迈克尔·斯坦哈特 ， 世界级短线高手 ， 避险基金教父 ， 投资天才 ， 华尔街历史上经营最成功的基金经理人之一 。 他在华尔街驰骋了三十年 ， 从寂寂无名的投资人到金融巨头 ， 从股票分析师到“全球避险基金教父”、“世界级短线之王” 。 如果你于1967年向他的基金投入1万美元 ， 到1995年 ， 你就可以拿到480万美元 。
13岁就开始研究股票
毫无疑问 ， 迈克尔·斯坦哈特是一个传奇 ， 一个伟大的投资家 。 1岁时 ， 迈克尔·斯坦哈特的父母就离异了 ， 为了补偿他 ， 他的父亲给了他100股费城迪克西水泥公司的股票和100 股哥伦比亚天然气股票 。 因此斯坦哈特13岁时 ， 就着手研究交易报道及跟踪“世界电讯”上所载的那些股票价格 。
斯坦哈特非常聪明 ， 16岁 ， 他就凭借出众的智商考入了宾西法尼亚大学沃顿金融学院 ， 19岁便提前毕业 。 毕业后他在卡尔文·巴洛克互助基金里找到了一份证券研究的工作 ， 开启了在华尔街传奇的投资生涯 。 之后斯坦哈特又在《金融世界》杂志做过采访人员 ， 后来又到利布·罗兹证券公司做首席分析师 ， 在此期间 ， 他推荐的股票海湾西方石油公司股价翻了3倍 。
合伙创业 ， 开启传奇投资之路
1967年 ， 对斯坦哈特来说 ， 是非常重要的一年 ， 也是人生转折路上最重要的一年 。 这一年他与法因和贝科斯兹一拍即合 ， 三人共同酬资770万成立新公司 ， 当时的美国经济正在腾飞 ， 斯塔哈特把那个年代称为“一个抢钱的时代” ， 在这样的背景下 ， 他们三人成立的新公司呈现爆炸式的增长 ， 首年便获利31% ， 次年获利更是高达99% ， 而当时的标准普尔指数仅仅上升6.5%和9.3% ， 到1969年 ， 公司的资本已经超过了3000万美元 。
天下没有不散的宴席 ， 之后法因和贝科斯兹相继离开开创新的基金 ， 斯坦哈特独自管理套利基金 ， 不过依然成绩斐然 。 他的基金从1967年到1995年28年中年均收益24.5% 。 换句话说 ， 如果你于1967年向他的基金投入1万美元 ， 到1995年 ， 你就可以拿到480万美元 。
世界上最具实力的“短线杀手”
斯坦哈特之所以能赚得盆满钵满 ， 主要来源于他极其擅长的短线投资 ， 他也因此被称为是世界上最具实力的“短线杀手” 。 他曾表示 ， 对他来讲参与市场只是想获取正确决策的满足感 ， 从投入到成功的时间越短 ， 满足感越强 。 斯坦哈特极对短线投资充满了热情 ， 短线操作不仅为他带来成就感 ， 同时也给他创造了巨大的投资回报 。
在斯坦哈特的短线操作生涯中 ， 投资IBM是不得不提的 。 1983年 ， 他利用借来的1亿美元以117美元的价格购买了80万股IBM的股票 ， 这只股票缓慢上涨了15点 ， 大多数股民不甘于就此平仓 ， 却只能眼睁睁地看着它跌回120美元 ， 斯坦哈特在接近132美元的价位卖出 ， 净赚1000多万美元 。 在股价达到顶点时 ， 他又卖空25万股 ， 并在股价跌到120美元时平仓 ， 又赚得几百万美元 。 斯坦哈特承认 ， IBM股票的确可以获得长线利润 ， 但他不只是在那里等待股票涨到自己的价位 ， 他做的更多也得到了更多 。 “如果只做长线 ， 我不可能取得这样的成功 ， 我总是见好就收”斯坦哈特说 。
斯坦哈特喜欢短线 ， 他对方向性的判断异常的准确 ， 当他得知利率有可能下调时 ， 便毫不犹豫的买入了债券 。 1981年 ， 斯坦哈特确信美联储将下调利率 ， 中期国债将有大的涨势 。 于是 ， 他用基金掌握的5000万美元现金为权益金购买了价值2 ．5亿美元的五年期美国国债等待利率下调 。 最终 ， 2.5亿美元的债券投资赚了4000万美元 。 在这笔买卖中 ， 基金实际用5000万美元的现金就赚了4000万美元 。 1984年末 ， 他购买了4亿美元的中期政府债券 ， 其中大部分钱仍是利用杠杆借来的 ， 这次他预期利率下调 ， 赚得2500万美元 。
斯坦哈特投资的六大原则
除了短线操作的特点 ， 在投资上 ， 斯坦哈特还有六大原则：
一是犯错要尽早 ， 在他看来 ， 下了决定立即实施 ， 并不停地校正该决策 。
