导读：这场逼空大战可能的结局之一是：为了平仓被散户们炒上天的GME们 ， 对冲基金可能不得不抛售其他头寸来平仓 ， 而这些对冲基金天生热爱加杠杆 ， 在抛售其他头寸的时候 ， 也可能直接拉崩美股 。
一开始 ， 这场散户和机构围绕GME的较量只是被当作一场闹剧 ， 是吃瓜群众茶余饭后的谈资 ， 但随着战况越来越激烈 ， 人们开始担忧美股的安危了 。
在隔夜美国散户继续逼空机构的同时 ， 美国股指却在集体大跌 。 美国三大股指周三均跌超2% 。
除了担忧新变种病毒和疫苗的有限产能之外 ， 市场最担忧的 ， 还有散户的大举逼空：别看散户逼空的只是一些市值不大的公司 ， 但正是散户的这些“小打小闹” ， 却可能诱发蝴蝶效应 ， 把整个美股拉垮 。
谁能想到 ， 打崩美股的 ， 居然可能是散户？
难怪 ， 周三 ， 不论是白宫还是美联储 ， 都已经发声 ， 宣称正在紧盯事态发展 。
为什么一场多空较量能够引起走马上任不久的拜登政府的关注？白宫和华尔街到底在担心什么？
01
被散户逼到墙根的华尔街
周三 ， 美国散户敢死队继续向华尔街开火 。
疯狂的短线交易者和被肆意哄抬的股价 ， 已成为近代以来最罕见的金融狂热行情之一 。
美国散户敢死队的“武器”GameStop（GME ， 游戏驿站）在周三早盘交易中一度达到365.42美元 。 而一周前 ， 其股价还不到40美元 。 过去五个交易日 ， Gamestop涨幅高达788% 。
GME的疯狂 ， 让全世界的目光聚焦在散户与华尔街对冲基金巨头的对抗上 。
打爆空头并不仅仅针对GME 。 散户们联合起来 ， 在网上搜寻其他90年代的老公司 。
AMC在过去五个交易日里涨幅高达570% 。 这家经营状况不佳的影院运营商自1月25日以来 ， 已在市场上售出了6330万股股票 ， 筹集到3.05亿美元 。
与此同时 ， 梅西百货(Macy 's)和迪拉德百货(Dillard 's)等大量遭做空股票也出现了上涨 。
下午1时56分 ， 扬声器和耳机制造商Koss股价飙升296％后再次停牌 ， 截至下午2时30分左右 ，Koss被暂停交易了至少18次 。
以BB开头的股票也在周三大幅上涨 ， 包括Build-A-Bear Workshop、黑莓(BlackBerry)和Bed Bath & Beyond 。
打爆空头的大旗之下 ， 机构也实在是撑不住了 。
据彭博 ， 对冲基金风险偏好经此一役迅速降低 ， 正在以六年多来最快的速度削减股票敞口 。 基金经理周二连续第四个交易日平仓空头头寸 ， 同时削减多头头寸 。
高盛集团汇总的数据显示 ， 在此期间 ， 他们从市场流出的资金总额达到2014年10月以来最高水平 。
年初以来的不到一个月里 ， Sundheim创办的对冲基金D1 Capital Partners已经损失约20% ， COHEN的POINT72也损失了10-15% 。 最惨的是梅尔文资本（Melvin） ， 截止上周五仅仅三周的时间里已经大幅亏损30% ， 乃至不得不向同行请求资金援助 ， 而Point72就是其求助方之一 。
据CNBC周三报道 ， 在经历巨额亏损后 ， 梅尔文已于本周二下午清掉了对GME的空头头寸 。 此前市场一度猜测持有GME的空头头寸梅尔文将宣布破产 ， 目前 ， 针对GME的做空行为具体亏损金额目前尚不得而知 。
散户的这场逼空大战已经引发了多方注意 。
美国白宫新闻发言人称 ， 拜登团队“正在监控”游戏驿站的情况 。
大型券商AmeriTrade告知用户 ， 对游戏驿站和AMC相关的部分交易设限 。
美联储主席鲍威尔在1月27日的新闻发布会上第一个被问到的问题 ， 就是如何看待游戏驿站被爆炒 ， 不过他称不会就个股以及一天的市场表现置评 ， 仅称美联储非常广泛地关注金融条件 ， 密切审视非银行业 。
不过值得注意的是 ， 就在隔夜美股大跌前一天 ， 美国对冲基金经理已连续第四个交易日平仓空头头寸 ， 同时削减多头头寸 。
高盛机构经纪业务部门汇总的数据显示 ， 在此期间 ， 他们从市场流出的资金总额达到2014年10月以来最高水平 。
为什么突然之间 ， 白宫、美联储和华尔街都在紧盯着散户的逼空？
02
当我们谈“做空” ， 到底是在谈什么？
要想回答这个问题 ， 我们先要了解 ， 什么是做空机制 。
简单来说 ， 做空的原理是先向别人借某项资产 ， 之后再从其他地方买回来 ， 最后还回去 ， 赚的是其中的差价 。
