50倍市盈率是否过高引发争议 。
26日上午腾讯控股（00700.HK）大跌5% ， 在连涨之后迎来回调 。 不过 ， 昨日腾讯大涨近11% ， 这只“港股股王”一度突破767港元 ， 市值突破七万亿港元 ， 超越几家大银行的市值之和 ， 自12月28日低点算起1个月内涨幅近50% 。 第一财经采访人员发现 ， 这个涨幅已经比2015年4月的“港股大时代”更加疯狂 。
【一财网|腾讯1个月狂涨50% 比2015“港股大时代”更疯狂】2015年3月12日到4月9日 ， 腾讯控股一个月内上涨33% ， 成为当年公募基金可以通过港股通投资港股 ， “港股大时代”开启之后最耀眼的明星股之一 ， 不过4月27日恒生指数爬上28588点见顶 ， 随后陷入了熊市的泥潭 。
现在跟近六年前的行情有所不同的是 ， 这一次的腾讯控股等科技股 ， 在摆脱反垄断阴影后 ， 受到了以易方达明星基金经理张坤为代表的公募基金管理者的追捧 。 在张坤管理的易方达蓝筹精选混合基金当中 ， 2020年底持股腾讯控股1352万股 ， 占基金资产净值比例为9.48% ， 是贵州茅台和美团-W之后的第三大重仓股 。
对此 ， 深圳一位持股大量科技股的基金经理向第一财经采访人员表示 ， 2015年4月港股几乎就是4月的前两周涨幅较大 ， 把之后的涨幅基本都透支了 ， 当年4月8日恒生指数暴涨近四个百分点 ， 开启了“港股大时代” ， 但当年的大涨其实没有持续性 。
2019年腾讯控股的净资产收益率是21.56% ， 该基金经理认为 ， 估计未来三五年可以维持在20%以上的水平 。 现在来看其实50倍市盈率左右的腾讯控股只是跟历史平均水平差不多 ， 后续也估计有其余资金跟进 ， 估计可持续时间会比2015年更长一些 。
在特斯拉方面也是腾讯投资的一招好棋 。
四年前腾讯控股入股特斯拉（TSLA） ， 获得了逼近20倍的丰厚账面回报 ， 账面浮盈接近300亿美元 。 从2017年3月以每股203美元（前复权股价40美元左右）入股特斯拉 ， 到如今特斯拉超越一千美元大关 ， 在对京东集团、美团点评、拼多多等企业的成功投资后 ， 腾讯控股的“高超投资水平”让人刮目相看 。
安信国际表示 ， 上调腾讯控股目标价至807港元 ， 视频号对于微信乃至整个腾讯生态系统的影响意义重大 ， 实现了对于微信生态发挥自身流量优势在小程序、公众号、朋友圈广告等领域以外的再次变现业务外延 ， 相信微信的强社交属性可以保障视频号用户的导入规模和用户粘性 ， 在直播、电商领域的拓展优势也远大于腾讯此前的项目的探索 。
然而一位认为腾讯控股估值过高的基金经理则向第一财经采访人员称 ， 腾讯控股过去几年一度有五六十倍的市盈率可以理解 ， 因为以前的净资产收益率水平能稳定在25%以上 ， 但规模增大后未来只会逐步走低 ， 现在五六十倍的市盈率可能偏高了 。 类似的2007年的时候 ， 金融地产等龙头股的净资产收益率水平也是在20%以上 ， 部分超过25% ， 一度涨到六七十倍的市盈率 ， 股价几经波折后要直到2017年才回到2007年的高点 。 海外科技股方面 ， 直到2015年微软（MSFT）等龙头科技股才超越了2000年3月科技网络泡沫的高位 。
“好公司其实显而易见 ， 区别在于用什么价格买 ， 否则长期投资时间上的成本太高了 。 ”该基金经理强调 。
责任编辑：马婕

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