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本文主要观点
声网确实有一些吸引人的地方 ， 但我们怀疑它是否真的像许多投资者认为的那样发展迅速 。
【新浪财经-自媒体综合|声网是2021年美股最值得关注的机会之一】就其本身而言 ， 声网的预期市盈率已经达到28倍 ， 较Twilio有小幅溢价 。
声网的股价已经消化了部分上涨潜力 ， 我们不确定这只股票还能不能够吸引后来的新投资者 。
声网（Agora， 股票代码：API）被许多投资者视为一个快速发展的通信平台 ， 它集合了硅谷互联网技术的精华 ， 占据了国内通信市场的巨大需求 。
声网股票的预期市盈率已经达到28倍 ， 我们仍然不确定这是否给新的投资者留下了足够的上涨空间 。 如果声网有足够的证据证明它有能力重燃强劲的增长率 ， 那么它是值得考虑的 。
声网的收入增长率是一个大问号
声网是领先的视频、语音和实时互动流媒体平台 。 如果这一描述不能让它在2021年及以后获得令人信服的投资理由 ， 那就没有什么其他理由能够说服人了 。
更重要的是 ， 我们从对声网的财报中得知 ， 2020年第四季度的年增长率可能约为58% 。 但我们更想知道 ， 2021年上半年 ， 声网的表现如何？
据我们了解 ， 声网在2021年上半年发布的增长率可能并不能达到许多投资者所期望的水平 。 事实上 ， 如果看到这家高速增长的公司在2021年第一季度的年增长率低于20% ， 我们都不会感到惊讶 。 此外 ， 跟踪声网的分析师预计 ， 2021年第一季度的年增长率将持平 ， 预计为3400万美元左右 。
但是我们相信市场似乎非常倾向于忽略这一点 。 因此 ， 让我们进一步挖掘一下声网 ， 找到令我们进一步考虑它的利好因素 。
声网是一个快速发展且有吸引力的平台
声网非常受开发人员的喜爱 ， 原因是 ， 它的产品很容易能够融合到不同的平台上 ， 只需要程序员编写少量的代码 ， 几次点击 ， 就可以使用了 。
技术层面的优势 ， 是我们之前看好这只股票的原因之一 ， 这也显然是一个非常看涨的指标 。 截至2020年12月 ， 声网平台上的开发者数量将超过25万人 。
然而 ， 投资者对声网的股票感到失望的原因是 ， 投资者现在有点不确定声网截至2020年第三季度188%的净扩张率 ， 究竟是好事还是坏事 。
一方面 ， 拥有非常高的净扩张率显然是巨大的利好 ， 因为这意味着声网正在向现有客户销售越来越多的产品 ， 扩大市场；但另一方面 ， 这意味着新客户的增长速度会放缓 ， 因为收入无法跟上声网净扩张的步伐 。
净扩张率体现了声网向现有客户销售产品的能力 。 我们知道的是云计算公司Fastly（股票代码：FSLY）的净扩张率并不是很好 。 当谈到声网的优势时 ， 比较高的净扩张率并不是它的全部亮眼之处 ， 当然也不是做空它的理由 。
估值
自从我们上次研究声网后 ， 该股现在上涨了23% 。 实践证明 ， 我们在极度悲观的时候抛售股票是错误的 ， 我们在可能的最低点非常悲观的看空声网也是错误的 。
不过 ， 我们是非常看重基本面的投资者 。 我们觉得该股当时的估值非常高 ， 当时的预期市盈率为21倍 。 但现在 ， 声网目前的预期市盈率达到了28倍 。
要让投资者从这种估值中得到补偿 ， 声网需要有大量的真正的正面的消息 ， 而不能出现实质性的负面消息 。 换句话说 ， 市场已经消化了声网大部分的正向期望和利好消息 ， 它已经被市场定价了 。 但是 ， 我们也应该要知道 ， 声网如何被视为数字通信的推动者 。 它被许多人视为中国版的Twilio （股票代码：TWLO） 。
Twilio是一个很棒的交流平台 ， 这个世界上只有一个Twilio 。 它拥有庞大而广泛的客户群 。 声网还没有完全达到它的发展程度 。 我们对Twilio的估值问题已经关注有很长一段时间了 ， 仅作为比较 ， Twilio的估值是预期市盈率的27倍 ， 和声网相比小有折扣 。
那么 ， 为什么声网的交易溢价领先Twilio？我们目前还看不出有什么过硬的理由 。
总结
无论如何 ， 声网是2021年最值得关注的机会之一 。 假设声网能够向怀疑者证明 ， 它的近期前景确实强劲 ， 投资者很可能会抛开谨慎情绪 ， 即使是28倍的预期市盈率 ， 也不过是对一家快速增长的公司支付的一个小小的价格 。
但我们仍然在观望 ， 我们在等声网有足够的证据证明它有能力重燃强劲的增长率（至少达到30%的年增长率） ， 并且有能力保持下去 ， 到那时候我们才会打出我们的子弹 。分页标题#e#
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责任编辑：郭明煜

来源：(未知)

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