北京青年报-北青网|两家茶企冲击A股“茶叶第一股” 与白酒齐名的茶叶为何没有一家“巨头”？ “开门七件

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。北京青年报-北青网|两家茶企冲击A股“茶叶第一股” 与白酒齐名的茶叶为何没有一家“巨头”？
“开门七件事，柴米油盐酱醋茶。”作为国内最传统的产业之一，坐拥近3000亿元市场的茶行业再次有企业冲击“茶叶第一股”。北青-北京头条采访人员了解到，中国证监会近日同时发布两家茶企的招股书。其中，中国茶叶股份有限公司（以下简称“中茶股份”）拟募资5.4亿元，用于普洱茶产能、营销网络及品牌建设项目。而普洱澜沧古茶股份有限公司（以下简称“澜沧古茶”）拟募资6.28亿元用于营销网络建设、普洱茶技术及仓储中心建设等项目。
两家茶叶“老字号”冲击IPO
北青-北京头条采访人员了解到，中茶股份的前身系成立于1949年的中国茶叶公司，曾在计划经济时代统一经营全国茶叶的收购、加工、出口和内销业务。发展至今，中茶股份已经成为一家定位于全品类、一体化运营的品牌茶消费品公司。目前，公司的直接控股股东是中粮集团的全资子公司中国土产畜产进出口有限责任公司，而中茶股份现为中粮集团下集中从事茶叶业务的专业化公司。
【北京青年报-北青网|两家茶企冲击A股“茶叶第一股” 与白酒齐名的茶叶为何没有一家“巨头”？】2019年，中茶股份营业收入16.28亿元，净利润达1.66亿元。2017年到2019年，公司营业收入复合增长率达15.11%，综合毛利率从39.56%上升至41.25%。在收入构成中，乌龙茶和普洱茶两种产品便贡献了公司50%以上的营收。此外，花茶、红茶、六堡茶、白茶等其他几类茶品分别占据了公司5%到11%的营收份额。
与中茶同时冲击IPO的是聚焦于普洱行业的地方品牌——澜沧古茶。1966年，坐落于云南省普洱市的澜沧县茶厂正式成立在国家从计划经济体制转向市场经济体制过程中，澜沧县茶厂在1998年宣告破产。而作为澜沧县茶厂员工，杜春峄女士带领部分职工成立了古茶公司（澜沧古茶前身）。目前，杜春峄依旧是澜沧古茶的实控人之一和董事长。
自成立以来，澜沧古茶的产品一直以普洱茶为主。2017年到2019年，澜沧古茶营业收入分别为2.5亿元、2.99亿元和3.8亿元，年复合增长率达23.42%；净利润分别为0.59亿元、0.76亿元和0.81亿元，年复合增长率达16.96%。
两家茶企募资瞄准茶叶行中“类金融”产品
北青-北京头条采访人员了解到，近些年来，普洱茶从黑茶这一大类茶下的一个品种，一度成为市场上的“类金融”产品。而这次中茶和澜沧古茶也都把募资项目放在了普洱茶上。
招股书显示，中茶股份拟发行不超过9375万股，募资中的2.9亿元用于云南普洱茶产能建设项目。
而澜沧古茶此次计划发行不超过2000万股，拟募资6.28亿元，其中普洱茶技术及仓储中心建设项目拟投资1.32亿元，另计划以1.5亿元用于补充流动性资金。
目前，以小罐茶为代表的新零售茶品牌，不仅产业化、现代化之路走在了各家“老字号”前面，也让更多茶企看到营销这一方式对资本的吸引力，以及对品牌发展的巨大作用。所以，此次除了对普洱茶的投资，两家企业也准备对营销网络建设下大力投资。其中，中茶拟募集2.51亿元用于营销网络及品牌建设项目。澜沧古茶募集资金中，也有2.79亿元资金用于全渠道营销网络建设项目。
