配图来自Canva可画近日 ， “互联网零食第一股”三只松鼠发布了2020年三季度的业绩报告 。后疫情时代 ， 三只松鼠的新财报和之前惨淡的财报相比 ， 有了不少的起色 。 不过 ， 三只松鼠明确将会在年底砍掉300个SKU ， 这是三只松鼠定位为全品类零食商之后 ， 首次大规模缩减SKU 。而这也意味着 ， 三只松鼠将不再推行全品类零食打法 。 三只松鼠自从上市之后 ， 并不是很出众的表现 ， 令大股东纷纷套现离场 。 这一次三只松鼠的转型 ， 能否再进一步 ， 对三只松鼠来说至关重要 。复苏财报里的困境三只松鼠财报数据显示 ， 三只松鼠正在慢慢恢复 ， 但还不能像早期一样乐观 。三只松鼠2020年三季度的财报数据显示 ， 三只松鼠实现了营收为19.79亿元 ， 同比下降10.16%；净利润为7644.84万元 ， 同比增长达到161.27% 。 和第二季度净亏损18.96万元相比 ， 三只松鼠在第三季度净利润重回正轨 ， 并且增幅不小 。不过 ， 三只松鼠之所以在第三季度实现净利润的同比大幅增长 ， 很大一部分原因在于2019年7月12日上市之后 ， 三只松鼠交出的首份上市财报并不好看 。 三只松鼠2019年第三季度财报显示 ， 在报告期内其实现营收为22.03亿元 ， 同比增长53.24%；净利润为2921.00万元 ， 同比减少50.95% 。还有从三只松鼠2020年前三季度的整体表现来看 ， 整体上依然恢复乏力 。 财报数据显示 ， 在2020年前三季度三只松鼠实现营收为72.31亿元 ， 同比增长7.7%；净利润为2.64亿元 ， 同比减少10.62% 。而三只松鼠除了在2020年前三季度恢复乏力之外 ， 更重要的是三只松鼠长期以来都处于增收不增利的状态 。公开数据显示 ， 三只松鼠在2017年至2020年前三季度分别实现营收为：55.24亿元、70.01亿元、101.73亿元、72.31亿元；同比增速分别达到25.58%、26.05%、45.03%、7.7% 。三只松鼠的净利润在2017年至2020年前三季度分别为:3.02亿元、3.04亿元、2.39亿元、2.64亿元；同比增速分别达到27.70%、0.61%、-21.43%、-10.62% 。 可以看见即使是在2019年三只松鼠突破百亿营收大关 ， 但是在净利润方面依然没有出现大的起伏 。囿于净利润难以提升的三只松鼠 ， 迎来的是股东的减持 。财报数据显示 ， 截止至2020年9月30日 ， IDG旗下基金NICE GROWTH LIMITED以及其一致行动人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED分别持有三只松鼠19.99%、3.57%的股份 。在2020年7月20日-9月15日 ， NICE GROWTH LIMITED以及其一致行动人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED以集中竞价的方式减持三只松鼠的2412000股 ， 在总股本里占比0.6%；以大宗交易方式减持三只松鼠的1598000股 ， 在总股本里占比0.4% 。尽管股东套现离场是正常现象 ， 但这对于上市不过一年多的三只松鼠并不是什么好信号 。 在“贴牌+代加工”的轻资产模式之下 ， 三只松鼠也没有能够实现可观的净利润 。 在这背后透露的是 ， 三只松鼠频频被媒体调侃“给电商平台打工”造成的困境 。利润难增背后 ， 销售费用高企成也萧何 ， 败也萧何 。 三只松鼠从互联网起家 ， 也被困于互联网里 。2012年6月 ， 三只松鼠成立的第四个月 ， 在坚果市场还以线下为重 ， 线上还没有被玩家挖掘的时候 ， 三只松鼠选择在淘宝天猫商城开始线上试水运营 。