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来源：21世纪经济报道（作者：姜诗蔷 编辑：朱益民）、华尔街见闻、券商中国
今日早盘 ， 港股主要指数低开 ， 恒指跌逾1.4% ， 恒生科技指数震荡走弱 。
截至发稿 ， 恒指跌2.08% ， 报29531.39点 ， 大市成交额1343.86亿港元 。
蓝筹股方面 ， 港交所（00388）昨日大涨8% ， 今日早盘回吐逾6% 。 截至发稿 ， 跌6.51% ， 报517港元 ， 跌幅为2020年3月以来最大 。
消息面上 ， 高盛发布研究报告 ， 将港交所目标价由380港元上调5%至400港元 ， 维持“沽售”评级 。 该行表示 ， 由于今年初以来港交所的成交量高于预期 ， 将2021年每股盈利预测提高7% ， 但保持2022年大致不变 ， 计入较高的盈利预测 ， 估值为中期处于最佳的预期 。
其他重磅蓝筹方面 ， 中国联通（00762）跌3.9% ， 报4.43港元；舜宇光学（02382）跌2.89% ， 报215港元；阿里巴巴-SW（09988）跌1.71% ， 报253.6港元 。
港股基金“派发”春节红包
近段时间以来 ， “南下香江”成了各大机构的关键词 。
1月25日 ， 易方达蓝筹精选的基金净值涨幅达到5.05% 。
2020年四季报中 ， 易方达蓝筹精选重仓的4只港股 ， 分别是美团-W、腾讯控股、香港交易所、以及颐海国际 。 几只港股的持股占基金资产净值的比例分别为9.59%、9.48%、9.4%以及3.07% 。
而1月25日 ， 这几只港股分别收涨5.16%、10.93%、8.33%和2.79% 。
参照去年年末的持股数量计算 ， 这几只港股1月25日为该基金分别赚下了5.13亿港元、10.21亿港元、7.56亿港元和8170万港元 ， 合计为23.72亿港元 。
如果将时间拉长至今年开年以来 ， 那么这个数据则是83.04亿港元 。 其中美团所赚最多 ， 为27.55亿元 ， 腾讯其次 ， 为27.38亿元 。
事实上 ， 除了易方达蓝筹精选之外 ， 不少基金都持有腾讯控股、美团-W等港股科技股 。 而腾讯控股俨然已成为公募基金的港股抱团股 。
2020年四季报数据显示 ， 腾讯控股是被最多数量的公募基金持有的一只港股 。 共有332只公募基金持有腾讯控股 ， 其中包括62家基金公司 。 这些基金的持股总数量在1.32亿股 ， 相比2020年三季度末 ， 持仓腾讯控股的总股数再度增加了6010.81万股 。
整体来看 ， 如果这些基金今年以来均未减持腾讯控股 ， 那么一月以来截至1月25日 ， 腾讯控股股价上涨35.9% ， 332只基金赚取浮盈为267.3亿港元 。
美团则是基金抱团的第二大港股科技股 。
2020年四季报数据显示 ， 共有170只公募基金持有美团-W ， 其中包括40家基金公司 。 这些基金的持股总数量在1.47亿股 ， 相比2020年三季度末 ， 持仓腾讯控股的总股数再度增加了3289.62万股 。
以此计算 ， 今年一月以来 ， 美团给这170只公募基金带来了154.64亿港元的浮盈 。
去年火热发行的5只创新未来基金亦在重仓腾讯控股的名单之列 。 数据显示 ， 这5只创新未来基金持有人超过1100万户 。 也就是说 ， 仅这5只基金就为1100多万投资者带来了港股科技股的投资红利 。
科技股红利来袭
事实上 ， 今年以来发行了不少可投资港股的新基金 ， 多家基金公司也正在筹备港股新产品 。
这对于投资港股来说也是一个值得关注的信号 。
明星基金经理张坤就指出 ， 其去年四季度降低了医药等行业的配置 ， 增加了互联网等行业的配置 。 个股方面则长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司 。
