本报采访人员 茹阳阳 吴可仲 北京报道
时隔不足一年 ， 大气治理龙头福建龙净环保股份有限公司（以下简称“龙净环保” ， 600388.SH）再抛募资计划 。
2021年1月18日晚间 ， 龙净环保发布公告称 ， 拟向包括公司控股股东“龙净实业”在内的不超过35名特定对象 ， 以8折价格发行不超过3.21亿股 ， 募资不超过28亿元 ， 用于3个环保相关项目建设及补充流动资金 。
《中国经营报》采访人员注意到 ， 早在2020年3月 ， 龙净环保就曾通过发行可转债 ， 募集了20亿元资金用于4个项目及补充流动资金 。 截至2020年9月末 ， 其账面货币资金余额为34.2亿元 。 此外 ， 2018~2020年三季度末 ， 其负债率超过70% ， 2020年三季度末 ， 有息负债逾40亿元 。
对于为何未优先使用自有资金投建上述项目 ， 龙净环保证券部人士在接受采访人员采访时表示 ， 本次定增是由于近两年公司投资的项目越来越大 ， 加之新拓展环保领域的投资项目以及未来潜在的投资项目 ， 都需要资金 ， 而账上的货币资金不能全部用于投资 。 至于负债风险问题 ， 该人士表示 ， “公司的高负债并没有风险 。 ”
引入地产东家
龙净环保前身是筹办于1971年的龙岩无线电厂 ， 后几经辗转 ， 于1999年经过增资扩股 ， “东正投资”成为其第一大股东 ， 后于2000年在上交所挂牌上市 。
在本次定增进行的同时 ， 龙净实业已与龙净环保签订股份认购协议 ， 承诺以不超过5亿元的现金认购本次发行股份 。
Wind数据显示 ， 龙净实业的控股股东为福建阳光集团有限公司（以下简称“阳光集团”） ， 实控人为福州女富豪吴洁 。 阳光集团同时为A股上市地产公司阳光城（000671.SZ）的控股股东 。
龙净环保和阳光集团“牵手” ， 缘起于2017年龙净实业的股权易手 。
2017年6月 ， 龙净环保的第一大股东东正投资及实控人周苏华 ， 与阳光集团及其一致行动人签署《股权收购协议》 ， 前者以近37亿元的价格 ， 向后者高溢价转让龙净实业100%股权 。
转让完成后 ， 阳光集团方面通过龙净实业间接持有龙净环保17.17%股份 ， 成为后者的实控人 。 此后阳光集团方面通过设立多项信托计划 ， 连续增持龙净环保股份 。 截至2019年底 ， 阳光集团方面通过龙净实业、“西藏阳光瑞泽”“西藏阳光泓瑞” ， 合计持有龙净环保25%的股份 。
虽然在上述收购协议中 ， 阳光集团承诺在收购完成后 ， 龙净环保核心管理团队原则上3年以内保持不变 。 作为出让方的周苏华也表示 ， 在收购后3年内 ， 不促使龙净环保现有高管及技术人员离职到其投资、控制的公司任职 。
然而 ， 龙净环保的管理层“换血”还是照常发生了 。
据龙净环保公告 ， 阳光集团入主后的近3年 ， 公司已陆续有首席执行官、副总经理、董秘、法务总监、机械总工程师等8位高管离职 。 接替补位的高管中 ， 则多有在阳光集团关联企业的任职背景 。
对此 ， 龙净环保证券部相关人士曾向采访人员表示 ， 我们离职的8位高管中 ， 两位是正常退休的 ， 比如总工程师70多岁了 ， 已退休不再挂职高管 ， 但还正常上班；一位是从上海新来的法务总监 ， 是他自己不愿意做了 ， 这对公司影响也不大；还有较早离职的首席执行官和财务总监 ， 是收购合同约定的 ， 这个也属正常 。
该证券部人士强调：“目前我们业务团队是稳定的 ， 所有业务团队的负责人也都没有变化 。 ”
负债率超过70%
目前 ， 龙净环保主营业务集中在大气污染治理领域 ， 主要是向电力、建材、冶金、化工行业企业 ， 提供除尘、脱硫、脱硝等工程及运营服务 。
从具体业务来看 ， 2019年 ， 在龙净环保109亿元的营收中 ， 主要来自除尘器及配套设备安装、脱硫脱硝工程两大业务 ， 两者营收分别为49.6亿元和50.7亿元 ， 合计占当期总营收超九成 。
