FX168财经报社（北美）讯 周一（1月25日）股市盘中突然大跌 ， 标普500指数突然从3855点一度跌破3800点 ， VIX恐慌指数一度大涨20% ， 令多个交易平台崩溃 。

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（来源：Zerohedge）
Robinhood在加密交易方面遇到了一些问题 ， Vanguard在推特上说 ， 了解到一些客户在访问他们的账户时遇到了问题 。 TD Ameritrade的一位发言人说 ， 该公司已经意识到thinkorswim平台上的一小部分客户受到了影响 。 嘉信理财亦宣布 ， 正在努力解决一个问题 。
美国银行（Bank of America）发言人说 ， 周一早些时候 ， 登录美林的用户数量有所减少 ， 但这一问题已经得到解决 。 据Downdetector称 ， E*Trade用户周一报告了问题 。
华尔街正在热议股市泡沫 ， 高盛（Goldman Sachs）则表示 ， 部分市场处于泡沫之中 ， 但当泡沫破裂时 ， 不太可能拖累整个市场 。 高盛表示 ， 围绕特殊目的收购（SPAC）公司的热潮 ， 以及投资者对盈利为负的公司的兴趣 ， 都是令人担忧的原因 。
但高盛还说 ， 这些投机领域不会对标普500指数构成风险 。 高盛首席美国股票策略师David Kostin对客户表示 ， “近期部分市场表现出投资者行为与泡沫情绪一致 。 ”“但鉴于这些过度行为在市场中所占份额不高 ， 它们对更广泛的市场构成了较低的系统性风险 。 ”
高盛指出 ， 2021年已完成56宗SPAC首次公开募股（ipo） ， 筹资160亿美元 。 该公司表示 ， 在被称为“SPAC之年”的2020年 ， 美国SPAC基金共筹集了229亿美元 。
Kostin称 ， “低利率、灵活的结构 ， 以及在返还资本前找到目标的两年窗口期 ， 暗示短期内SPACs将继续受欢迎 。 ”“重要的是 ， 我们认为 ， 如果投资者对SPACs的热情消退 ， 公开股票市场几乎不会面临风险 。 ”
高盛说 ， 收益为负但近期表现强劲的股票也存在类似泡沫的行为 。 在过去12个月里 ， 盈利为负的股票比平均水平的股票高出40% ， 排名97个百分点 。 高盛还表示 ， 这些负收益股票的交易量处于历史最高水平 。 这些公司占股票交易量的16% ， 超过了2000年15%的份额 。 尽管这波涨势似乎不可持续 ， 但似乎对大盘构成的风险不大 ， 因为这些公司的市值仅占总市值的5% 。
但Kostin认为有理由不担心整个市场 。 他是华尔街的多头之一 ， 预计标准普尔500指数到年底将上涨11% ， 至4 ， 300点 。
他说 ， 股票估值绝对值极高 ， 但考虑到低利率环境 ， 标普500指数目前低于历史平均估值 。 投资者将低利率视为一种估值缓冲 。
高盛的报告称 ， 即便是周期性调整市盈率（CAPE）指数的创始人、经济学家罗伯特-希勒（Robert Shiller）也指出 ， 该指数表明 ， 只要利率保持在相对较低的水平 ， 股票估值“并不像一些人认为的那么荒谬” 。
此外 ， 高盛说 ， 目前的市场缺乏股市泡沫中常见的极端投资者杠杆作用 。 由于前所未有的财政刺激 ， 消费者现金充裕 ， 美国家庭可支配收入在2020年强劲增长 。 这些过剩的储蓄将债务还本付息率推至40年来的最低水平 ， 使得强劲的股票流入通过现金而非杠杆融资 。
高盛说 ， 可以肯定的是 ， 市场中似乎存在泡沫、可能对整体市场构成风险的部分是高增长、高倍数的股票 。
Kostin表示：“就像负收益股和低价股一样 ， 企业价值/销售倍数超过20倍的股票的交易量和股价飙升 。 ”“然而 ， 这些公司的规模要大得多 ， 合计占过去一个月交易量的23%（自1985年以来占96%） ， 占市值的9% 。 ”Kostin表示 ， “历史表明 ， 投资者在收购估值最高的公司时 ， 要想跑赢大盘的可能性很小 。 ”
【FX168|股市泡沫论重燃 VIX恐慌指数一度大涨20% 高盛花旗纷纷表示淡定】花旗股票策略师Robert Buckland也表示 。 “每个人都在问我们有关泡沫的问题……即使是泡沫最大的股票指数 ， 也远远落后于前几次泡沫时期的表现 ， ”例如 ， 标普500指数的12个月预期市盈率为22倍 ， 低于互联网危机前25倍的峰值水平 。
此外 ， 尽管对冲基金和投资者情绪调查显示出过度投机的迹象 ， 但货币市场基金、家庭或企业储蓄中的现金仍远高于疫情爆发前的水平 。 摩根士丹利的跨资产策略师安德鲁·希茨（Andrew Sheets）对客户表示：“情况微妙 ， 某些股票和期权活动活跃 ， 但总体投资流动不那么极端 。 ”“对冲基金似乎很乐观 ， 但鉴于不确定性 ， 许多企业和个人仍在观望 。 ”分页标题#e#
责任编辑：张玉洁 SF107

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