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集体熔断！新规施行前夕 ， 曾经的“炒小炒低”神器绿油油一片
转债“熔断潮”又现 ， 但这次“绿”了 。 27日 ， 多只转债遭到砸盘 ， 纷纷因跌幅触线而熔断 ， 个券绿油油一片 。
市场人士称 ， 近日 ， 转债市场总体走弱 ， 叠加资金面趋紧 ， 部分高溢价个券被抛售 。
去年 ， 针对转债市场大涨大跌 ， 监管推出多项举措 ， 其中最为重磅的《可转换公司债券管理办法》即将于本月底开始施行 。
15只转债向下“熔断”
1月27日上午 ， 多只转债遭到砸盘 。 截至上午收盘 ， 共15只转债跌幅达到或超过20% 。 其中不乏此前多次被炒作的“老面孔” ， 例如横河转债、盛路转债、凯龙转债等 。
1月27日上午转债市场收盘情况

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来源：Wind
这次转债集体大跌相对独立于正股 。 “熔断”转债正股走势普遍平稳 ， 凯龙转债跌逾24%时 ， 正股还在走高 。
值得注意的是 ， 这些遭遇“熔断”的转债 ， 在停牌前都有较高的转股溢价率 。 部分转债跌去20%后 ， 转股溢价率仍超过100%、200% 。 例如 ， 此前被多次炒作的横河转债 ， 停牌时转股溢价率还高达418% 。
下午 ， “熔断”转债陆续复盘 ， 大部分个券跌幅缩窄 。 转股溢价率一度转为负值的尚荣转债和三超转债 ， 收盘跌幅分别缩窄至6.60%、4.73% 。 但东时转债在复牌后跌幅扩大至30% ， 触发第二次“熔断” ， 最终收跌23.17% 。
【中国证券报-中证网|转债集体熔断:新规施行前夕 曾经的“炒小炒低”神器绿油油一片】27日转债收盘行情

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来源：Wind
资金面收敛 转债走弱
高溢价转债毕竟“难逃一跌” ， 但为何在今日集体被“砸”？有市场人士认为 ， 转债对流动性变化敏感 ， 受资金面变化影响较大 。

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来源：Wind
自1月上旬以来 ， 资金面持续收敛 。 本周以来 ， 央行在公开市场上连续净回笼资金 ， 27日虽开展了1800亿元逆回购操作 ， 但当日还是净回笼1000亿元 。 截至27日 ， 本周以来央行公开市场累计净回笼4185亿元 。
1月27日 ， 资金面显著收紧 ， 7天期Shibor上行至3%附近 ， 创2018年4月末以来新高 ， 隔夜Shibor更高 ， 与7天期品种倒挂 。

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来源：中国货币网
事实上 ， 本周以来 ， 转债市场总体走弱 。 截至1月27日 ， 中证转债指数已三连跌 。
中证转债指数持续走弱

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来源：Wind
转债新规将实施
2020年 ， 可转债市场“炒小炒低”盛行 ， 多次出现大涨大跌现象 。 对此 ， 相关部门多次出手 ， 从日常监控、提示风险到修改交易规则 ， 在从多个维度对转债市场进行完善 。
证监会于去年底出台《可转换公司债券管理办法》（以下简称《管理办法》） ， 将于2021年1月31日开始施行 。

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来源：证监会官网
《管理办法》针对个券被过分炒作、转债制度规则与产品属性不完全匹配等问题进行了系统规制 ， 内容涵盖交易转让、信息披露、转股、赎回、回售、受托管理、监管处罚、规则衔接等 。
在交易制度方面 ， 《管理办法》提出 ， 要求证券交易场所根据可转债的风险和特点 ， 完善现行交易规则 ， 防范和抑制过度投机 ， 同时要根据正股所属板块的投资者适当性要求 ， 制定相应的投资者适当性管理规则；明确强制赎回条款触发前后发行人的信息披露要求；明确证券交易场所的风险监测职责等 。 分析人士预计 ， 后续还会出台交易所层面的细则 。
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责任编辑：陈志杰

来源：(未知)

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