龙净环保方面表示 ， 其是全球最大的烟气除尘设备制造企业之一 。
不过 ， 烟气治理行业高速成长期已经过去 ， 近年来该行业存量市场大幅萎缩、竞争激烈 ， 多家上市公司业绩都出现大幅滑坡 。
2020年前三季度 ， 龙净环保实现营收69.7亿元 ， 同比下滑11%；实现扣非归母净利润5亿元 ， 在2019年下滑5%基础上 ， 再次下滑2% 。
“目前公司正在做转型和调整 。 公司提出了一个环保重点领域布局的战略 ， 在环保相关的业务上我们都有去进行探索、介入 ， 寻找合适的模式和新机会 。 ”上述证券部人士向采访人员表示 。
采访人员注意到 ， 2017年后 ， 龙净环保主营业务构成发生了变化 ， 水处理、垃圾焚烧、土壤修复等非大气业务逐渐出现在公司主营业务中 。 此次定增的3个募投项目中 ， 也有2个与固废相关 。分页标题#e#
龙净环保证券部人士对此解释称 ， “原有的（烟气治理）工程业务是根基 ， 在保持这部分业务的同时 ， 公司在积极拓展水处理、固废、危废类的运营资产 。 ”
同样值得注意的是 ， 2017年地产东家入主后 ， 龙净环保负债出现快速上涨 。 2015~2017年 ， 公司负债规模保持在100亿元的水平；2018~2020三季度末 ， 其负债分别为138亿元、158亿元和188亿元 ， 负债率分别为73%、73%和75% 。
“公司的高负债并没有风险 。 因为负债也要看结构 ， 我们的负债中有90亿元是合同负债 ， 即预收账款 ， 这部分负债没有问题 。 ”上述证券部人士表示 ， 且负债中的有息负债占总负债比例并不高 。
不过 ， 采访人员注意到 ， 同期龙净环保的有息负债和货币资金则都保持在高位 。 以最近的2020年三季度末数据为例 ， 龙净环保包括短期借款、长期借款和应付债券等在内的有息负债逾40亿元 ， 而当期的账面货币资金也高达34亿元 。
屡遭行政处罚
龙净环保在此次披露的定增预案中表示 ， “发行对象龙净实业及其董事、监事、高级管理人员 ， 最近5年不存在受行政处罚（与证券市场明显无关的除外）、刑事处罚或涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼与仲裁 。 ”
不过 ， 作为此次定增的发行人 ， 龙净环保近年却频频受到行政处罚 。 在2019年11月发行可转债期间 ， 龙净环保对证监会的回复内容显示 ， 2016年以来 ， 龙净环保及其子公司共计受到行政处罚11次 ， 罚款金额分别在1万~60万元不等 ， 处罚原因主要涉及环保违规、虚开发票、存在安全生产隐患、漏缴税款等多个方面 。
以被处罚款金额最高的一次为例 ， 2018年5月 ， 龙净环保旗下“宿迁龙净” ， 因车间电焊打磨工段未开启移动烟尘净化器 ， 同时该车间喷漆作业未在已建成的废气处理设施设备中进行 ， 致使粉尘、VOCs等污染物未经处理直接向大气中排放 ， 被责令整改并处罚款60万元 。
此后 ， 2018年8月 ， 龙净环保因对高空落物致一名工作人员死亡的安全事故负有责任 ， 又被呼伦贝尔市安监局处以23万元罚款 。
【龙净环保|龙净环保频遭行政处罚 拟再募资28亿元扩张】不仅如此 ， 龙净环保高管也曾被监管部门采取监管措施 。
2019年3月 ， 龙净环保时任董秘廖剑锋于年报披露前30日内 ， 通过集中竞价交易买入14.6万股公司股票 ， 构成窗口期违规买卖公司股票 ， 被证监会予以监管关注 。
对于上述行政处罚问题 ， 龙净环保证券部人士表示：“公司之前受到的处罚无论从定性还是定量的角度来看 ， 都不属于重大的违法行为 。 而公司董秘被监管关注同重大违法行为也不是一回事 ， 公司本身并没有受到处罚 ， 也不影响此次定增 。 ”（编辑：董曙光 校对：燕郁霞)

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标题：龙净环保|龙净环保频遭行政处罚 拟再募资28亿元扩张