不过，两家公司也均提示了存货方面的风险。2017年到2019年，中茶股份的存货账面价值分别为6.6亿、7.15亿元和9.67亿元，占总资产的比例分别为38.38%、39.64%和45.75%。而在这一时间段内，澜沧古茶存货余额占总资产的比例分别为61.97%、66.77%、56.27%。
近3000亿元市场 10亿以上企业仅6家
根据中国茶叶流通协会统计，2019年国内茶叶年消费量达到202.56万吨，较前一年增长11.50万吨，增幅为6.02%；国内市场销售额达2739.5亿元，增幅2.95%。根据《中国茶叶产业“十三五”发展规划》，到2020年底，我国茶叶农业产值达到2000亿-2200亿元，经济总量争取突破5000亿元大关。分页标题
根据中国茶叶流通协会发布的《中国茶叶企业发展报告》，2017年我国茶叶企业总数约为6万余家，其中，规模企业为1600余家，仅87家企业总资产超过1亿元，6家企业总资产超过10亿元。
北青-北京头条采访人员了解到，中国茶叶行业存在“有好茶，无名牌；品牌多，同质化严重”的现象。此外，由于饮茶习俗的不同，很多品牌的拳头产品带有地区特色，但区域品牌很难走出辐射区域，布局全国。而像中茶这样的有能力布局全国的企业，却大多以原料供应商的身份，为饮料市场提供原料，相比于其他品牌直接面相零售市场，利润率较低。
北青-北京头条采访人员了解到，除了中茶和澜沧古茶外，华祥苑、安溪铁观音、八马茶业、谢裕大、七彩云南等茶企都曾欲闯关IPO，竞争A股市场“茶叶第一股”。
直至2014年，新三板才正式出现了第一家茶企——谢裕大。目前有天福茗茶、龙润茶也选择登陆了港股市场。不过，这些登陆了资本市场的茶企多数活得并不好。近日，龙润茶被港交所要求退市；茶叶上市公司老大天福，刚走出规模增长泥潭，又陷入增收不增利的怪圈；在新三板挂牌的八马茶业、七彩云南等，则集体终止挂牌。
没有一家成为“茅五洋”茶叶行到底为何不受资本青睐？
事实上，在零售端，茶叶与白酒是一对“孪生兄弟”，不论是享受消费升级的红利，还是因为公款消费被限制而有所打压，高档茶叶和高档白酒价格波动曲线基本趋同，也能看出市场环境的变化。但是在资本市场，茶叶企业却没有一家成为“茅五洋”，难以受到资本的青睐？
业内人士认为，茶叶行业更多问题来自于传统经营模式本身。我国传统茶叶分为6大类，但是仅绿茶一类，但仅绿茶一类就有诸如西湖龙井、碧螺春等十大名茶。茶叶的品种特别众多，直接导致了中国在各个地区其实畅销的茶叶都不一样。目前国内茶企大多是纵向发展，精专于某种品类，甚至某种品类下的某个茶种，但是横向覆盖才是企业扩大规模的利器。这类似于饮料业，一个企业大多完成了饮用水、碳酸饮料、果汁饮料、功能饮料、茶饮料等全覆盖。而这一点上，大部分传统茶企都只是流于形式和表面。
此外，纵向的发展，让每一种茶叶都有它自己的分类标准和它的标准体系，这也导致其很难完成标准化。与国外品牌相比，国内茶叶企业大多没有完成工业化和标准化。这不仅制约了生产规模，更是造成了销售和营销上的困难。
而缺少标准化的产品背后，是国内茶叶目前处于一种严重信息不对称不透明的状态。一些投机者往往借此，炒作某一种茶叶，使其价格大起大落，进而从中牟利。但是，这对于规模经营的企业来说，这种市场存在将茶叶当做期货炒作的风险巨大。
中国食品产业分析师朱丹蓬表示，茶行业的资本化一度有点“走偏”，此前被各方民间资本运营，而非正规的资本市场。解决这一现象，还是要从行业的规范化、标准化做起。以喜茶为代表的各类新式茶饮、以小罐茶为代表的新零售茶品牌的倒逼下，让茶产品在价格与价值之间找到一个很清晰平衡点，把整个行业推向了规范化和品牌化，从而获得了更多关注。
文/北青-北京头条采访人员张鑫