“少数我们能理解的优秀企业 ， 如果这些企业具有好的商业模式、显著的竞争力和议价能力、广阔的行业空间以及对股东友好的资本再分配能力 ， 使我们能够大概率判断5-10年后公司产生的自由现金流将显著超越目前的水平 ， 作为股东自然能分享到公司成长的收益 。 ”张坤表示 。
就港股配置来说 ， 张坤在去年四季度新增了颐海国际作为第十大重仓股 ， 对美团的持股比重也环比增加 。
另一明星基金经理王宗合亦是重仓港股科技股的代表 。 王宗合管理的鹏华匠心精选在2020年四季度持有腾讯控股、美团-W、小米集团-W等港股科技股 。 该基金还是持有腾讯控股股份数量排在第二位的公募基金 。
四季报数据显示 ， 美团-W、腾讯控股、小米集团-W分别是鹏华匠心精选的第一、第二、第五大重仓股 。
按照机构分析 ， 过去公募基金长期低配港股 ， 在很大程度上是由于能够配置港股的基金产品本身数量就不多 。 但近年来 ， 伴随国内公募基金发行加速的同时 ， 新基金中能够配置港股的产品数量和占比也在快速提升 。分页标题#e#
国盛证券测算 ， 在2020年四季度新成立的325只基金中 ， 有146只能够投资港股 。 而今年以来新成立的94只基金中 ， 更有57只能够投资港股 。 具备港股配置能力的基金加速发行成立 ， 正持续带动公募基金港股配置能力跃升 ， 并加速公募基金港股配置 。
而从目前公募基金持仓情况来看 ， 港股科技股亦或成为这些南下基金的必然选择 。 按照机构分析 ， 这就是针对A股稀缺的港股标的的集中配置 ， 相较来说 ， 多数科技龙头并未在A股上市而主要在香港、美国上市 。 从市值来看 ， 港股上市科技龙头市值占比已接近中国大陆前20大科技龙头公司市值的近3/4 。
从年初以来基金发行情况来看 ， 当前投资者入市依旧火热 ， 规模百亿甚至千亿的爆款基金频繁出现 。 在港股基金成为热门选择的当下 ， 千万基民通过投资基金收获港股科技股的成长收益亦在增加 。
港股牛市是陷阱还是馅饼？
博时基金：中期看多 ， 短期不争一朝一夕
博时基金宏观策略团队研究认为 ， 港股牛市既有宏观基础：分别是经济增长奠定盈利基础 ， 流动性夯实估值基础 ， 政治风险降低提升系统性红利 ， 上市规则塑造新经济投资蓝海 。
此外港股有基本面支撑：盈利方面 ， 正处于第四轮盈利上行周期中段估值；估值方面 ， 港股蓝筹相对A股折价修复仍有空间 ， 新经济也有估值适中品种；资金面 ， 新经济占比提升叠加北水南下 ， 提升港股战略价值；全球配置 ， 美元贬值大周期全球资金投资中国首选香港 。
【21世纪经济报道|港股重挫！港交所跌超6% 创去年3月来最大跌幅 怎么回事？】博时基金认为 ， 经济增长回升有望继续驱动2021牛港股盈利不断修复 ， 恒生AH溢价指数修复仍有空间 。 维持2021年港股性价比好于A股 ， 在一年维度上具备极强配置价值的判断不变 。 节奏上 ， 2021年上半年港股盈利牛机会或更确定 ， 下半年盈利增速的放缓可能会成为港股市场拐点 。
而当前策略上 ， 博时基金认为短期港股交易情绪已至高位 ， 不争一朝一夕 。 具体体现在 ， 恒生指数和恒生国企指数交易情绪已至高位 ， 短期港股有回落风险；沽空成交额占比创2018年3月以来新低 ， 也表明港股短期情绪过于乐观 。
截至2021年1月20日 ， 沽空成交额占港股成交总额的比例已接近2018年3月以来新低 ， 表明港股短期情绪过于乐观 。 当然该指标历史上也有假摔现象 ， 仅做辅助参考 ， 例如2016年1月沽空成交额占比突然降到很低位置 ， 但2016-2017年港股迎来了连续2年的上涨牛市 ， 但当前港股交易情绪偏乐观的现实是不容否认的 。
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责任编辑：陈悠然 SF104

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标题：21世纪经济报道|港股重挫！港交所跌超6% 创去年3月来最大跌幅 怎么回事？