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货币政策“杂音”的功效：给“抱团”换个姿势找到了借口
来源：证券日报之声
证券日报网
1月26日 ， 一则“货币政策应适度转向”的消息搅乱了市场 。 笔者仔细阅读了央行货币政策委员会委员、北京绿色金融与可持续发展研究院院长马骏的发言全文后 ， 发现他的观点其实还有后半句 ， 即“货币政策转向不能太快” 。 市场放大了马骏观点的前半部分 ， 对后半部分则直接选择了无视 。
此外 ， 马骏提出“有些领域的泡沫已经显现 ， 去年我国几个主要的股市指数都大幅上升 ， 接近30% ， 在经济增速大幅下降的情况下出现如此牛市 ， 不可能与货币无关” ， 并以之作为“货币政策应适度转向”的一个论据 。 这一点招致了市场人士的集体“拍砖” 。
笔者认为 ， 资本市场承担着枢纽功能 ， 股市的涨跌自然与货币政策密切相连 。 如果A股的这点涨幅就可称为泡沫 ， 那么迭创历史新高的美股恐怕就只剩下泡沫了 。
当日下午 ， 央行行长易纲在出席世界经济论坛达沃斯议程会视频会议时强调 ， 货币政策会继续在支持经济复苏、避免风险中平衡 ， 确保采取的政策具有一致性、稳定性、一贯性 ， 而不会过早放弃支持政策 。
易纲的表态算是及时去除了货币政策的“杂音” 。
其实 ， 从决策层释放的政策信号到央行制定的执行策略 ， 货币政策不会转向 ， 也没有转向的基础 。 所谓经济领域的局部过热 ， 及时精准施策即可 。
中国经济在去年取得了增长2.3%的优异成绩 ， 财政政策和货币政策的支持在其中发挥了重要作用 。 今年国际国内的经济形势仍比较复杂 ， 所以中央经济工作会议强调宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性；保持对经济恢复的必要支持力度 ， 政策操作上要更加精准有效 ， 不急转弯 ， 把握好政策时度效 。
在决策层定下政策基调之后 ， 央行在货币政策执行层面创造性地落实好“四不原则”就可以了 。 “四不原则”是笔者在1月20日刊发于《证券日报》的一篇文章中的观点 ， 是对今年货币政策执行原则的概括 ， 即不急转弯 ， 不让市场缺钱 ， 不搞大水漫灌 ， 不让市场的钱溢出来 。
但股市可不管这么多 ， 既然有人提供借口 ， 不拿来用就太可惜了 。 于是 ， 市场借势货币政策“杂音”进行调整 。 截至1月25日 ， 今年上证指数已经上涨了4.35% ， 但26日一天就下跌了1.51% 。
市场为什么需要调整呢？笔者认为 ， 一是今年涨得太快 ， 二是机构“抱团”太紧 。
【新浪财经-自媒体综合|货币政策“杂音”的功效：给“抱团”换个姿势找到了借口】对于第二个理由我们可以这样理解 ， 机构“抱团”太紧可能会出现三种情况：一是一段时间可互相取暖 ， 二是时间长了就会“手酸腿麻” ， 三是时间再久点儿就会有窒息的感觉 。 所以“抱团”的机构需要喘口气 ， 有的“退团” ， 有的“入团” ， 大家有一个重新组合的契机 ， 以待再战 。 从这个角度考虑 ， 货币政策出现的“杂音”只不过是给“抱团”的机构找到了换个姿势的借口 。
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责任编辑：杨红卜

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