【上海证券报|投资者懵了：新老基金业绩差距太大 李录、但斌隔空争论】投资者懵了：新老基金业绩差距太大！李录、但斌隔空争论……
马嘉悦
今年以来 ， 火热的市场行情推动了公私募的发行浪潮 。 但从数据来看 ， 多家私募机构存在新老产品业绩差距较大的现象 。 在此背景下 ， 新基金发行高热引起了行业热议 。
1月25日 ， 否极泰基金经理、凌通盛泰执行合伙人董宝珍发文称 ， 知名投资人李录明确表示：他不会来中国发行基金（私募基金） ， 20年来他只有一只基金 ， 因为想公平地对待每一个投资人 。
对此 ， 但斌深夜发微博回应：李录对国内基金发行情况可能不太了解 ， “能一只解决问题 ， 谁会愿意发多只？”
新老基金差距大：投资者懵了！
最近查询基金业绩的老张（化名）相当困惑！
“有一天 ， 我身边的朋友说2018年在一家私募管理人那里买的产品 ， 去年业绩快翻倍了 。 我赶紧看了看自己的基金 ， 明明是同一家管理人、同一个基金经理 ， 我的收益率却只有20%左右 。 我是2019年买入的 ， 怎么会差距这么大 ， 而且我查了一下这家私募的其他产品 ， 居然还有亏损的 。 ”老张感慨道 。
采访人员翻阅私募排排网的数据发现 ， 确实很多私募基金管理人存在新老产品业绩差距较大的现象 。
比如 ， 建泓时代旗下的三只产品：建泓绝对收益1号、建泓时代绝对收益2号以及建泓盈富一号复合策略 ， 分别成立于2015年、2016年和2017年 ， 基金经理均为陈志辉 ， 去年的收益率分别为830.86%、460.97%以及2.37% 。

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瑞福资产旗下的产品温瑞福8号（2018年成立）和温瑞福9号（2019年成立）更是有着天壤之别 ， 去年收益率分别为565.2%和-15.8% 。

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“私募管理人旗下新老产品业绩差异大 ， 原因有很多 。 比如产品建仓时机不同 ， 产品净值表现就会不一样 。 另外 ， 不同渠道发售的产品 ， 投资范围和限制条款也有差别 ， 有些产品能够投海外市场 ， 有的则不行 ， 甚至单票的集中度限制也不一样 ， 有些产品还会出现大额资金赎回的情况 ， 这些差别都会导致新老产品的业绩差异 。 ”北京一位百亿级私募的市场人士表示 。
李录、但斌隔空争论：
发新基金有没有必要？
对于新老基金业绩差异大的现象 ， 知名投资人李录近期则发出了质疑 。
1月25日 ， 董宝珍发文称 ， 李录明确表示：他不会来中国发行基金 ， 他20多年来只有一只基金 ， 在外面没有任何投资 ， 自己的钱百分之百都在这个基金里 ， 条件跟大家一样 ， 不收管理费 ， 然后前6%的累计回报都是免费的 ， 6%之上分成 。 不成立其他基金是因为想公平地对待每一个投资人 ， 保证所有投资人得出来的结果完全一样 。
公开资料显示 ， 李录是美国喜马拉雅资本创始人 ， 芒格称他为“中国版的沃伦·巴菲特” 。 李录坦言 ， 中国的很多基金 ， 不是热衷于提高投资技巧 ， 而是热衷于发新产品 。 一些基金经理不断发新基金给老基金高位接盘 ， 营造老基金的所谓盈利假象 。 有必要限制基金公司发行的基金数量 ， 才能迫使基金公司重视每一个基民的利益 。
对此 ， 东方港湾基金董事长但斌在微博上回应称：“李录兄对国内基金发行情况可能不太了解 ， 国内私募基金发行单只基金有200人限制 ， 这是国内政策导致的 ， 后来又规定了基金的存续期限 ， 比如10年等等……如果能一只解决问题 ， 谁会愿意增加工作量 ， 发多只产品？”

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据业内人士透露 ， 很多私募没有新发偏好 ， 新发的基金大多是在老的母基金下设一个新的子基金 ， 因为老基金有额度限制 ， 如果不新发 ， 投资者无法买入老基金 。 另外 ， 银行渠道更喜欢新发产品 ， 一些客户对于净值1块钱的基金有偏好 ， 同时新发产品购买名额充足 ， 便于渠道集中力量推动销售 。
火爆发行背后：多一份冷静！
私募大佬们的隔空争论 ， 除了探讨发新基金的必要性 ， 更重要的是提醒各位投资者和私募管理人 ， 在火热的市场行情和基金发行中 ， 多一份冷静的思考 。
沪上一位私募研究员提示 ， 对于投资者来说 ， 不要一味觉得具有名额限制的新基金就是优秀的基金 ， 需要警惕其中可能存在一些“饥饿营销”的乱象 。分页标题#e#
投资者需要根据自己的风险偏好、资金性质选定合适的私募管理人 ， 并深入了解产品的投资范围和限制 ， 比如能否投资海外市场、单票持股比例等 。 尤为需要注意的是 ， 切忌将私募的过往业绩作为自己的预期收益率 ， 需明白一点 ， 在市场火热、发行火爆的阶段 ， 投资的风险相对较高 。
另外 ， 多位私募基金董事长直言 ， 在市场资金热情极高的时候 ， 私募管理人要明确自身投研团队的能力上限 ， 能够匹配多大的管理规模 ， 本着对投资人负责的态度去思考资金入场的相对最佳时间 ， 以及规模快速提升对已有投资人的影响 ， 莫要为了挤进头部梯队而盲目扩张 。
责任编辑：杨红卜

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