【安期智库期权周报 |期价整体下行，隐含波动率稳中有降】

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豆粕期权本周成交总计450378手，持仓量509132手,行权总计4手。豆粕09合约本周整体下行，且周四跌幅较显著，盘中一度跌破2700点大关，周线收大阴线。本周前期行情跌幅度较大，期权成交量整体略升，但日均成交量目前超过9万手。
豆粕期货价格本周下行趋势明显，但09合约市场恐慌情绪暂时稳定，目前在22%左右小幅波动。
玉米期权本周成交总计168236手，持仓量251279手,行权总计0手，玉米09合约本周整体下行，周线收阴线。部分交易日波幅较大，但并未带动期权成交有效上涨，玉米期权成交量依然偏低，其中14日不足2万手，周成交量较节前水平有所下降。
玉米期货价格本周下行， C2009系列合约市场恐慌情绪暂时好转，隐含波动率自12%左右回落，目前在10%左右。
豆粕期权
一、豆粕期权行情数据
豆粕期权本周成交总计450378手，持仓量509132手,行权总计4手。豆粕09合约本周整体下行，且周四跌幅较显著，盘中一度跌破2700点大关，周线收大阴线。本周前期行情跌幅度较大，期权成交量整体略升，但日均成交量目前超过9万手。
图表1：豆粕期权成交、持仓及行权数据

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来源：大连商品交易所
二、豆粕期权Put-Call Ratio
图表2展示了M2009系列合约成交量PCR一周变化曲线。本周M2009合约价格整体下行，但PCR整体波动幅度有限。目前看涨期权成交相对活跃， PCR在0.45-0.65区间内小幅波动。
图表2：豆粕期权主力合约一周PCR水平
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三、豆粕期权波动率情况
豆粕期货价格本周下行趋势明显，但09合约市场恐慌情绪暂时稳定，目前在22%左右小幅波动。
图表3：豆粕期权合约系列隐含波动率

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来源：大连商品交易所
图表4：豆粕平值期权波动率期限结构图表5：豆粕平值期权波动率偏度曲线

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来源：Wind ，安粮期货研究所
图表6：豆粕期权隐含波动率曲面

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来源：Wind ，安粮期货研究所
玉米期权
一、玉米期权行情数据
玉米期权本周成交总计168236手，持仓量251279手,行权总计0手，玉米09合约本周整体下行，周线收阴线。部分交易日波幅较大，但并未带动期权成交有效上涨，玉米期权成交量依然偏低，其中14日不足2万手，周成交量较节前水平有所下降。
图表7：玉米期权成交、持仓及行权数据

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来源：大连商品交易所
二、玉米期权Put-Call Ratio
图表8展示了C2009系列合约成交量PCR一周变化曲线。本周C2009合约价格整体下行。期权PCR波幅不大，在0.6-0.85区间内小幅震荡。目前玉米期权成交量有限， PCR代表性不强。
图表8：玉米期权主力合约一周PCR水平

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三、玉米期权波动率情况
玉米期货价格本周下行， C2009系列合约市场恐慌情绪暂时好转，隐含波动率自12%左右回落，目前在10%左右。
图表9：玉米期权合约系列隐含波动率

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来源：大连商品交易所
图表10：玉米平值期权波动率期限结构图表11：玉米期权主力波动率偏度曲线

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来源：Wind ，安粮期货研究所
图表18：玉米期权隐含波动率曲面

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来源：Wind ，安粮期货研究所
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