_原题是：<机构会诊>跌了又跌 郑糖未来看谁“脸色”？来源：文华财经
在12月中旬V型反转后 ， 郑糖一度升至5500点附近 。 然而 ， 期价此后却出现大幅回落 。
当前国内产销形势是怎样的？节前备货积极吗？主要产糖国有何动向？未来糖价走势主要取决于哪些因素？文华财经【机构会诊】板块邀请资深郑糖期货专家为您深入分析！
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【文华财经】：国际市场上 ， 原糖价格急涨回调是否有迹可循？主要产糖国有何动态？
徽商期货研究所软商品研究员 李敏：本年度压榨以来 ， 出糖率较去年基本维持不变 ， 开榨糖厂数量较去年有了大幅提升 ， 食糖压榨量同样较去年相比大幅提升 ， 甜菜糖供应端的压制难以支撑糖价继续上行 ， 糖价出现回调 。 但据外电1月27日消息 ， 行业组织Unica称 ， 巴西2021/22榨季甘蔗压榨开始时间很可能会推迟 ， 因该国中南部地区的甘蔗作物长势受到较为干燥天气的不利影响 。 巴西是全球第一大产糖国 ， 通常情况下 ， 巴西糖厂在每年的3月份开始新榨季的甘蔗压榨,但2020年出现的长时间持续的干旱天气 ， 将导致甘蔗植株生长缓慢 ， 所以多数甘蔗植株只能在2021年晚期才适合(收割) /压榨作业 。 值此泰国、欧洲和俄罗斯产出下滑之际 ， 巴西新作糖进入市场时间推迟预期或令印度糖出口窗期延长 。
长安期货研究员 刘琳：因印尼等国家进口量增加以及巴基斯坦产量降低提升进口需求 ， 且进入1月后国际农产品集体偏强运行为糖价创造了良好的上涨环境 ， 1月14日原糖期货拉涨至16.75美分的高位 ， 但随后开启回调模式 。 一方面在于农产品市场有所降温 ， 一方面在于前期的利多因素基本交易过后 ， 印度增产与出口回升的预期仍对糖价施压 。 近期 ， 因巴西降雨充裕引发市场预期该国新榨季甘蔗产量增加 ， 而糖价保持偏强运行也将使得糖醇比维持高位 ， 不利于糖价走强 。 但是在泰国产量与出口量降低的情况下 ， 原糖下方仍受到支撑 。
首创期货农产品高级研究员 马欣：近期 ， ICE原糖触及16.82美分/磅后展开回调 ， 巴西新榨季开榨延迟 ， 留给印度更长时间出口 ， 印尼采购配额接近完成 ， 一月进口5.3万吨 ， 2-3月需求尚需看政策 。 市场担忧印度糖出口叠加疫情带来的物流停滞或出口受阻 ， 尽管伦白糖3月交割托底原白价差 ， 原糖缺口呈现扩大趋势 ， 近期受贸易活跃度降低影响原糖价格开始掉头 。
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【文华财经】：2020/21年制糖期截至目前 ， 国内产销形势怎么样？春节前备货情况如何？
徽商期货研究所软商品研究员 李敏：当前甜菜糖收榨尾声 ， 甘蔗糖正值压榨高峰 。 压榨量渐入佳境 ， 食糖供应压力逐渐凸显 。 而销售方面 ， 市场交投气氛一般 ， 观望气氛浓厚 。 国内新冠疫情病例在各地零星出现 ， 后期具体会对消费影响几何 ， 我们暂不得知 ， 但对比去年同期加工糖企业总销量仅为24200吨的数据 ， 我们知道如果春节前疫情稍有加重 ， 对短期食糖消费的影响依然不容小觑 。
长安期货研究员 刘琳：对于国内而言 ， 当前处于南方甘蔗糖压榨高峰期 ， 据天下粮仓统计已产糖422.889万吨 ， 同比降低90万吨左右 ， 降幅17.69% ， 产糖速度同比偏慢 。 但由于进口糖源替代冲击 ， 2020年12月全国销糖率同比大降导致当月新增工业库存由降转增 。 随着春节备货基本结束 ， 消费将进入淡季 ， 市场销量或再度降低 ， 下游按需补库 ， 市场成交清淡 。 整体来看 ， 当前国内糖市将进入供强需弱的格局 。 不过 ， 随着巴西榨季尾声 ， 叠加我国进入需求淡季 ， 其出口至我国的数量降低 ， 因此进口糖原压力有所减轻 。
首创期货农产品高级研究员 马欣：中国国内收榨提前糖厂胀库 ， 节前备货告一段落 ， 库存进一步累积 ， 广西开榨前期降水较少 ， 干旱引起糖分增加 ， 不利于宿根出苗 ， 广西糖产量或会小幅下降 。
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【文华财经】：郑糖短期价格波动取决于哪些因素？行情发展方向是怎样的？
徽商期货研究所软商品研究员 李敏：国内白糖压榨已历时四个月 ， 当前已进入收榨阶段 ， 供应渐入佳境 。 国内新冠疫情复燃后 ， 部分商家担忧各地区交通管控加强 ， 使得物流进度降低、消费受阻 。 巴西方面干旱天气带来的利好在盘面上未引起大的波动 ， 短期糖价无更多利好因素 。
长安期货研究员 刘琳：基于短期内进口压力降低的判断 ， 影响国内糖价走势的关键因素或集中在国内供需基本面的变化 。 具体来看 ， 体现在当前南方糖厂的压榨进度、天气变化对新生甘蔗生产的影响、新增工业库存增速与淡季需求走势等方面 。 短期来看 ， 国内销糖率欠佳、新增工业库存增幅提升将使得糖价承压运行 。分页标题#e#
【新浪财经综合|机构会诊：跌了又跌 郑糖未来看谁“脸色”？】首创期货农产品高级研究员 马欣：郑糖短期价格波动主要受制于南方糖厂胀库和走货清淡 。 由于国内白糖库存较多 ， 进口量有所调降 ， 主要以消耗国内库存为主 ， 原糖价格相对来说较强势 ， 印度糖价托底且巴西市场流入较少 ， 长期来看缺口扩大至330万吨 ， 糖价重心上移趋势不变 。

来源：(未知)

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