划重点：做空的资产是向别人借的！不管这个“别人”是券商还是其他金融机构 。
回到GME ， 现在有个很关键的问题 ， 根据S3 Partners编制的数据 ， 看跌头寸保持稳定 ， 目前有140%的GameStop股票被卖空 。
140%多的比例意味着 ， 做空股数已经远超过总股本 ， 必然有空头无股可买 。分页标题#e#
而且GME的多头都是散户 ， 为了避免最坏结果的出现 ， 多空双方势必进行谈判以期达成和解 。 但如今 ， 拿着大把空头头寸的对冲基金们 ， 面对的对手是一大群在Robinhood上面交易、连交易佣金都不愿意付 ， 且“神龙见首不见尾”的散户们 。
就这 ， 咋和解？！找谁谈 ， 谈什么 ， 怎么谈？
03
现在的多空大战 ， 可能的4种结局
结局一：和解！
当然 ， 如果多空双方能够达成和解 ， 多头不再拉升股价 ， 双方就此结束 ， 留给世界的 ， 只不过是在今年年初给世界合成了一个大西瓜而已 ， 皆大欢喜 。
可是 ， 如今这种情形出现的概率并不高 。
因为在多头方 ， 主要都是散户 ， 没有人能站出来代表大家和空头对话 。 更何况 ， 如今的散户们正在兴头上 ， 一副不死不休的样子 ， 如何能够理性谈判？
结局二：金融海啸！
这是最差的结局 。
“天欲其亡 ， 必令其狂” 。 最差的结局也可能是一些散户的高光时刻 。
最终 ， 可能不止GME ， 一系列被华尔街大杠杆做空的股票都一个个被逼空 ， 空头一个个爆仓 ， 对冲基金一个个破产 ， 直至引发金融海啸 。
真有可能出现这样的局面吗？GME这么一个小公司（话说若不是这场逼空大戏 ， 恐怕多数中国投资者之前听都没听过这家公司）上的逼空大战 ， 能够引发全美国甚至全球的金融海啸吗？
真有可能 。
还记得梅尔文资本吗？
没错 ， 就是被散户们逼得已经缴械的对冲基金 ， 这家基金最后可能面临爆仓的风险 。
梅尔文管理资产的规模超过100亿美元 ， 规模不小 ， 再加上这种对冲基金常常加大量的杠杆 ， 一旦爆仓 ， 可能引发蝴蝶效应 ， 将可能引发整个美股崩盘 。
坊间开始传闻称梅尔文资本将正式于下周提出破产申请 ， 甚至将被迫清算其持有的阿里巴巴股票 。 也就是说 ， 如果被散户们逼到绝境 ， 梅尔文这样的对冲基金不得不抛售其他股票的持仓 ， 以换取流动性 ， 来给自己的空仓止血 。
一旦这些对冲基金都缴械投降 ， 选择平仓空头（要记得 ， 对冲基金往往是高杠杆操作）那么它们就会大量抛售其他公司股票来获得流动性 ， 从而引发股市暴跌 ， 市场彻底崩溃 。
如果这些对冲基金足够佛系 ， 不论多头多么疯狂 ， 它们就是什么都不做 ， 就眼睁睁看着股价一天天炒到天上去 ， 它们到了截至日期也必须买回股票还钱 ， 不论股价已经多高 ， 不论风险多大 。
可是 ， 它们要还的钱从哪里来？只能削减其他头寸来还钱 。
更可怕的是 ， 这样喜欢从做空交易中套利的基金不止梅尔文资本一家 。
Maplelane Capital ， 这家总部位于纽约的对冲基金 ， 可能沦为下一个梅尔文 。
据Maplelane描述 ， 该基金“专注于采用期权交易、积极参与做空投资” ， 而且明确说：“我们团队将代表客户大量使用杠杆 。 这些投资组合可能在股票市场上有大量的做空净敞口 ， 尽管市场上主流的观点可能会对我们做空的标的看多 。 ”
而且 ， 这家基金做空的对象 ， 大多都已经上了散户们逼空的名单 。
既然 ， GME的空头仓位已经达到140% ， 如果其他一系列被逼空的公司也出现类似的情况 ， 等到截至时间到了 ， 空头们不论多贵 ， 都要买回股票还钱 ， 就有可能触发新的金融危机 。
结局三：监管介入！
为了防止这样的情形出现 ， 还有一种可能 ， 就是监管介入 。
有分析认为 ， 最终可能美国SEC等监管部门下令 ， 让GME等被逼空的公司管理层增发股票 ， 给空头平仓 ， 从而平息整场风波 。
结局四：胳膊还是拧不过大腿！
【梅尔文资本|散户逼空大战打崩美股？我们预测了4种结局】由于逼空的散户们不团结 ， 最后这些涨上天的公司股价被华尔街联手打下来 ， 那万事皆休 ， 逼空大戏惨淡收场 ， 散户们做了2021年第一把肥硕的韭菜 。

来源：(华尔街见闻)

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标题：梅尔文资本|散户逼空大战打崩美股？我们预测了4种结局