综合各方面媒体报道 ， 受市场高度关注的退市制度改革终于落地—2020年12月31日深夜 ， 围绕新一轮退市制度改革 ， 沪深交易所正式发布新修订的《上海证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所股票上市规则》以及《上海证券交易所科创板股票上市规则》《深圳证券交易所创业板指股票上市规则》等多项配套规则 。

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新规最受关注的 ， 是从严设置重大财务造假退市量化指标：将造假年限由3年减少为2年；将造假比例由100%降至50%；造假金额合计数由10亿元降为5亿元；同时新增营业收入指标 。 而证监会在交易所发布新规后 ， 也同时发布答采访人员问 ， 表示证监会将拓宽多元退出渠道 ， 强化退市监管力度 ， 加快制定相关投资者保护制度 ， 强化发行上市、再融资、并购重组、退市、监管执法等全流程全链条监督问责 ， 推进《健全上市公司退市机制实施方案》不折不扣落实落地 。
退市新规将市场主体提出的合理可行的意见和建议 ， 充分吸收到相关制度和规则中 ， 主要调整和优化了以下三方面内容：一是从严设置重大财务造假退市量化指标 。 将造假年限由3年减少为2年；将造假比例由100%降至50%；造假金额合计数由10亿元降为5亿元；同时新增营业收入指标 。 二是调整优化组合类财务指标 。 进一步明确营业收入扣除项规定为“与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入” ， 并要求公司在扣非净利润为负值时 ， 应当在年度报告中披露营业收入扣除情况及扣除后的营业收入金额 。 三是完善重大违法类退市的限制减持情形 。 明确触及重大违法类强制退市公司的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等特定主体 ， 自相关行政处罚决定事先告知书或者司法裁判作出之日起至公司股票终止上市并摘牌前 ， 不得减持公司股份 。
以下为退市新规的要点：
1、新增市值退市 ， 连续20个交易日总市值均低于人民币3亿元将被市值退市 。
2、面值退市标准明确为“1元退市” ， 并设置了过渡期安排:触及面退的个股 ， “低面”时间从新规之前开始的 ， 按照原规则进入退市整理期交易 。
3、取消单一净利润和营收指标的退市指标 。 新规下扣非前/后净利润孰低者为负且营收低于1亿元 ， 将被戴上*ST ， 连续两年扣非前/后净利润孰低者为负且营收低于1亿元 ， 将被终止上市;退市风险警示股票被出具非标审计报告的 ， 触及终止上市标准 。
4、新增重大违法财务造假指标:连续2年财务造假 ， 营收、净利润、利润、资产负债表虚假记载金额总额达5亿元以上 ， 且超过相应科目两年合计总额的50% 。 重大违法类退市连续停牌时点从收到行政处罚事先告知书或法院判决之日 ， 延后到收到行政处罚决定书或法院判决生效之日 。
5、新增规范类指标 ， 信息披露、规范运作存在重大缺陷且拒不改正和半数以上董事对于半年报或年报不保真两类情形 。 出现上述情形 ， 且公司停牌两个月内仍未改正 ， 实施退市风险警示 ， 再有两个月未改正 ， 终止上市 。
6、取消暂停上市和恢复上市 ， 明确连续两年触及财务类指标即终止上市 。 公司股票终止上市的 ， 可转债同步终止上市 。
7、交易类退市不设退市整理期 。 其余类型退市整理期首日不设涨跌幅限制 ， 退市整理期从30个交易日缩减至15个交易日 。
8、关于重大违法强制退市 ， 在新规前已收到行政处罚事先告知书或决定书且可能触及重大违法强制退市的 ， 适用原规则;新规施行后收到相关告知书的 ， 以2015至2020年财务数据按照原规则标准判断其是否触及重大违法强制退市情形 ，2020年及以后年度财务数据按照新规标准判断其是否触及重大违法强制退市情形 。
9、深市设立风险警示板 ， 具体实施时间另行通知 。 风险警示股票和退市整理股票进入风险警示板交易 ， 设置交易量上限 ， 每日累计买入单只股票不得超过50万股 。 普通投资者首次买入该板股票 ， 需签风险揭示书 。 参与退市整理股票 ， 需满足“50万元资产+2年投资经验”的门槛 。
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