应收账款占比较高 ， 流动负债上升
2015-2019年 ， 德固特应收账款和应收票据合计分别为7,976.91万元、10,035.04万元、13,010.87万元、16,330.41万元、14,931.5万元 ， 占当期营业收入的比例分别为49.37%、61.26%、59.69%、69.27%、56.55% ， 占比较高 。
德固特应收账款占比偏高且在2017年至2018年间剧增 ， 主要原因包括产品特点、商业模式以及下游客户资金安排 。 此外 ， 德固特产业链周期耗时长 ， 涉及节能环保设备设计 ， 制造以及销售 ， 相应地结付周期会被拉长 ， 应收账款会累积 。
此外 ， 德固特主要面向化工、能源、固废处理等重工业下游企业 ， 这系列企业设备制造与采购费用高昂 ， 产业链也同样复杂耗时 ， 且遵循严格预算制度 ， 通常项目审批与申请在上半年 ， 项目建设集中在下半年 ， 验收与付款则也发生在下半年 。
因此 ， 德固特资本回收期长 ， 应收账款占比上升 ， 资金周转压力 ， 且节能环保行业处于起步初期 ， 需投入大量研发与技术人员成本 。 德固特解释称：公司在近几年处于持续成长阶段 ， 在研发、厂房建设、设备购置、拓展市场等多方面有大量资金需求 ， 但仅靠自身支持与银行贷款不满足企业快速上升需求 。
过去四年 ， 德固特流动负债持续上升 ， 从2016年至2019年分别为1.3亿元 ， 1.5亿元 ， 2亿元和2亿元 ， 现金流明显不足 。
【德固特创业板IPO注册获批：毛利率明显高于同行，一边分红一边募资补血】德固特表示 ， 未来三年 ， 公司要加强新技术 ， 新产品研发;进一步拓展海外市场 ， 而且要大量引进高端技术人才充实团队 ， 实现进一步市场份额扩大 ， 这意味着德固特的负债率可能会继续走高 。

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