特斯拉|小鹏汽车（XPEV）今启认购，三大亮点不容忽视 |汽车|DS|

作者 | Jeffer
来源 | 格隆汇新股
数据支持 | 勾股大数据
一
招股大幕启动，定价仍有上浮空间
北京时间8月21日晚间，小鹏汽车更新F-1招股书。据最新招股书显示，公司拟发行8500万股ADS（代表1.7亿股A类普通股），另外还赋予承销商1275万股ADS超额配售权，定价区间为11-13美元/ADS ，拟募资额度(含超额配售权)在10.75亿美元至12.71亿美元之间。连同超额配售权发行股份，以12美元的发行区间中值计算，小鹏汽车估值约为86.13亿美元，预估上市后估值最高可达93.31亿美元。

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参考理想红鲱鱼期中值估值约84亿美元， IPO当天调高估值到100亿美元，由于小鹏红鲱鱼估值略高于理想，不难预见，基于市场对于新能源汽车投资赛道预期升温背景下，小鹏汽车IPO当天估值很可能也会上调。
二
阿里、小米、Coatue等继续加持
特斯拉股东PRIMECAP抛出橄榄枝
豪华的股东阵营无疑是小鹏汽车的最大看点之一，不仅直接决定了公司持续的吸金能力，也影响着之后的整合边界。
小鹏汽车IPO前主要机构股东包括阿里巴巴、IDG、晨兴资本、GGV、春华资本，其中阿里持股14.4%为最大外部股东。同时近期又引入了高瓴、红杉及中东主权基金等国际顶级的战投，股东实力进一步增强。

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【特斯拉|小鹏汽车（XPEV）今启认购，三大亮点不容忽视】据小鹏汽车最新招股书显示，阿里巴巴、特斯拉现有股东PRIMECAP、以及投资过字节跳动的Coatue、卡塔尔投资局和小米均表示有兴趣以首次公开募股价格认购，分别意向认购2亿美元、1亿美元、1亿美元、5千万美元和5千万美元，总计5亿美元，若按12美元的发行区间中值计算，合计意向认购额约占此次IPO公开发行份额的49% 。
顾名思义，现有股东继续加持、产业资本入局，机构认购热情高涨，短期提振了投资者情绪，，股东阵容愈发强大背后，也为公司长期发展提供了底层安全垫及更大想象空间。
三
现金类资产或超168亿人民币
基于小鹏汽车对资本的持续吸引力，公司在现金储备方面表现无忧。
据小鹏汽车招股书显示，截止2020年二季度，公司账面现金类资产合计21.183亿人民币。此外，小鹏汽车在今年7月、8月分别完成C+、C++轮融资，融资金额超9亿美元，约合63亿人民币。总计现金类资产达85亿人民币，为造车新势力TPO前之最。
若再算上此次IPO募资额，以中值11.73亿美元，合约人民币82.11亿人民币。也就是说，小鹏汽车IPO后，账上现金将超过24亿美元，合计168亿人民币。充足的钱袋子，无疑较大程度上保障了小鹏汽车发展的后劲。
四
产品竞争力突出， P7持续发力可期
此前我们在《美股 | 小鹏汽车（XPEV）递交招股书：众多明星机构加持，最懂中国的智能汽车来了》、《小鹏汽车能否闭眼打新？最懂中国的智能汽车来了》文中就战略、市场定位、产品组合、技术路线、生产模式、渠道及充电网络布局等配套基础设施等几个主要方面详细论述过小鹏汽车的差异化优势，在此不再赘述。
目前，公司在售两款量产车型

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G3(参数|图片)和

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P7(参数|图片) ，分别定位于SUV和轿车两大细分市场。其中， G3可说是小鹏汽车建立起销量和品牌基础，而对标特斯拉分页标题

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Model3(参数|图片)的超长续航智能轿跑P7 ，作为新的增长点，备受市场关注。

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据中国汽车技术研究中心公布的最新数据显示，小鹏P7车型7月上险量达1723辆，环比增长超过450% ，并跻身当月豪华中级轿车市场（含纯电动和燃油车）上险量榜单前8名，豪华纯电车型第3名，将一众老牌豪华车型抛在了背后，成为豪华中级轿车市场中一匹名副其实的“黑马” 。在此助力下，小鹏汽车7月累计上险量达2532辆，环比增长130% ，创下今年单月新高。
除了P7得到市场认可，小鹏G3也今年以来表现也依旧不俗。据上险数据显示，今年1-7月小鹏G3累计上险量达5994辆，其中个人用户上险量占比86.04% ，在同级车型中个人用户占比第一（注：同级车型指年累计上险量300台以上的A级纯电SUV车型），产品竞争力可见一斑。
五
结语
小鹏汽车作为造车新势力明星车企，以市场表现、产品和技术等多方面实力稳坐第一梯队。同时，以智能化战略优势突出，自研实力出众，特别是在自动辅助驾驶、电子电气架构等前沿领域及多项核心技术方面，已比肩甚至赶超特斯拉，随着P7及新产品陆续投放，带来新一轮增长，望加速规模效应显现。
结合理想汽车的定价变化来看，小鹏汽车IPO定价在当前的基准上仍有一定上调空间。可以说，小鹏汽车兼具短期和长期投资价值。
进一步来看，此次小鹏汽车成功登陆IPO ，标志着国内造车新势力“三杰”资本市场布局正式成型，或预示着新能源汽车下半场到来，同样也意味着传统燃油车市场合资品牌主导的格局将被颠覆。