今天市场暴跌 ， 沪指跌1.91% ， 深成指跌3.25% ， 创业板指跌3.63% 。 市场大跌之际 ， 很多明星基金经理也在一夜之间由“小甜甜”变“牛夫人” 。
一 ， 涨多了
去年年底的时候 ， 大家基本都有一个共识：过去两年权益基金收益太好 ， 市场上的优质公司估值已经不便宜 ， 21年投资者要降低收益预期 。
结果 ， 21年上来就哗哗一顿张 ， 很多投资者一下子要跑步进场了 。
今天跟一位基金经理聊天 ， 他还说如果市场再不调整 ， 按照前端段时间市场的涨法 ， 不用两个月就把全年的行情给涨透支了 ， 甚至涨出问题了 。 我前几天个人股票账户今年收益一度超过20% ， 显我个人的感觉就是前段时间涨多了、涨快了 。
市场往往会在投资者最得意的时候悄悄地给你跌一下 。 说这么多 ， 就是告诉你们 ， 最近几天市场下跌的根本原因就是短期涨多了 。 回调一下 ， 涨慢一点 ， 是更健康的 。
【仓位管理|跌跌，更健康……】二、慢牛才能持久
如果说今天市场大跌的诱因就是昨天美股大跌以及近期偏紧的流动性 。 今天央行公开是开展1000亿7天逆回购 ， 净回笼1500亿 。 最近4天 ， 央妈抽水5685亿 ， 现在流动性有点紧 ， 今天交易所隔夜回购利率尾盘一度逼近10% 。 感觉央妈有意在控制市场节奏 ， 希望涨慢点 。
监管层希望的是慢牛 。
那么 ， 什么是慢牛?
慢牛就是每年涨得少 ， 但涨得长久 。 像今天这种暴跌就是慢牛的标配之一 ， 涨多了就要砸回来 ， 进三步退两步 。 全年折腾下来市场平均收益要是能有15%-20%就挺好…
但是 ， 很多投资者认为一月有15%-20%的收益才好 。
于是 ， 央妈来教你做人 。
现在市场急跌 ， 投资者也不用太担心 。 我最近和不少基金经理聊了聊市场 ， 他们普遍的观点是今年的机会会少一些 ， 但今年也没有大风险 。 其实 ， 易行长已经表态了 ， 货币政策不会急转弯 。 现在货币短期内趋紧是阶段性的 。 加之 ， 前期还有大量的新发的公募基金还没有建仓呢 ， 现在市场上整体的状态依旧是钱多 。
总之 ， 市场调一调 ， 才更健康 。
三、重要的仓位管理策略
投资者面对市场正确的心态应该是越涨越害怕 ， 越跌越兴奋 。 跌了 ， 你才能便宜地买入…
前提是 ， 你仓位控制的要好 。
怎么控制好仓位?
我很久之前在《怕在市场低位踏空 ， 怕在市场高位追高？看看这几只基金》文章中提到过一只有意思的基金---农银区间收益混合(基金代码：000259) 。 这只基金的仓位控制策略是在市场点位高卖出股票买入债券 ， 指数点位低则卖出债券买入股票 。 其实投资者如何参照这只基金的仓位管理策略 ， 严格执行投资策略大概率也能有不错的收益 。
类似的基金还有农银汇理区间策略（代码：004741） ， 这只基金的仓位管理策略是根据基沪深300的估值来调整基金的股票仓位：
当沪深300指数PE低于10倍时 ， 基金的股票仓位在75%-95%期间；
当沪深300指数PE在10倍到12倍之间时 ， 基金的股票仓位在55%-75%期间；
当沪深300指数PE在12倍到15倍之间时 ， 基金的股票仓位在40%-55%期间；
当沪深300指数PE在15倍到18倍之间时 ， 基金的股票仓位在25%-40%期间；
当沪深300指数PE大于18倍之间时 ， 基金的股票仓位低于25%；
简单说 ， 农银汇理区间策略的资产配置方法就是"沪深300的PE估值越高 ， 基金的仓位越低" 。
投资者也可以考虑参考这个策略制定自己的仓位管理计划 ， 总之指数估值越低仓位调得越高 ， 市场涨的多的时候要降仓位 。

来源：(包子君)

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