_原题是：券业大年遭爆雷风险蚕食 去年全行业资产损失超两百亿
【21世纪经济报道|券业大年遭爆雷风险蚕食去年全行业资产损失超两百亿】目前已有8家上市券商发布了2020年度计提信用减值公告 ， 合计计提减值规模达到65亿元 。 如叠加其他上市券商去年前三季的计提数据 ， 则整个2020年券商总计提规模将轻松超过200亿元 。
随着券商业绩相继披露 ， 2020年券业的“好年景”渐进展现 。
截至1月28日 ， 已有15家上市券商发布了2020年业绩预告或业绩快报 。 从归母净利润指标来看 ， 15家券商全部实现了净利润正增长 。 增速最慢的中信证券2020年归母净利润同比增长了21.82% ， 光大证券归母净利润则同比增长了325% ， 增速位列已披露券商第一名 。
但与行业业绩预增不合拍的是 ， 大额计提减值正成为笼罩在券商头上的巨大阴影 。
据21世纪经济报道采访人员不完全统计 ， 目前已有8家上市券商发布了2020年度计提信用减值公告 ， 合计计提减值规模达到65亿元 。 如叠加其他上市券商去年前三季度的计提数据 ， 2020年上市券商计提规模则将轻松超过200亿元 。
“整个券商行业从2019年就开始压缩股票质押业务 ， 但2020年债券市场高评级主体开始违约 ， 类似永煤、华晨事件 ， 让资管和自营减值增加 。 另一方面 ， 2020年中小市值公司股价下跌 ， 原来剩下的股票质押相关业务 ， 减值增多 。 ”对于券商大量计提减值的问题 ， 有国内中型券商总经理如此表示 。
他同时也指出 ， 2020年券业整体营收表现良好 ， “大家有余地去更充分地计提减值 ， 夯实资产基础 。 ”
头部券商计提拖累业绩
从8家上市券商披露的2020年度计提信用减值公告来看 ， 光大证券计提减值规模最大 。
按照光大证券发布的公告数据 ， 2020年公司预计实现营业收入157.76亿元 ， 归属于上市公司股东的净利润24.15亿元 ， 分别较上年同期增加56.86%和325.21% 。
但与此同时 ， 光大证券2020年计提预计负债及单项重大资产减值准备也达到了22.47亿元 ， 这也导致公司净利润锐减了20.73亿元 。 两相对比 ， 信用减值令光大证券2020年业绩“斩半” 。
相比其他券商 ， 光大证券计提减值的原因也比较特殊 。
早在2016年 ， 暴风投资与光大浸辉、群畅金融等公司签订合伙协议 ， 共同发起设立浸鑫基金 ， 并计划以此基金收购境外MPS公司65%的股权 ， 而光大资本则作为该项目的劣后级合伙人之一出资人民币6000万元 。
随后MPS公司却经营陷入困境 ， 至2019年2月 ， 浸鑫基金投资期限届满 ， 未能按原计划实现退出 ， 光大证券因此陷入投资失败漩涡 。
此前 ， 光大证券就已在2018至2019年度就该事项累计计提预计负债30.11亿元 。 其最新公告显示 ， 光大证券在2020年度就MPS事项再度计提预计负债人民币15.5亿元 ， 累计计提已超过45亿元 。
除深陷MPS风波外 ， 2020年光大证券对纳入全资子公司光大富尊投资合并的结构化主体——璟珲基金 ， 还实际持有一笔账面价值7.59亿元的应收款 ， 光大证券对此计提了一笔高达2.56亿元的坏账准备 。
然而 ， 如果从整个证券行业来看 ， 截至2020年三季度 ， 信用减值计提规模最大的是中信证券 。
中信证券此前发布公告称 ， 截至2020年三季度 ， 公司计提各项资产减值准备合计人民币50.27亿元 ， 其中仅买入返售金融资产减值准备就达到35.18亿元 。
中信证券表示 ， 2020年1-9月 ， 公司计提信用资产减值准备较2019年有所增加 ， 主要由于股票质押式回购合约定式购回项目信用风险上升 ， 公司审慎评估项目风险 ， 足额计提减值准备 。 另外 ， 公司融资融券、其他债权投资规模较上年末有较大增长 ， 资产减值准备相应增加 。
对此 ， 中金公司分析认为 ， 中信证券2020年仅第三季度信用减值就达到30亿元、占税前利润59% ， 拖累盈利表现 。 公司信用减值应该主要来自两方面 ， 一方面是股权质押及两融等融资业务 ， 另一方面 ， 公司债券资产也受到三季度债市波动的影响有所减值 。
“整个2020年券商业绩表现都不错 ， 但是债券和两融的风险一直在累积 ， 所以会选择在这样一个收益较好的年份做一些计提准备 。 ”有国内中小券商高管认为 ， 2020年中信证券充分计提减值 ， 体现出谨慎发展的意愿 。
从已披露的业绩预告来看 ， 2020年中信证券归母净利润同比增速虽然放缓至21.82% ， 但预计公司归母净利润仍接近150亿元 ， 仍稳居券商第一名 。
股权质押风险依旧不容小觑分页标题#e#
2020年 ， 由股权质押业务导致计提减值大幅攀升的券商不在少数 ， 股权质押等信用中介业务已然成为券业目前最大的风险点 。
其中 ， 就有不少券商披露了股权质押业务具体的踩雷项目 。
国元证券即表示 ， 公司2020年计提股票质押回购业务减值准备就达到3.48亿元 ， 主要原因为 ， 其待购回的标的证券“珈伟新能”“ST 中孚”“深大通”“退市华业”和“艾格拉斯”股价持续下跌 ， 且低于100%维持担保比例 。
另外 ， 公司还对“华业资本”和“黄河旋风”股票质押项目进行了计提违约资产减值准备 。
西部证券则踩雷“信威集团”“中南文化”“金一文化”以及赫赫有名的“乐视网” 。 这些项目导致公司2020年计提减值准备增加了1.63亿元 。
此外 ， 西部证券还公告了金融资产爆雷的具体情况 。 该公司自二级市场买入持有的金融资产“17印纪娱乐CP001” “16三胞B”“17昆仑01” ， 因发行人到期未支付本息 ， 发生实质性违约 。 为此 ， 西部证券合计计提减值准备了4432.94万元 。
除此之外 ， 其他上市券商也对买入返售金融资产作了大额减值 ， 如中信建投计提9.89亿元 ， 国海证券计提3.92亿元、方正证券计提2.7亿元、长江证券计提2.47亿元 。
值得一提的是 ， 财通证券2020年计提买入返售金融资产减值准备则为-4430.89万元 。 对此 ， 公司表示系前期项目收回导致 ， 这也让财通证券成为目前唯一一家计提买入返售资产为负的券商 。
不过 ， 财通证券在2020年却大额计提了融出资金减值准备 ， 计提规模达到4.49亿元 。 主要原因为公司融出资金规模大幅增加 ， 部分融出资金业务发生大额计提减值风险 。
“2018年以来 ， 随着股权质押风险的逐渐暴露 ， 整体质押规模都在逐步下降 ， 券商对此也更为审慎 ， 风控更为严格 ， 总体而言风险在下降 。 而除踩雷股权质押业务外 ， 以两融业务为主的信用业务扩张也让券商加大计提 。 ”有国内中小券商非银分析师对21世纪经济报道采访人员表示 ， 券商从严计提坏账转板 ， 也有助于重资产业务稳健发展 。
（作者：满乐 编辑：朱益民）
责任编辑：王婷

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