500ETF基金突然被交易所暂停融券卖出 ， 引发市场关注 。
1月26日 ， 上海证券交易所（简称“上交所”）公告称 ， 根据各证券公司1月25日的上报数据 ， 发现500ETF基金（证券代码：512500）融券余量已达到该证券上市可流通量的75% 。 依照规定 ， 上交所将从本日起暂停该标的证券的融券卖出 ， 恢复时间将另行通知 。
500ETF融券激增 ， 意味着市场看空了吗？究竟释放出什么信号？
融券余量增加不等于看空
对此 ， 有基金公司数据投资部人士向澎湃新闻采访人员表示 ， 500ETF融券主要是来自机构的对冲的需求 ， 可能是有些做套利或者量化对冲的投资者 ， 因为股指期货贴水太多 ， 通过融券500ETF替代股指期货对冲 。
“我们也看不到融券者的更多信息 ， 不知道具体的原因 ， 但是中证500股指期货2021年9月交割的合约 ， 目前有近500个点的贴水 ， 期货贴水太多 ， 导致对冲成本会变化 ， 就有了融券来对冲的需求 ， 融券的成本低一些 。 ”另一位基金公司市场部人士称 。
一位券商分析师也表示 ， 相较于以往通过股指期货做对冲 ， 融券单一证券标的或者ETF基金逐渐成为市场主流的做空方式 。
“今年市场热度较高 ， 500ETF融券占比逐步提升 ， 主要是私募量化规模扩大、对冲标的需求增长的结果；其次也有市场风险积聚 ， 减少多头敞口的原因 ， 机构需要动态调整多头、空头仓位 ， 应对市场的未知风险 ， 降低产品净值波动的风险 。 ”上述分析师指出 ， 500ETF融券占比达到75% ， 不能简单地看做机构看空市场 。
今年以来500ETF融券比例普遍提升
值得注意的是 ， 1月20日 ， 上交所就曾发布公告称 ， 根据2021年1月19日各证券公司上报和信用帐户持有数据 ， 上交所发现“500ETF基金”融券监控指标达到70.28% 。 依照《上海证券交易所融资融券交易实施细则》第六章第第五十二条的相关规定 ， 单只股票的融券监控指标达到75%时 ， 上交所可以在次一交易日暂停其融券卖出 ， 并向市场公布 。 请投资者注意投资风险 。
500ETF基金全称为“华夏中证500ETF” ， 基金经理为荣膺 ， 成立于2015年5月 ， 根据1月25日基金净值3.4261元、基金份额9.61亿份计算 ， 华夏500ETF基金规模达到32.92亿元 。 按照融券余额占场内总额75%计算 ， 意味着有24亿资金在融券该500ETF 。

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今年以来华夏中证500ETF融券余额占比场内总额的变化 ， 来源：Wind
与此同时 ， 市场规模最大的中证500ETF——南方中证500ETF基金（510500）今年以来融券比例也出现了大幅提升 ， 从2020年末的37.24%增加至46.47% 。 根据1月25日基金净值计算 ， 南方500ETF基金规模达到345.29亿元 ， 大约有160亿元资金在融券中证500ETF 。

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今年以来南方中证500ETF融券余额占比场内总额的变化 ， 来源：Wind
此外 ， 广发基金中证500ETF、嘉实中证500ETF、博时中证500ETF等同类ETF基金的融券余额占比近期出现了不同程度的提升 。
Wind数据显示 ， 截至1月25日 ， 广发基金中证500ETF、嘉实中证500ETF、博时中证500ETF的融券余额占场内总额分别达42.17%、31.79%、24.98% 。
“南方中证500ETF的融券绝对量其实比华夏中证500ETF的要大很多 ， 但南方的总规模也要比华夏的大很多 ， 所以华夏中证500ETF就比较容易超比例 。 ”上述基金公司数据投资者人士称 。
作为一个覆盖样本较多、成交活跃的ETF ， 500ETF常被量化私募机构用来对冲市场风险 。
截至2020年6月30日 ， 南方中证500ETF的基金机构持有31.05亿份 ， 占总份额的51.76% ， 个人投资者持有12.85亿份 ， 占总份额的21.42%；华夏中证500ETF的基金机构持有4.18亿份 ， 占总份额的25.69% ， 个人投资者持有2.28亿份 ， 占总份额的14.01% 。

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【融券|什么信号？“500ETF”突然被交易所暂停融券卖出】华夏中证500ETF持有人结构 ， 来源：天天基金网

来源：(澎湃新闻)

【】网址：/a/2021/0127/kd646285.html

标题：融券|什么信号？“500ETF”突然被交易所暂停融券卖出