比亚迪市值7000亿，传统车企色彩仍然浓厚文丨顾小白编辑丨杜海来源丨

文丨顾小白编辑丨杜海
来源丨正经社（ID：zhengjingshe）
第一次冲上7000亿市值的山巅，停留片刻后，比亚迪没能坚守住。截至1月28日，比亚迪报收244.36元/股，总市值跌至6666.5亿元。
“300亿港元定增遭疯抢”、“高管套现2.5亿元”冰火两重天的刺激下，将国产汽车一哥比亚迪送上了资本圈茶话会的餐桌上，看客们评头论足之间，估值泡沫、新能源前途等话题热度不断攀升。
这家常被拿来和特斯拉作对比的传统色彩浓厚的汽车制造商，接下来将以何种姿势继续奔跑呢？
【比亚迪市值7000亿，传统车企色彩仍然浓厚】刚定增就减持
在中国的舆论氛围中，任何角色被冠以“女性”的定位后，必然会收获更多的聚光灯。类似“比亚迪女员工身家已达30亿”的话术，震撼程度无异于女厨师手刃300头老黄牛。更为震惊的是，这位号称比亚迪史上最牛女员工，凭借着二十余载的兢兢业业，仅仅靠着手指动一动就从公司套了几个亿。
1月26日晚间，比亚迪公告称，公司近日收到股东、高级管理人员李柯的告知函，其以个人资金需求为由，计划减持公司A股股份不超过100万股。若按当天收盘价254.22元/股计算，此次减持最高达2.54亿元，而李柯持有比亚迪的股份价值也超过了30亿元。
值得注意的是，职务为副总裁的李柯，跟比亚迪董事长兼总裁王传福是夫妻关系，用高位套现来形容她的减持，似乎再准确不过了。从比亚迪股价走势来看，过去一年来，一路高歌猛进， 2020年全年涨幅超过了400% ，市值大涨5000多亿元。 2021年更是开门大红，在1月25日一度摸高至262.95元/股，总市值突破7000亿元，创下历史新高。
尽管比亚迪方面宣称，高管减持属于个人资金需求，且李柯本人也特意表示对公司的前景充满信心，不过恰逢年底，草木皆兵的资本市场还是被减持消息破了一盆冷水。 1月27日早盘，比亚迪盘中下跌超7% ，虽然当天有所回调，但1月28日仍然以4.92%的跌幅报收244.36元/股，总市值也走下7000亿元高峰。
在李柯减持公告发布之前，比亚迪在港股刚刚完成了一场声势浩大的定增计划。 1月21日，比亚迪发布公告称，公司于1月20日晚完成超299亿港元新增配股发行，配售股份相当于现有已发行H股的约14.54% ，及于公告日期已发行股份总数的约4.88% 。
之所以说声势浩大，是因为市面上一度传言，参与比亚迪此次定增的机构超过200家，累计订单超预期募资额数倍，为过去十年亚洲汽车行业最大股票融资项目，也是中国新能源汽车行业有史以来最大股票发行项目。
也正是这场定增消息的刺激，让比亚迪股价在此后3个交易日迎来了三连涨。其中， A股市场在1月21日、1月22日、1月25日累计涨幅达到16.26% ，港股市场同期涨幅也达到了13.65% 。
机构抢购和高管“个人资金需求”的减持，有史以来第一次变得如此有说服力。

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资金压力山大
对于此番定增的用途，比亚迪方面宣称配售所得款项净额拟用作本集团补充营运资金、偿还带息债务、研发投入以及一般企业用途。
有业内人士对《正经社》分析认为，从定增渠道来看，比亚迪对速度有一定追求。对于定增选择港股市场，许多追随比亚迪的投资者感到有些意外。 “目前比亚迪属于扩张期，尤其是其新能源业务板块，对于资金的需求不小，从规则上来讲，如果选择A股定增则刚好赶上了A股增发上限从总股本的20%提升至30%的新政策，募资规模相对H股更为乐观。 ”上述业内人士说。
舍大求小的背后，或许跟两地定增政策不同有关。一位证券从业者告诉《正经社》，在A股定增，需经历监管层3-6个月审批，定增规模也会影响定增计划是否被放行。相对而言，在H股定增，原则上只要合规，放行难度就不大。 “总而言之，比亚迪选择了一条周期更短、来钱更快的定增渠道” 。
在汽车制造领域，新能源大势所趋已经毋庸置疑，而在这个每一个螺丝钉都有机会烧掉一个亿的战场上，钱是所有制造商的立命之本。
特斯拉如是，蔚来、理想、小鹏等亦然，比亚迪自然也逃不过这场宿命之战。
从财务数据上来看，比亚迪2020年前三季度的账上货币资金为131.8亿元，短期借款和应付账款的规模分别达到了247.9亿元、320.0亿元，对比之下，资金流动压力可见一斑。