世纪金源服务：黄涛8％股权引赏金猎手入局｜穿透IPO( 二 ) 乐居财经范慧茹发自北京“蛰

增值服务收入占比逐年下滑
在世纪金源服务看来，大盘管理项目提升了盈利能力。招股书中解释称，这些项目通常由与大型购物中心相邻或相嵌，且聚集丰富商业资源的大型住宅社区组成。
这也是能在规模上处于中游水平的主要原因之一。截至2018年、2019年及2020年9月30日，其实现收入分别约为9.23亿元、10.59亿元、8.61亿元；毛利分别约为2.96亿元、3.37亿元、3.24亿元；除税前利润分别约为2.79亿元、2.31亿元、2.33亿元，毛利率分别为32.1%、31.8%、37.6% 。

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与2018年和2019年，百强物业服务企业中前十大公司的毛利率平均值23.4%和22.2%相比，毛利率较为领先。
目前其主要有两大业务板块，物业管理服务、增值服务，物管服务占重头，但占比较低的增值服务，收入增长开始现疲态。
在2018年、2019年以及截至2020年9月30日，增值服务所产生的收入分别为2.3亿元、2.4亿元和1.68亿元，分别占总收入的25.2%、22.7%和19.5% ，未有明显增长，反而呈现下滑趋势。
此外，虽然大盘管理项目给世纪金源服务的盈利带来了较大增长空间，但物业管理费收缴率却在逐年下降。于2018年和2019年以及截至2020年9月30日，物业管理费收缴率分别为99.1%、95.3%和92.4% 。
这从其应收账款增加也可得见。截至2020年9月30日止九个月，世纪金源服务营运资金减少8210万元，经营活动所得现金净额为1.09亿元，而营运资金减少主要是由于贸易和其他应收款项增加1.06亿元所致。
世纪金源物业管理服务收入基本全部通过包干制产生，于2018年和2019年以及截至2020年9月30日，其包干制在管项目分别产生亏损370万元、240万元和180万元。
而其外包成本在逐年攀升，截至2018年和2019年以及截至2020年9月30日，外包成本分别为1.2亿元、1.5亿元和1.3亿元，分别占收入的约13.2%、14.1%和15.1% 。