_原题是：美元持续疲软成谜 ， 欧央行恐被迫祭出终极大招
据知情人士透露 ， 自大流行爆发以来 ， 欧洲央行政策制定者已同意深入研究欧元兑美元升值的现象 ， 重点是研究欧元兑美元汇率是否受到刺激政策差异的影响 。
【|美元持续疲软成谜，欧央行恐被迫祭出终极大招】这项审查可能会影响欧洲央行如何应对欧元升值的问题 。
去年欧元兑美元汇率上涨了近9% ， 是2017年以来的最大年度涨幅 ， 其中最后两个月就上涨了近5% ， 对主要货币的贸易加权汇率接近历史最高水平 ， 这给进口价格构成了下行压力 。 欧元区12月通胀率已连续第五个月出现负值 ， 央行难以让通胀回到2%的水平 。
这让欧央行官员们感到震惊 ， 也同时担心欧元走强会进一步压低本已低于零的通胀率 。 欧元走强也对出口商不利 ， 德国DAX指数成分股企业有70%的营收来自欧洲以外地区 。
这可能会迫使欧央行提供更多的货币刺激措施 ， 即使它承认金融稳定的风险正在增加 。
行长拉加德重申可以调整所有工具 ， 以确保通胀回升至目标水平 。 一些人将她的言论视为对欧元涨势发出的警告：如果交易员继续将欧元推高至欧洲央行认为适宜的水平之上 ， 那么央行可能会降息 。
官员们说 ， 欧洲央行理事会在上周的会议上质疑 ， 近几个月美国市场利率的上涨为何未能推动美元上涨 ， 相反 ， 美元已经贬值 。
自7月以来 ， 十年期美国国债的收益率几乎翻了一番 ， 达到1% 。 同期 ， 德国十年期国债（与欧元区基准政府债券最接近）的收益率保持在-0.5%左右 ， 这表明投资者认为美国经济将跑赢欧洲 。
国际货币基金组织（IMF）周二更新的预测也认同这一点 ， 预测美国今年的产出将增长5.1% ， 足以弥补去年的萎缩幅度 。 同时 ， IMF将欧元区的增长预期下调至4.2% ， 这意味着该地区的经济要到2022年才能恢复到大流行前的水平 。
然而 ， 尽管如此 ， 欧元兑美元依然在升值 。 欧洲央行在去年9月就将汇率问题列为一个风险 ， 并在10月和12月将其纳入政策声明中 ， 这是一个不寻常的举动 ， 突显了其担忧程度 。
尽管今年以来欧元已经稳定下来 ， 且上周的政策声明中也并未提及货币问题 ， 但欧央行行长拉加德在新闻发布会上重申 ， 官员将监测其对通胀的影响 。
决策者们在研究 ， 是否是欧美刺激措施的差异导致了欧元兑美元持续升值 。
欧洲央行在大流行期间的紧急刺激措施主要依靠1.85万亿欧元（合2.25万亿美元）的债券购买计划以及一系列向银行提供的超廉价长期贷款 ， 其主要利率在大流行前就已经是全球最低 ， 为-0.5% 。
而美联储在去年3月份将利率下调了150个基点 ， 几乎降至零 ， 官员们已表示至少在2023年之前都将利率保持在该水平 。 美联储还启动了九种不同的贷款计划 ， 以保持美国经济的持续发展 ， 并承诺每月至少购买1200亿美元资产 ， 直到在就业和通胀方面“取得更大进展” 。
另外 ， 美国政府提供的财政援助规模超过了欧元区 ， 这也会影响汇率走势 。 2020年美国的预算赤字扩大了相当于GDP约11%的水平 。 一些分析人士认为 ， 对美国祭出额外财政刺激措施的预期也正在打压美元 ， 因为这引发了人们对美国双赤字的新担忧 。
相比之下 ， 19个欧元区国家的赤字总额增幅约为GDP总和的9%左右 。 欧洲的财政刺激政策也高度分散 ， 因国家而异 ， 并且侧重于保持公司存货和保存工作岗位 ， 即便企业被迫中止营业 。
德国商业银行评论称 ， 和其他一些央行一样 ， 因为当地的工具大部分已用尽 ， 欧洲央行开始发掘汇率作为货币政策的工具 。
野村国际的外汇交易员乔丹·罗切斯特（Jordan Rochester）也表示 ， 如果确实需要采取行动 ， 欧央行可能会动用大流行期间没有使用过的工具 。 他在报告中说：
“欧洲央行对此可以做些什么？降息或威胁要降息 ， 使其可信 ， 这样市场就会暂停买入欧元 。 ”
不过 ， 以更宽松政策来遏制汇率上涨的门槛还是非常高的 。 鉴于欧洲银行业与疫情有关的坏帐规模越来越高 ， 欧洲央行担心调降利率恐怕会使银行业雪上加霜 。 而且 ， 他们错过了去年处于恐慌深渊时的那个时间窗口 ， 理事会上的鹰派可能会反对 。
欧洲央行发言人拒绝置评 。 隔夜传出上述消息后 ， 欧元立即抹去了日内大部分涨幅 。
目前欧元兑美元已升至两年半高位 ， 但交易员们对欧洲央行的警告充耳不闻 ， 仍押注欧元/美元将继续上涨 。分页标题#e#
几个影响汇率的因素暗示 ， 欧元的涨势还远未结束 。
欧元区与美国经通胀调整的10年期收益率差目前处于2014年年初以来首见水准 ， 而当时欧元兑美元在1.37左右 。
路透调查的预估中值预测欧元/美元年底前将升至1.25 。
据路透计算及美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五公布的数据 ， 最近一周投机客持有的美元净空仓规模增至2011年5月以来最高 。
截至1月19日当周 ， 美元净空仓连续第五周增加 ， 达到344.8亿美元 。 之前一周净空仓规模为340.4亿美元 。
同期 ， 欧元净多头升至163466手 ， 为去年10月以来的最高水平 。
责任编辑：李园

来源：(未知)

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