二是永远做自己喜欢地事来营生 ， 只有做自己喜欢的事情 ， 你的执著才能够确保长期成功的幸福感 ， 而非短暂投机后的空虚 。
三是保持相对机敏 ， 要随时研究可能带来财富的一切领域 ， 要比别人更早感知大势的变化
四是即使信息不充分也要尽量做恰当的决定 。 市场上 ， 很多信息都是无用的 ， 关键是要看自己怎么把握现有的信息 ， 把焦点集中到最重要的问题上 。
五是永远相信自己的直觉 ， 经验是一种财富 ， 不得不承认 ， 直觉也是经验的累积 ， 重要的一点是如何在直觉和经验间取得平衡 。分页标题#e#
六是不做小投资 ， 因为人的时间和精力有限 ， 冒险投资的时候 ， 必须要确保回报足以补偿支出 。
虽然专注于短线投资 ， 斯坦哈特也非常重视基本面的分析 ， 为了在第一时间知道信息 ， 斯坦哈特每年花3500万美元购买华尔街上所有的资料 ， 使自己相对别的投资者保持一点点优势 。
尽管每年都花费巨资买情报 ， 但斯坦哈特从不相信经纪人的观点 ， 在他看来 ， 假如一个经纪人伟大 ， 那么他便不会出卖他的观点 ， 因为回报率太低 。 他始终相信那些人只是随大流的 ， 他们始终在做的事就是不断的改变他们的观点 ， 然后找出一些理论依据 。
斯坦哈特倾向于自己独立的思考 ， 他喜欢的股票通常在不久之后成为人们瞩目的对象 ， 而他也尽可能的利用新的投资工具 ， 进入新的投资领域 。
如果一旦了解到他的投资组合 ， 人们会惊奇的发现斯坦哈特的注意力集中在股市的各个领域 ， 股票杂乱没有内在的逻辑性 ， 但是这却是威力最大的投资组合之一 。 斯坦哈特从不盲从 ， 对华尔街上满天飞的最新预测始终有清醒的认识 。
遭遇人生“低谷” 远离华尔街
人生有高潮 ， 自然也会有低谷 ， 1994年 ， 对于斯坦哈特来说 ， 正是他处于低谷的一年 ， 也是他最艰难坎坷的一年 。 这一年 ， 他不仅被罚巨额罚款 ， 管理的对冲基金也走出了有史以来最差的业绩 。
事情还得从1991年说起 ， 1991年 ， 美国证监会开始调查大名鼎鼎的四大对冲基金经理——斯坦哈特、索罗斯、罗伯逊和布鲁斯·科夫勒 ， 监管机构怀疑他们串通所罗门兄弟操纵2年期国债市场 。 随着调查的深入 ， 罗伯逊和索罗斯从调查的名单中消失 ， 但斯坦哈特和科夫勒就没有那么幸运 。 1994年 ， 他们和所罗门兄弟共被罚2.9亿美元 ， 据说这是当时华尔街历史上的第二高的罚款 。
【金十数据|世界级短线之王：交易时机比方向更重要】不仅被罚巨额罚款 ， 他管理的对冲基金也在当年走出了有史以来最差的业绩 。 1994年 ，在债券市场危机中 ，许多对冲基金估计一些欧洲国家将减息以促进微弱的经济 ， 因此买入大量债券 ， 等待升值 。 斯坦哈特也是其中之一 ， 他及其手下的基金共持有300亿美元的债券头寸 ，， 但是美国联邦储备局因本国经济强劲加息0.25%，使欧洲不得不跟进 ，斯坦哈特遭遇他人生最大的滑铁卢 ， 一夜之间损失13亿 。 虽然在第二年 ， 斯坦哈特的收益达到25% ， 又为投资者赚回来了这笔钱 ， 但是 ， 他却突然宣布退休 。
勇气比知识更重要 ，时机比方向更重要
或许是厌倦了市场的买空卖空 ， 或许是经历了一次致命的失败因此从华尔街全身而退 ， 不管原因如何 ， 斯坦哈特于1995年离开了华尔街 ， 离开了自己热爱的市场 。
退休之后 ， 斯坦哈特买下了西切斯特北面的土地 ， 他还买进了许多动物 ， 形成了一个野生动物园 ， 他喂养它们 ， 几乎创建了一个非洲动物保护区 。 他还和妻子培育了一个山茶花园 ， 花园里还有苹果和梨树 ， 并且还种植着各种浆果 ， 过上“采菊东篱下 ， 悠然见南山”的生活 。
不得不承认 ， 敢于急流勇退 ， 在对冲基金业鼎盛时期时离开自己热爱的市场 ， 毅然决然回归田园 ， 这样的决定让人佩服 。 曾有人问斯坦哈特的成功秘诀是什么？他回答：勇气比知识更重要 ，时机比方向更重要 。
责任编辑：郭明煜

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