试水线上的三只松鼠在同年的双十一里 ， 实现日销766万 ， 成为食品电商销售第一名 。 此后凭借得益于线上流量红利的三只松鼠 ， 迎来了快速的发展 。 2019年三只松鼠成功登陆深交所挂牌上市 。可以说三只松鼠的成功离不开电商平台 ， 而三只松鼠同样名副其实的成为了具有互联网属性的休闲零食巨头 。三只松鼠2020年半年报数据显示 ， 其电商平台营业收入为44.4亿元 ， 占总营收的84.54% ， 线上总订单达到3552.6万个 ， 交易额达到30.3亿元 ， 平均订单金额为85.3元 。此外 ， 在三只松鼠的线上销售渠道里 ， 来自天猫和京东的销售总量占据其总销量的80%以上 。 不难看出 ， 三只松鼠对于电商平台的严重依赖 ， 这也导致了在互联网流量红利逐渐见顶之后 ， 三只松鼠不得不拿出更多的销售费用 。三只松鼠2020年半年报财报数据显示 ， 在2020年上半年总体销售费用就达到了10元 ， 同比增长7.89% ， 当中推广费以及平台服务费就达到了3.98亿元 ， 和上一年同期的2.64亿元相较 ， 增长50.8% 。同样的 ， 三只松鼠2020年三季度销售费用依然居高不下 ， 达到了4.48亿元 。在互联网流量天花板渐显的情况里 ， 线上巨额成本吞噬下 ， 从线上发展起来的三只松鼠 ， 开始往线下突围 。线下扩张不如预期在纯线上走得越来越艰难的关口 ， 三只松鼠选择了“往下”发展 ， 开展线下门店 。不过从目前三只松鼠的线下门店推进进程来看 ， 显然是不如预期的 。2016年三只松鼠在安徽芜湖开出第一家线下门店之后 ， 其就有了线下扩张的意图 。 当时三只松鼠甚至提出了5年之内 ， 在全国三四线城市建立完成500家线下门店 。 在2019年 ， 三只松鼠创始人章燎原甚至提出“万家门店计划” 。但三只松鼠低估了线下市场 ， 发展线下远没有那么容易 。 和线上市场相比 ， 线下需要投入的人力以及门店租金成本同样是一笔不菲的支出 。 财报数据显示 ， 三只松鼠三季度的管理费用同比急剧攀升47.17% 。三只松鼠管理成本不断升高的同时 ， 其线下却有点力不从心 。 2020年上半年财报显示 ， 三只松鼠新增门店247间 ， 上一年同期线下新增门店只有151间 。 三只松鼠累计门店共有617间 ， 实现营收为4.67亿元 ， 在总营收中占比仅有8.89% ， 依然是线上占重 。而可以看到三只松鼠同类的竞争对手 ， 线下发展都要比三只松鼠走得更远 。 来伊份的直营店已经扩展至2447家 ， 良品铺子的线下门店也达到了2100家 ， 线下销售在总销售量中占比约为60% ， 而再启线下门店的百草味也有上千家的门店 。阿里数据表明 ， 三只松鼠在线上市场占有率达到第一 。 不过截止至2020年7月三只松鼠的市场占有率环比下降3.4% ， 为6.7%；百草味和良品铺子的市场占有率分别为5.0%和3.9% ， 环比下降0.7%、0.8% 。 可以看到后二者与三只松鼠的差距越来越缩进 ， 而三只松鼠在线下推进的缓慢 ， 在竞争对手面前同样没有很大的优势 。在线上与线下都腹背受敌的三只松鼠 ， 尽管有着“互联网零食第一股”的光环 ， 但是三只松鼠近些年来在营收与净利润方面的表现不佳 ， 也越发难以留住资本市场的青睐 。 在目前休闲零食市场里 ， 还没有绝对话语权的三只松鼠 ， 在沉沉浮浮的财报数据里危机依旧 。文/刘旷公众号 ， ID：liukuang110分页标题

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标题：三只松鼠：危险的复苏财报