今年房企发债意愿较前几年同期更为强烈 , 能早些做的融资 , 我们会尽量提早安排 。 "上述深圳房企财务负责人说 。
上海一家大型房企财务部负责人向财联社采访人员透露 , 疫情发生后 , 公司在2月初便在内部做了压力测试 , 并据此做了应对方案 。
他进一步表示 , "短期现金回流将面临压力 , 但预计五六月前可得到缓解 。 即将到期债务如可以通过借新还旧方式承续 , 将及时展开多方融资;若融资计划出现变数 , 也会考虑通过自有资金偿还到期借款 。 "
一家闽系房企回应采访人员称 , 公司将按原定计划融资 , 但如能从资本市场更早融得资金 , 会及早储备以应对不时之需 。
"我们将采取一系列的现金流管控措施 , 通过增加银行按揭回款、严格控制支出等综合手段 , 保证现金流健康稳健 。 "另外一家闽系房企相关负责人如是说 。分页标题
海外发债成本上升
黄立冲在接受采访人员采访时表示 , 房企现在融资需求相当旺盛 , 但资本市场的预期已经发生了一些微妙的变化 。
"随着疫情对销售的影响逐渐增强 , 投资机构对企业偿债能力有一定顾虑 , 债券认购意愿有所下降 。 此外 , 去年实行房企海外发债新规后 , 今年如果没有到期债券需要偿还 , 房企境外融资在额度审批上有一定难度 。 "黄立冲说 。
对于房企接下来融资需求的规模 , 穆迪分析师认为 , 自今年2月1日起的未来12个月内 , 将有约513亿美元(约合3581.4亿元人民币)境内债券和276亿美元(约合1926.8亿元人民币)境外债券即将到期或可回售 , 因而房企再融资需求将持续处于高位 。
房企融资需求持续上升背景下 , 近期房企海外发债的利息 , 较春节前出现小幅上扬 。
"从境外融资成本来看 , 房企发债利息较春节前上浮约1至2个点 , 上扬幅度虽然不大 , 但反映出投资机构要求与风险相匹配的更高收益 。 "黄立冲表示 。
一家大型房企财务部副总经理对财联社采访人员透露 , 春节前海外融资利息在5%左右 , 但目前境外发债成本上涨了1%-2% , 且境外投资人出现了一些观望情绪 。
"我们近期与不少投资人进行了接触 , 部分投资人就疫情对楼市的冲击及房企财务健康表示了担忧 。 出于安全考虑 , 境外投资人要求更高的收益 。 从风险偏好看 , 投资人更偏向于投资短债 , 三年以上长债发行有难度 。 "上述房企财务部副总经理说 。
黄立冲指出 , 如果房企资金回流持续遇阻 , 在各方资金均处于紧绷状态下 , 项目和房企并购重整将比去年更加频繁 。
【「融资」70家房企每月利息总支出350亿 疫情下债务违约风险加剧】"小企业债务也许不多 , 但融资渠道少 , 几笔债就可能压垮企业 。 大企业虽然实力强 , 但总债务量大 , 疫情期间房产交易受到很大影响 , 没有足够多现金流 , 大企业面临不小的债务压力 。 疫情期间的困难 , 是每家房企都不得不面对的现实问题 。 "黄立冲告诉采访人员 。
杨科伟表示 , 房企如果未能及时融得资金 , 销售回款又受阻 , 将进一步加大其债务违约风险 。 与金融机构进行协商 , 请求对借款进行展期 , 可能成为接下来一些企业不得不做出的一种选择 。
"境外债务延期可能比较困难 , 但境内到期债务 , 银行未必会实行严厉的抽贷、压贷、断贷 。 如房企与金融机构进行协商磋商 , 将债务顺延 , 一定程度可缓解企业债务压力 。 待疫情过去楼市交易恢复正常 , 房企通过交易获得现金回流 , 可逐步化解债务危机 。 "杨科伟指出 。
另有投行人士表示 , 近日资本圈传出部分银行或适度放开房企非标融资 , 如境内融资在政策面适当放开 , 将有利于减缓房企资金压力 。 对此 , 上海一家研究机构分析师告诉采访人员 , "目前并未得到房企非标融资放松的确切消息 , 这更像是房企及金融机构的一种预期 。 "


    来源:(财联社)

    【】网址:/a/2020/0217/1581925576.html

    标题:「融资」70家房企每月利息总支出350亿 疫情下债务违约风险加剧


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