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林园：临床医学本科学历 ， 现任深圳林园投资董事长 ， 有超过25年的投资经验 ， 管理业绩历经时间考验 。
林园用8000元起家炒股 ， 如今身家百亿 ， 投资贵州茅台、五粮液、云南白药、招商银行等绩优股 。 我十多年前看过林园炒股秘籍 ， 认同一些理念 。
林园喜欢医疗、消费行业 ， 科技行业由于专业性较强 ， 通过可转债组合操作 。
2020年私募基金经理排名中 ， 林园排名第二 ， 看来人气比较旺 。

2021红周刊投资峰会主要观点
1.目前市场处在牛市初期 ， 其中会有板块轮动的机会 ， 波动也大 ， 机构在一些龙头公司上都赚到了钱 ， 这就是牛市初期的重要特征 。 牛市是一种趋势 ， 毫无疑问 ， 目前A股趋势是向上的 ， 我们也正处在牛市初期 。 林园表示 ， 上涨的趋势形成后就很难改变 。 就像美股 ， 长牛十多年 ， 尽管有调整 ， 但总方向是向上的 。 也有观点认为美股已经高估 ， 林园表示不赞成这一观点 。
2. A股中银行和地产的净利润占比太高 ， 赚钱能力全球第一 ， 但动态来看 ， 增长空间非常有限 ， 所以估值太低 。 相比之下 ， 中国的医药和消费市场更大 。
3.重点投资关注嘴巴的行业 ， 以医药为例 ， 我们医药只有国外的1%都不到 ， 中国在全球大概1/4的人口 ， 两者并不对等 。 投资未来需求继续扩大的行业与方向 ， 这个是不会错的 。
4.健康、消费、新能源和医疗是诞生下一个茅台的潜力赛道 ， “但就怕你抓不住” 。 消费品方面 ， 类似茅台投资机会的方向还是集中在“吃、喝”领域 ， 像包装食品行业体量很大 ， 未来存在较大空间
5.可转债目前的确定性很强 ， 还有很多短期“弯腰捡钱”的机会 ， “我过去12个月中 ， 有几只可转债来来回回做了3、4波 ， 每次赚30% 。 ”当大家都惧怕风险时 ， 往往是很好的短期机会 ， 当然长期来看还是要赚企业增长的钱 。
【a股|林园：2021年投资策略】2020年12月份投资策略交流会
问：最近几年一直是结构性牛市 ， 2021年还是这样吗？
林园：我认为目前是牛市初期的概率有95% ， 2021年市场会继续朝牛市方向推进 ， 但什么时候能达到泡沫的程度 ， 我们判断不了 。 有观点认为市场的龙头涨得太高了 ， 事实上这些龙头的市值对比海外巨头的市值有上百倍的差距 ， 医药、消费、科技等行业都是这样 ， 因此我不认为这些企业现在就高估了 。 在牛市初期阶段 ， 资金还会不断往龙头流 ， 龙头创新高的概率很大 。
问：您觉得现在是投资的好时光吗？您是追求超额收益 ， 还是主张控制风险？
林园：不要惧怕风险 ， 在牛市中 ， 不赚钱就是风险 。 如果你在A股市场之前长期的熊市中没赚到钱 ， 你一定要换一种思维方式 ， 不要担心泡沫 ， 要敢于进场 ， 敢于拥抱核心资产 。
问：2020年市场对头部公司普遍给出了溢价 ， 接下来您看好的方向有哪些？
林园：我们目前依然看好医药、消费板块 ， 我们有超过五成仓位都在消费上 ， 而且都是和嘴巴有关系的 。
中国有全球1/4的人口 ， 所以聚焦在人多这个优势上做投资都不会错 ， 尤其是和嘴巴相关的机会上 。 我们也在此做了长期的布局 。 如果有哪个人认为茅台要跌了 ， 我敢说他错的概率大过说对的概率 。 在全球范围内 ， 产品还没生产出来 ， 就有货车在门口等着拉走的 ， 只有茅台一家 。 所以我认为茅台比黄金的价值还要高 ， 黄金买得到 ， 但临近过年 ， 想买茅台的抢也抢不到 。
过去100年间 ， 和茅台类似的海外同类公司 ， 在业绩快速增长的阶段估值相对较高 ， 例如可口可乐在快速扩张的时候估值远高于30倍 ， 只是快速增长阶段结束了 ， 估值回落在20-30倍 。 从白酒板块的整体估值来说 ， 目前肯定不是顶 ， 因为牛市不言顶 。
问：您怎么看医药股的短期、中期和长期的估值逻辑？
林园：中国在六七十年代出生的人口是最多的 ， 而这部分人的健康消费是持续的 。 所以 ， 健康行业的消费速度在未来是逐步扩大的 。 即使和全球其他相关健康的公司对比 ， 中国的药企还处在“娃娃阶段” 。 而因为医药行业还没有出现寡头 ， 所以我们才会去布局 ， 我们要在好的赛道里 ， 买一些没有龙头的东西 。
我们具体看好和人口老龄化相关的企业 ， 主要是高血压、心血管和糖尿病三部分 ， 看这些足够了 ， 这些已经占居民医药消费的70%以上了 。 按照我们的估算 ， 医药消费中会有70%的公司未来三年市值上涨超一倍 。分页标题#e#
问：比较来说 ， 消费电子板块适合参与吗？
林园：中国的5G通信、人工智能等行业是能够改变未来的行业 ， 也会诞生出很多伟大的公司 。 但现阶段我们判断不了谁会胜出 ， 因此我们不为不确定性“买单” 。 我通过构建一个可转债组合 ， 来参与这些新技术的机会 。
问：从南下资金主要买入的标的来看 ， 金融板块最为吸金 ， 您对此怎么看？
林园：周期股在牛市中后期可以参与 ， 但在牛市初期的时候容易把人套住 。 我会在真正的牛市到来后参与这些板块 。 因为参与这些板块需要有耐心 ， 有高度的自律性 。
目前我不看好汽车、银行和房地产板块的机会 ， 像中国居民的汽车保有量 ， 几乎达到了一个高点 ， 或者距离高点不远了 。 银行和地产公司 ， 它们一直在赚钱 ， 利润几乎做到了全球第一 ， 再说它们便宜也是没道理的 。 对于银行来说 ， 虽然估值看上去便宜 ， 但没有需求是最大的麻烦 ， 未来估值清零也不是没有可能 。 所以就算在最好的时光 ， 如果选不到好的行业 ， 做投资也是非常难的 。

来源：(短线军师)

【】网址：/a/2021/0123/kd633856.html

标题：a股|林园：2021年投资策略