_原题是：拆解黑石“不脱碳就踢群”策略：“可持续性估值溢价”成市场新风向 来源：证券时报网
随着“碳中和”观念的日趋深入 ， 资本在其间也开始扮演重要力量 ， 继而推动“可持续性估值溢价”或将演绎成市场新风向 。
全球最大的资产管理公司黑石最新被爆出将推动企业大幅度削减碳排放量 ， 并承诺在2050年前实现碳净零排放（net zero emissions） 。 黑石同时表示 ， 在应对气候变化方面没有采取积极措施的企业将被剔除出投资组合 。
净零排放是指企业一年内所有温室气体排放量与温室气体清除量达到平衡 。 当下全球正在加速向“净零经济”转型 ， 几乎所有企业的商业模式都受到了这一趋势的影响 。 根据报道 ， 黑石CEO拉里·芬克（Larry Fink）表示 ， 当下投资风向正在发生“结构性转变” ， 投资人更愿意将资本投向在环境、社会与公司治理 ， 即ESG领域表现突出的可持续发展企业 。 “从汽车到银行 ， 从石油到天然气公司……2020年ESG领域表现较好的企业都比同行业其他企业业绩表现得更好 ， 享受‘可持续性估值溢价’ 。 ”
梳理来看 ， 在过去一年 ， 尽管全球经济遭遇疫情冲击 ， 但全球ESG市场已经实现了逆势上扬 。 公开统计显示 ， 美国ESG市场规模超17万亿美元（US SIF数据） ， 加拿大ESG市场也超过3万亿美元（RIA数据） ， 全球ESG基金规模突破1.26万亿美元（晨星数据） 。 中国的ESG投资虽然起步较晚 ， 但在2019年前10个月也迅速增长 ， 较2018年同期翻了一番 。 市场人士认为 ， 这其中 ， 除了2020年全球流动性宽松和以A股为代表的中国资本市场稳步发展的助力影响 ， 越来越多的中国资管机构开始采纳ESG投资策略也成为一大缘由 。
2020年爆发的疫情促使全社会包括资本市场更深刻反思人与自然的关系以及更全面的风险控制体系 ， ESG的投资理念以其因风险控制可能获得的超额收益吸引了不少投资者 ， 相关主题基金的亦受到了市场的追捧 。 在疫情期间 ， 有多项研究数据表明ESG评级高的公司比评级低的公司的股市表现、财务回报要高出很多 ， ESG评级与企业韧性之间存在一定程度的正向关联 。 可以说 ， ESG成为衡量企业“长跑能力”的关键指标 ， 符合ESG理念的企业会在恶劣的市场环境更好生存下来 ， 给投资者以更稳健的回报 。
黑石目前管理着8.7万亿美元的资产 ， 其中包括5万亿美元被动指数投资工具 。 从某种意义上来说 ， 黑石是全球所有大型企业的重要股东 ， 是全球投资的重要风向标 。 除了黑石 ， 包括富达、施罗德、LGIM、瑞银、威灵顿管理公司、DWS在内的全球30家最大的投资方也采取了同样的行动 。 去年12月它们集体承诺将通过投资组合来促进企业减少碳排放 ， 为2050年碳净零排放提供助力 。
这有望给市场带来新的投资风向 。 黑石、富达等外资私募巨头的举措将有望推动可持续投资热潮继续 ， 在ESG领域表现一贯良好的头部企业将有更大韧性和稳定性去适应和迎接市场及行业的挑战 ， 也将有更大的可能性会受到资本市场的进一步关注 ， 估值提升空间更大 。
此前 ， 曾有机构对A股、港股市场的企业披露ESG状况进行评估 ， 港股公司ESG的发布比例超过八成 ， A股不到三成 。 A股市场中 ， 比如广联达、用友网络等 ， 在港股市场中 ， 联想等公司则较为典型 。 作为全球高科技企业 ， 联想集团在MSCI ESG评级中获得AA级 ， 是全球同行业评级最高的企业 ， 早在10多年前积极采取措施应对气候变化 。 联想集团在过去10年间成功减少92%温室气体排放 。 联想集团去年发布了未来10年的新一代碳减排目标 ， 目前正在积极评估 ， 力争于2050年实现净零排放 。 联想集团高级副总裁乔健此前公开表示 ， “我们通过关注ESG重要议题 ， 改善企业的战略及决策流程、推动创新、提高运营效率 ， 降低与气候变化和经济增长相关的风险 。 我们还在不断提升联想ESG关键指标表现的过程中提升联想的核心竞争力 ， 之后再利用联想的核心竞争力在更大范围内实现联想‘智能 ， 为每一个可能’的愿景 ， 打造一个良性循环 。 ”
【证券时报网|拆解黑石“不脱碳就踢群”策略】无论从社会责任来看 ， 还是从市场风向来看 ， 企业拥抱ESG可谓正逢其时 。 正如北京某资深私募人士对采访人员分析所指出的 ， ESG聚焦传统评价体系没有关注到的隐形指标 ， 是全球投资者衡量企业发展可持续性与社会责任感的重要因素之一 。

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