_原题是：朱光明—2020年油市回顾：疫情冲击 沙特主导
来源：卓创资讯
<导语> 2020年原油市场整体呈现先跌后涨 ， 随后高位盘整行情 。 从波动主流区间来看 ， 美原油在40-50美元/桶之间 ， 明显低于去年同期水平 。 年初全球疫情和沙特价格战主导 ， 供需两端同时利空导致原油价格一路下跌 ， 随后 ， 减产和疫情控制拉动油价从低位稳步反弹 。 当然 ， 在反弹的后期一直在高位盘整 ， 波动性较大 。

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2016年开始 ， 原油价格重心稳步上移 ， 一直持续到2018年10月份 。 这期间 ， 欧佩克主导的减产是油价震荡回暖的主导因素 ， 油市供需平衡不断改善 。 但是在欧佩克减产的过程中 ， 美国原油积极增产 ， 加之中美贸易摩擦问题不断 ， 油市供需紧平衡逐步变为宽平衡 ， 特别是需求的疲软情况加快了油市供需平衡的转变 ， 油价从2019年以来整体中位震荡 ， 略显疲态 。 特别是进入2020年之后 ， 油价更是创出历史性负值 。

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2020年原油市场价格整体呈现上半年先跌后涨 ， 下半年整体高位震荡运行的行情走势 。 从运行区间来看 ， 明显低于去年运行水平 。 从全年的波动主流区间来看 ， 大体在40-50美元/桶之间波动 。 当然 ， 因为沙特开打价格战以及全球公共卫生事件的影响 ， 供需严重失衡下 ， 美国库欣原油库存爆满 ， 一度令油市出现历史性的负油价 。
年内油价波动原因分析
回顾2020年原油市场的运行行情 ， 主要分为三个阶段 。 各自阶段有其各种主要的供需逻辑 。
第一阶段：1-3月的震荡下跌和4月的历史性负油价 。 2020年开始 ， 全球公共卫生事件肆掠 ， 世界被按下暂停键 ， 全球经济接近停摆 ， 原油需求出现断崖式下滑；加之沙特开打价格战 ， 油市供应过剩严重 ， 油价跌幅非常明显 。 在供强需弱的大背景下 ， 美国的库欣原油库存爆满 ， 因为交割制度的原因 ， 油价一度出现历史性负值 。
第二阶段：5月和6月的震荡上涨行情 。 在严峻的供需失衡背景下 ， 沙特与俄罗斯达成减产协议 ， 并且在沙特大幅减产的带领之下 ， 欧佩克积极推进减产 ， 从供应端大幅降低产量来促进油市供需重新平衡；加之美国刺激经济措施的不断落地 ， 以及美联储央行放水推高通胀的努力 ， 原油价格出现一定程度回暖 ， 但是总体上依然较弱 。
第三阶段：整个下半年高位盘整行情 。 虽然沙特等国积极减产 ， 但疫情问题始终存在 ， 需求恢复的速度较慢 。 当然 ， 在需求恢复的过程中 ， 疫情二次反复导致市场担忧一直存在 。 虽然后期美国 ， 俄罗斯以及中国等先后均出现了疫苗 ， 但经济恢复的步伐依然较慢 。 因此 ， 在多空交织之下 ， 油市并未延续单边上涨行情 ， 而是一直在高位盘整 。
2021年国际原油行情保持重心不断上移的可能性较大 ， 预计美原油主流波动区间或在50-60美元/桶之间 ， 布伦特原油或在55-65美元/桶附近 。 疫情问题一直存在 ， 但是疫苗的进展给了市场希望 。 但是值得注意的是 ， 疫苗出现后接种需要时间较长 ， 原油需求的恢复依然需要较长的时间；而供应端采取的是渐进的减产方式 ， 所以整体来看 ， 供需两端将保持从宽松到平衡的转变 。
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【新浪财经-自媒体综合|2020年油市回顾：疫情冲击 沙特主导】责任编辑：李铁民

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