_原题是：私募发行火爆创纪录 头部机构成大赢家
证券时报采访人员 沈宁 许孝如
魏书光
新年伊始 ， A股交易活跃 ， 私募发行快速升温 ， 单月发行数量料创纪录 。
证券时报采访人员多方调查发现 ， 头部私募成为其中大赢家 。 私募基金发行火爆的背后 ， 是券商、银行等机构渠道的大力推动 ， 私募投资者群体快速扩大 。
私募基金发行火爆
根据私募排排网数据中心不完全统计 ， 截至1月27日 ， 2021年以来备案的私募基金数量高达2316只 ， 其中私募证券基金1698只 ， 占总量的73.32% ， 较去年同期的933只 ， 增幅高达81.99% 。 基金业协会备案数据显示 ， 1月27日 ， 单日在协会新增备案的产品数量就高达176只 。 显然 ， 大部分资金都是看好2021年证券市场表现的 ， 主力资金随后也将陆续在股市中建仓 。
值得注意的是 ， 头部私募产品发行相当火爆 ， 尤其是量化私募再次成为市场发行大赢家 。 截至1月27日 ， 幻方量化备案产品数量高达52只 ， 在今年私募基金备案数量中拔得头筹；灵均投资则以46只备案数量位居第二 ， 即今年备案数量前两位均为量化私募；老牌百亿私募淡水泉和林园投资则均以20只的备案数量排名第三 ， 在股票多头私募中排名第一 。
此外 ， 九坤投资、明汯投资、盘京投资、趋时资产、高毅资产、诚奇资产今年以来的备案数量均超过10只 。 此前 ， 认购超过100亿元的宁泉资产和但斌执掌的东方港湾投资在今年都备案了9只产品 。
一家百亿量化私募相关负责人表示 ， 1月份提前备案产品 ， 是为了接下来的渠道正式发行做准备 ， 缩短客户等待时间 。 “备案产品都是与银行、券商等渠道提前确定好的 ， 只等正式销售出去 。 ”
对于1月份私募产品发行井喷现象 ， 私募排排网资深研究员刘有华表示 ， 一方面 ， 私募产品发行井喷是资金向权益类资产转移大背景的必然趋势 ， P2P爆雷、非标等类固收投资收益下降 ， 房地产受到政策调控 ， 导致资金风险偏好提升；另一方面 ， 资本市场改革不断显成效 ， 投资者对未来中国经济充满信心 ， 普遍认为结构性牛市行情已开启 ， A股有望走出长期结构性慢牛 ， 未来私募为代表的机构将成为市场主导 。
“同时 ， 头部私募热销情况依旧还会持续 ， 这是市场择优投资的必然结果 ， 除非这些头部私募主动拒绝资金 ， 否则强者恒强格局依旧不会改变 。 ”刘有华说 。
机构代销成为助推器
机构销售渠道是私募产品火爆的重要助推器 ， 近年来 ， 中信证券、招商银行、平安银行等机构持续加大对优秀私募的产品代销力度 ， 带动了私募行业爆发式增长 。
“从渠道来看 ， 过去1年券商是私募销售量最大的机构之一 ， 中信证券甚至超过了招商银行 。 还有一类是转型期的股份制银行 ， 他们会自上而下推一些产品 ， 比如兴业银行和浦发银行 。 这两类渠道过去两年在私募销售上非常抢眼 。 ”一家大型私募市场部负责人称 。
证券时报采访人员从多家券商获悉 ， 近期知名阳光私募淡水泉投资、高毅资产等多家知名百亿私募产品在券商代销渠道热销 ， “炒股不如买基金”的观念 ， 同样在私募基金产品领域深入人心 。
“初步统计1月份私募基金销售规模已经接近100亿元 。 ”总部位于北京的一家国内头部券商金融产品部门有关负责人表示 ， 现在头部私募产品销售非常火爆 ， 历史业绩优秀的百亿私募产品基本上都被秒杀 ， 甚至有私募开始限额认购 。
2020年有多家券商的私募代销规模创新高 。 其中 ， 中信证券私募代销的规模近800亿元 ， 创下券商行业代销私募产品的历史纪录 ， 银河证券的私募代销规模也突破300亿元 。
银行私行沉淀大量高净值客户 ， 因此成为私募扩张的重要渠道之一 。
“这两年买基金挣钱效应明显 ， 我们卖出的产品过去两年年收益率都在两位数 ， 投资者追加投资的很多 ， 特别是女性顾客 ， 我们希望客户能定投私募产品 。 ”平安银行一位销售顾问说 。
目前 ， 平安银行已经与淡水泉、重阳投资、拾贝、泓澄等头部私募机构进行合作 ， 去年年底 ， 合格客户可参与私募定投的产品数量达170只 。 从平安银行代销私募业务来看 ， 近两年来 ， 购买该行私募产品的客户中 ， 2019年盈利客户占比为83.9% ， 2020年盈利客户占比达到90.7% 。
机构热衷代销私募等产品顺应居民储蓄搬家大趋势 ， 也顺应自身财富管理业务转型需求 。 通常来说 ， 代销机构与私募管理人会有利益分成 ， 扣除费用后的固定管理费部分一般是各分一半 ， 而在后端业绩提成上 ， 机构渠道也会分得一杯羹 。分页标题#e#
私募投资者群体
快速扩大
私募基金的投资者渗透率正在快速提升 。 有业内人士称 ， 购买私募产品的投资者主要是个人高净值客户 ， 以前多是企业家、高级白领等 ， 最近几年伴随居民财富增长 ， 个人投资者群体有所扩大 ， 机构投资者也越来越多 。
“从我们了解的情况来看 ， 新增投资者主要来自个人和机构投资者的长期增量资金 ， 配置需求和政策支持是资金入市的主因 。 ”世诚投资相关人士向采访人员表示 ， 近年来 ， 资本市场的战略地位得到了很大提高 ， 良好的投资性价比、持续的赚钱效应使个人投资者、机构投资者和海外资金持续流入 ， A股资产在资产配置中的比例不断提高 。 考虑到中国居民储蓄的巨大基数 ， 以及配置A股资产的较低基数 ， 资金流入A股将是一个持续的过程 。 据部分券商预计 ， 2021年累计流入A股的资金将接近2万亿元 。
上海一家大型私募相关负责人介绍了一个案例：“年前有一位浙江的70多岁老阿姨通过朋友找到我们 ， 希望购买我们公司一款股票型私募产品 。 后来考虑到对方年龄比较大 ， 我给她推荐了公司一款相对稳健的产品 ， 现在收益也不错 。 ”
私募投资者群体的快速扩大也与私募销售的一些新趋势紧密相关 。
据证券时报采访人员了解 ， 目前有很多私募以投顾身份与信托公司等机构合作发行混合类产品 ， 虽然这类产品合格投资者认定标准与私募自主发行产品的一致 ， 但在渠道销售时投资金额门槛可以降至40万~50万 ， 这让投资者有了更加灵活的选择 ， 等于用之前一半的金额就能买到“私募”（实际是信托计划或其他金融机构的资管产品） 。
“这样的情况在银行、保险销售产品时比较普遍 。 从效果上看 ， 对私募管理规模提升的帮助非常大 。 客户买入金额降低了 ， 同样的资金可以配置更多产品 。 渠道销售私募产品最近有了一些新趋势 ， 除了门槛降低外 ， 产品封闭期在加长 ， 固定环节的费率也在降低、私募管理人业绩提成的基准在提高 ， 部分管理人开始采用单个客户赎回时计提 ， 这对投资者也更为友好 。 ”北京一位私募人士表示 。
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