摘要：【新浪基金|鹏华基金袁航：A+H视野 把握品质优选赛道新机|】近期 ， 在A股市场震荡与分化的主旋律中 ， 市场主要股指纷纷创下了近几年新高 。 有市场人士表示 ， 当前这一轮市场上涨的核心驱动因素是居民储蓄搬家 ， 从房子等资产借道基金搬...

近期 ， 在A股市场震荡与分化的主旋律中 ， 市场主要股指纷纷创下了近几年新高 。 有市场人士表示 ， 当前这一轮市场上涨的核心驱动因素是居民储蓄搬家 ， 从房子等资产借道基金搬到了资本市场 。 这一点从去年至今公募发行的火热氛围不难看出 ， 就目前而言 ， 居民资产配置向资本市场倾斜的趋势还会持续下去 。 但值得注意的是 ， 赚钱效应却仅体现在少数板块和少数标的上 ， 大多数股票不仅没能让投资者赚到钱 ， 今年以来在指数创新高的同时还是下跌的 ， 投资难度较大 。 在这样的背景下 ， 拟由鹏华中生代投资健将袁航执掌的鹏华品质优选（011333）于1月27日重磅发售 ， 该基金将重点关注高端制造、大金融、大消费三大方向 ， 通过对A+H市场的动态配置和优质个股精选 ， 力求超额收益与长期资本增值 。
对于公募基金近年来缘何广受投资者追捧 ， 业内人士分析指出 ， 基金聚集了居民储蓄和散户资金后 ， A股市场从以往的分散化定价逐渐演变为寡头定价 ， 定价权掌握在了擅长于研究基本面和追逐确定性的基金经理手里 。 随着机构买的股票不断上涨 ， 自然会吸引更多的散户买公募基金 ， 而大量散户买基金会导致散户原本喜欢的标的被抛售 ， 部分标的甚至跌到了两融的预警线和平仓线 ， 买基金和买股票之间就出现了巨大的财富分化效应 ， 进而吸引更多的散户买基金 ， 而经受了市场考验的绩优基金经理更获投资者青睐 。
【新浪基金|鹏华基金袁航：A+H视野 把握品质优选赛道新机】历经市场淬炼与牛熊打磨 ， 鹏华中生代投资悍将袁航 ， 就是这样的实力派基金经理 。 基于对价值投资的长期坚守 ， 以及对市场的有效把握 ， 袁航执掌的主动权益类基金在不同回报周期业绩表现俱佳 。 据银河证券数据显示 ， 截至1月22日 ， 过去一年和过去两年 ， 最能代表A股整体走势的沪深300指数涨跌幅分别为39.11%和74.90% ， 而袁航执掌的鹏华先进制造（000778）同期净值增长率分别达79.34%和181.74% ， 为投资者创造持续稳健回报 。 拉长时间维度来看 ， 过去三年 ， 上证指数涨幅仅为1.37% ， 而鹏华先进制造以同期117.01%的净值增长率在同类基金中排名前1/4 ， 并获银河证券三年期五星基金评级；过去五年 ， 上证指数涨幅仅为14.17% ， 鹏华先进制造以同期206.95%的净值增长率显著领跑同类基金平均净值增长率169.78% 。 值得一提的是 ， 在上述各区间 ， 该基金净值增长率均位列同类基金前1/3分位 ， 此外 ， 无论短期、中期还是长期 ， 该基金均显著战胜了沪深300指数的同期增长率 。
据了解 ， 袁航具有12年证券从业经验 ， 6年基金管理经验 ， 现任鹏华基金权益投资一部副总经理 。 在多年投研积淀中 ， 袁航形成了成熟完备的投资体系 ， 以及自下而上、稳定不漂移的投资风格 ， 持股稳健行业均衡 ， 围绕“大消费、大金融、高端制造”三大能力圈巩固投研核心竞争力 ， 彰显“均衡型价值投资者”的独特优势 。 他坚信 ， 基本面研究是提升投资胜率的不二法则 ， 选股标的必须具备可持续的核心竞争力、高质量增长的潜力 ， 以及合理的估值水平 。
在长期投研积淀中 ， 袁航对资本市场具有深刻的见解 ， 并有着一套有效应对市场的投资逻辑 。 他的选股逻辑有两个前提 ， 一是公司的产品或服务具备强持续性 ， 二是上市公司要能为股东积极创造价值 。 围绕这两个前提 ， 袁航总结出了三个具体的选股标准 ， 首先在品质维度 ， 公司的竞争力是不是足够强 ， 是不是具备区别于行业内普通公司的特质；其次 ， 在成长性的角度 ， 公司的业绩能否实现高质量的增长；最后 ， 看公司的估值是否合理或者偏低 ， “中长期看 ， 买入个股的收益主要取决于两个方面 ， 一是标的资产中长期的业绩增长空间 ， 二是买入时的成本 ， 如果以非常贵的价格买入资产 ， 则未必能实现很好的收益 ， 不能以钻石般的价格买入黄金 。 ”
从既往披露数据来看 ， 袁航管理的组合历史持股中超过80%为中大市值股票 ， 超过60%为价值成长型个股 ， 重仓股分布在多个行业 ， 具备在不同领域获取阿尔法的能力 。 其最重的持仓行业占比不超过30% ， 投资中并不局限在单一领域下注 ， 尽管舍弃了阶段性业绩的爆发性 ， 却实现了组合的均衡和中长期业绩的稳定性 。 对此 ， 袁航坦言 ， 投资管理中不把所有持仓都压在一两个行业当中 ， 对组合的分散度有一定要求 ， 更利于把握住不同阶段行业的投资机会 。 因此在打造能力圈的时候 ， 袁航注重从几个中长期有机会的行业中做深度研究和跟踪 。 对板块的长期跟踪会形成对未来前瞻性的判断 ， 有利于提升组合业绩 。 在他看来 ， “如果只坚持在一个或个别行业当中做投资 ， 肯定会遇到业绩大起大落的情况 。 通过适度分散化的投资 ， 中长期能取得比较不错的投资业绩和结果 。 ”分页标题#e#
针对新基金鹏华品质优选的后续投资管理思路 ， 袁航表示 ， 成功的投资应该首先是高胜率的投资 ， 是期望很高的投资 ， 而基本面研究可提高投资的胜率 。 因此 ， 在未来的投资过程中 ， 将进一步夯实高胜率的投资体系 ， 追求收益实现的确定性 ， 基于基本面的投资研究会继续占据非常重要的位置 。 针对新基金拟布局的方向 ， 袁航表示 ， 中长期看好的优质个股集中在三大领域：一是大消费 ， 包括家电、汽车、食品饮料 ， 其中家电行业本身具备非常强的需求存在基础 ， 业绩增长受益于经济复苏 ， 同时估值水平具有一定的提升空间；二是大金融 ， 包括银行、保险 ， 金融业作为顺周期板块 ， 在经济增长背景下估值体系具有一定的重估空间；三是高端制造 ， 包括一些竞争力比较突出、业绩增长比较确定的制造业细分龙头 。
责任编辑：马婕

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