美联储|美联储可能再也不会加息了？策略师：这些成长股值得长线持有 |加息|鲍威尔|美

【美联储|美联储可能再也不会加息了？策略师：这些成长股值得长线持有】

本文插图
腾讯证券8月29日讯，美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)周四宣布，该行将允许通胀率在一段时间里超过2%的目标水平，这意味着如果这家央行认为美国经济正处于充分就业状态，那就不会加息。
那么，鲍威尔宣布的这个消息到底有多重要呢？
周四，标普500指数小幅上涨，创下历史新高，而纳斯达克综合指数则有所下跌，但也达到了历史第二高水平。美国国债收益率上涨，尤其是长期美债，而这不是美联储表面上的“鸽派”立场应该带来的走势。也许，正如俄勒冈大学教授蒂姆·杜伊(Tim Duy)所写的那样，市场认为“这项政策有骨无肉” ，因为美联储并未明确说明政策的实施程序。
但这是一种短期观点，而从长期来看，英国券商Liberum Capital的投资策略师Joachim Klement表示，美联储改变政策目标意味着，未来五年美国几乎不可避免地将被类似日本的低名义和实际利率（也就是经通胀调整后的利率）环境所主导。
Klement指出，如果美联储遵循这种新的通胀策略，那么在2008年金融危机后的十年时间里，美联储原本该维持利率不变。他表示：“鉴于历史经验以及当前美联储和市场的隐含预测，我们发现可以有把握地主张，美联储不仅不会在三年内加息，而且不会在未来五年时间里（甚至有可能更长）加息。 ”
他表示， “量化宽松”（QE）政策将会继续下去，因为美联储将需要在整个收益率曲线上保持较低的名义利率。对于10年期美国国债来说，这意味着在过去十年中应该将其收益率保持在2%至2.5%之间——远高于目前的极低水平——但同时又不足以阻碍借贷成本。英国央行和欧洲央行也将不得不保持低利率，以避免英镑和欧元兑美元汇率上升，但欧洲和英国正面临着艰难的经济形势，这会使得任何紧缩措施变得不太可能实施。
Klement承认，在接下来的12个月时间里，成长型股票将是完美定价的，而价值股可能会跑赢大盘。 “然而，较低的名义利率和实际利率意味着，未来现金流的贴现因子将会下降；随之而来的是，股市估值可能会上升。与高股息股票和成长性较低的股票相比，未来现金流占更大比例的股票（换句话说，也就是成长型股票）将会迎来更强的重新估值。 ”
他强调政策，销售额和盈利增长强劲但杠杆率较低的公司将会从中受益，这些公司有余地通过借款来进一步提振自身增长。他提供了一张表格，筛选出了他看好的标普500指数成分股公司，这些公司的销售额和盈利增长强劲，但财务杠杆的水平较低，其中包括Facebook（NASDAQ:FB）和英伟达（NASDAQ:NVDA）等公司。（星云）